瑞信：華潤水泥股價或已見底 目標(biāo)價降至3元

  瑞信發(fā)表研究報告指，華潤水泥（01313）股價自今年高位回落50%后或已見底，公司水泥毛利水平及估值（市帳率約0.6倍）下調(diào)空間有限，故將評級由遜于大市升至中性，但目標(biāo)價則由3.5元降至3元。

  該行分別下調(diào)今年及明年每股盈利預(yù)測37%及48%，以反映每噸毛利低企。瑞信估計，明年華潤水泥的每噸毛利可由目前約45元，升至51元，2017年市場環(huán)境改善后更可能升至75元，但仍然遠低于以往水平。該行料，明年廣東及廣西的水泥產(chǎn)能將按年擴大3－5%，或800－1000萬噸，行業(yè)仍供過于求。即使如此，該行估計明年行業(yè)平均產(chǎn)能使用率約為80%，2017年更可升至87%，有助提高議價能力。