建材行業(yè)：水泥產(chǎn)量增速超預期

　　2018年1-10月水泥產(chǎn)量同比增長2.6%,平板玻璃產(chǎn)量同比增長1.3% 1-10月我國水泥行業(yè)產(chǎn)量17.9億噸,同比增長2.6%,單10月水泥行業(yè)產(chǎn)量2.2億噸,同比增長13.1%。2018年1-10月累計增速較2017年同期提升3.1個百分點,環(huán)比2018年1-9月上升1.6個百分點。進入旺季疊加投資拉動,1-10月水泥和玻璃需求累計增速持續(xù)向好。10月單月水泥產(chǎn)量增速超預期。

　　投資端增速穩(wěn)中有升 1-10月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資54.8萬億元,同比增長5.7%,增速較2017年同期回落1.6個百分點,環(huán)比1-9月提升0.3個百分點;10月國內城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成6.4萬億元,同比增長8.1%,增速較2017年同期提升2.3個百分點。 1-10月房地產(chǎn)投資累計完成9.9萬億元,同比增長9.7%,增速較2017年同期上升1.9個百分點,環(huán)比1-9月下滑0.2個百分點;10月國內房地產(chǎn)投資完成1.0萬億元,同比增長7.7%,增速較2017年同期提升2.1個百分點。細分項目中,銷售面積增速回落,購置、新開工面積增速持續(xù)反彈帶動施工面積向好,但竣工指標延續(xù)負增長態(tài)勢。單月指標中,銷售面積延續(xù)負增長,購置、新開工和施工指標維持兩位數(shù)增長,竣工面積增速持續(xù)負增長。

　　1-10月我國基礎設施建設投資(不含電力)同比增長3.7%,增速水平較2017年同期回落15.9個百分點,環(huán)比1-9月上升0.4個百分點。細分項增速企穩(wěn):1-10月鐵路運輸業(yè)增速-7.0%,道路運輸業(yè)增速10.1%。此外,水利管理業(yè)增速-4.1%,公共設施管理業(yè)增速1.3%。

　　1-10月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)簡評: 國外形勢嚴峻復雜,國內結構調整扎實推進,經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)。今年以來,我國基建投資和房地產(chǎn)投資增速一降一升,兩者作用下使得我國固定資產(chǎn)投資增速雖有回落但總體保持穩(wěn)定。分解基建投資和房地產(chǎn)投資分項數(shù)據(jù),基建分項數(shù)據(jù)增速下滑后企穩(wěn),房地產(chǎn)前期分項目連續(xù)反彈。我們認為,四季度房地產(chǎn)投資增速緩慢穩(wěn)定回落,基建投資增速企穩(wěn)反彈, 綜合作用保證我國固定資產(chǎn)投資增速的整體穩(wěn)定。