[中報(bào)點(diǎn)評(píng)]華潤水泥:價(jià)格以跌為主,銷量顯著下滑
綜評(píng):2023年上半年,華潤水泥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入121.73億港元,同比減少24.5%,歸屬于母公司凈利潤6.21億港元,同比下降65.6%,毛利率15.63%,比去年同期下降4.86個(gè)百分點(diǎn)。上半年公司各大區(qū)水泥價(jià)格下滑明顯,加之水泥整體銷量下滑,導(dǎo)致上半年利潤縮減。(本文貨幣單位均為港元)
圖1、2:2023年上半年華潤水泥營業(yè)收入與歸母凈利潤大幅下降
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
一、水泥銷價(jià)下跌,利潤明顯縮水
2023年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.94億港元,同比下降24.12%,二季度后降幅進(jìn)一步擴(kuò)大,最終上半年?duì)I收達(dá)121.73億港元,整體同比降低24.47%。由于水泥銷售量減少、價(jià)格下降,營收降幅超過成本降幅,導(dǎo)致上半年利潤走低,歸母凈利潤同比大幅降低65.6%至6.21億港元,毛利率下降4.86個(gè)百分點(diǎn)。
表1:2023年上半年華潤水泥主要經(jīng)營數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
2023年上半年華潤水泥銷售水泥2852.1萬噸,同比減少7%,銷售均價(jià)357.1港元/噸,同比下降12.09%。此外,上半年混凝土對(duì)外銷量380.3萬方,同比下降29.46%,銷售均價(jià)同比下降17.21%至440.5港元/方。上半年公司營收占比較大的水泥和混凝土都出現(xiàn)了價(jià)跌量縮的情況,由于銷售量降幅較大,導(dǎo)致公司上半年的營收情況不佳。此外,公司熟料量價(jià)齊降,對(duì)外銷售額大幅下降21.35%。
圖3、4:2023年上半年華潤水泥銷量及均價(jià)
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
2023年上半年,水泥銷售區(qū)有廣東、廣西、福建、海南、云南、貴州、山西、湖南這八大區(qū),除云南、貴州、湖南外,其他五大區(qū)的水泥銷量均有不同程度的下滑,山西水泥銷量降幅最大,下滑16.99%,同時(shí)兩廣地區(qū)水泥銷量依舊最高,占比全部銷量的70%左右。此外,水泥八大銷售區(qū)的水泥均價(jià)全部下滑,山西銷售均價(jià)下降最大,下降27.69%。
圖5:2023年上半年華潤八大省份水泥銷量占比情況
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從公司水泥銷售噸數(shù)據(jù)來看,上半年水泥噸售價(jià)為357.1港元/噸,同比下降12.09%。公司上半年煤炭平均采購價(jià)格 1152港元/噸,較去年同期的采購價(jià)格1166港元/噸減少1.2%,煤價(jià)降低和單位煤耗改善,導(dǎo)致每噸熟料的平均煤炭成本下降,但終究不抵水泥銷量及價(jià)格減少帶來的沖擊,上半年公司水泥噸毛利為59.64港元/噸,比2022年同期下滑33.26%。
表2:2023年上半年華潤水泥主要噸數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
二、新競(jìng)兩大采礦權(quán),骨料遠(yuǎn)期產(chǎn)能超1.46億噸
2023年上半年,華潤水泥快速發(fā)展骨料業(yè)務(wù),積極獲取優(yōu)質(zhì)骨料礦山資源,加快骨料項(xiàng)目建設(shè)及投產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi),華潤集團(tuán)主要競(jìng)得廣西南寧市賓陽縣黎塘鎮(zhèn)龍馬山石灰?guī)r礦采礦權(quán)、廣東省梅州市平遠(yuǎn)縣東石鎮(zhèn)茅坪礦區(qū)水泥用石灰?guī)r礦采礦權(quán),分別預(yù)計(jì)2023年年底前建成投產(chǎn)、2024年底投產(chǎn)運(yùn)營。而華潤集團(tuán)位于貴州安順市西秀區(qū)的骨料混凝土項(xiàng)目已竣工投產(chǎn)。截至2023年6月底,華潤集團(tuán)通過附屬公司擁有的在營骨料年產(chǎn)能(含試生產(chǎn))約8340萬噸,預(yù)計(jì)未來該產(chǎn)能可達(dá)14640萬噸。
三、下半年盈利展望
目前,房地產(chǎn)開發(fā)投資額、房地產(chǎn)新開工施工面積累計(jì)同比下降,房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷,導(dǎo)致水泥需求下降。但是華潤水泥參與的基建項(xiàng)目正如火如荼的開展進(jìn)行中,有力支撐著水泥需求,預(yù)計(jì)未來基建項(xiàng)目會(huì)持續(xù)促使水泥需求的提高。同時(shí),華潤水泥新競(jìng)兩大礦權(quán),加快骨料項(xiàng)目投產(chǎn),并加大研發(fā)與創(chuàng)新力度,積極進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型,把握新業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì),充分發(fā)揮水泥、骨料、混凝土的一體化協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì),這將有利于公司減少成本,提高產(chǎn)能,增加營業(yè)利潤。(本文不構(gòu)成投資建議)
編輯:陳穎
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