日本水泥行業(yè)整合：被淘汰的行業(yè)都是被選定的“垃圾”產(chǎn)業(yè)嗎？

  其實看過我之前寫的《競爭與合作：如何重建英國鑄造業(yè)》 都非常清楚：

  1、給淘汰的公司，未必是行業(yè)里最爛（不論是從凈利潤還是資本回報，還是運營效率，都未必）；

  2、外推定律：被淘汰的行業(yè)，也未必都是整個社會中最爛的行業(yè)；

  3、外推股市定律：不論是暴跌還是被退市的上市公司，未必是所有上市公司最爛的公司；

  4、外推股市逆向定律：漲幅最高的公司，未必是業(yè)績最爆棚的公司。

  日本水泥行業(yè)是從上個世紀(jì)60年代中期，需求和產(chǎn)能開始快速增加，一直到經(jīng)濟泡沫破裂，增長嘎然而止。

  日本水泥的巔峰時期是1991年，然而，到2010年，日本水泥消耗量只有1991年的50%，回落到日本40年前（1970年代）的水平。

  當(dāng)然，同期水泥行業(yè)的投資，也是籃球下樓梯了。

日本1965～2010年水泥消耗量和水泥行業(yè)投資

（單位：百萬噸【消耗】或萬億日元【投資】）

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