國產:混凝土事業(yè)獲利轉佳 業(yè)績有期待

　　2011年臺灣水泥價格不佳，預拌混凝土廠也競爭激烈下，國產（2504）在臺灣幾乎做白工，全年損益兩平，不過，今年度國產認為，在政府釋出商機3500億元的促參條例，鼓勵民間投資興建，并有2000億元的公共工程案量釋出，再加上政府積極辦BOT案，因此今年臺灣預拌混凝土市場不悲觀。尤其，在水泥價格走穩(wěn)攀升帶動下，有利今年公司毛利率走揚。

　　國產2011年前11月營收79.39億元，較前年同期下滑2.72%，與前年同期相比營收變化不大，法人估，由于年底的旺季不是工程旺季，國產去年12月營收將在7~8億元左右，去年全年營收約87億元，較前年小減逾3%。

　　國產內部統(tǒng)計，2011年公司臺灣地區(qū)混凝土發(fā)貨量逾500萬立方米，較前一年的496萬立方米略增，但由于售價較低，致營收逆勢走跌，毛利率表現(xiàn)亦偏低。以該公司前3季財報來看，平均毛利率僅4.7%，較前年同期的8.6%大減近4個百分點，而該公司的營業(yè)費用率平均在5.3%，因此母公司前3季本業(yè)還虧損。

　　但國產指出，2011年第4季起，國內的混凝土價格開始小幅調升，因此全年的母公司本業(yè)仍有小幅獲利。

　　展望今年，國產表示，今年國內的混凝土需求量應能與去年持穩(wěn)，價格若可以隨著水泥漲價而調升，則有利公司的獲利。但整體的市況農歷年過后會更明朗，公司對今年的業(yè)績有優(yōu)于去年的期待。

　　法人則表示，2011年國產臺灣混凝土幾乎損平，獲利均來自大陸，預估混凝土和水泥廠分別貢獻獲利約2億元，而復航（6207）也有貢獻獲利約2.8、2.9億元，再加上其他轉投資，國產去年稅后凈利約在8億多元，EPS 逾0.55元；而今年度在湖南水泥廠加入營運，且臺灣混凝土事業(yè)獲利轉佳，預估今年的業(yè)績有機會優(yōu)于去年。