[萬里行]山西水泥市場分析：待點燃的火藥桶

　　中國水泥市場風(fēng)向變換不定，先后掠過浙江、兩廣、海南、重慶、四川等地區(qū)，今年以來，西南市場逐漸下行，西北、東北又成為水泥市場新的熱點。但是通達中國水泥萬里行第三階段的行程中卻發(fā)現(xiàn)一向不溫不火的山西市場也突然成為投資的熱點，新增產(chǎn)能得大量投產(chǎn)、大企業(yè)的進入使得原本復(fù)雜的山西水泥形式變得更加撲朔迷離?？梢哉f，目前山西水泥市場就像一個火藥桶，價格戰(zhàn)隨時可能展開。

增長的市場，發(fā)展的形勢

　　多年以來，山西省一直把煤炭工業(yè)作為重點產(chǎn)業(yè)加以發(fā)展扶持，像水泥這種高能耗產(chǎn)業(yè)一直受到限制，2009年山西水泥產(chǎn)量僅有3000萬噸，在全國排名靠后，跟河南、河北、安徽這些產(chǎn)量超過1億噸的省份比起來差距明顯。即使按人均產(chǎn)量來算，山西省人均水泥產(chǎn)量不足1噸，距離全國平均的1.26噸相差也很大。萬里行在走訪山西智海、吉港等企業(yè)也實地了解到，這些普遍在04-06年新建的生產(chǎn)線無不代表當時該區(qū)域的最高水平。雖然最近幾年山西水泥工業(yè)發(fā)展較快，但相對其他省份來講仍然比較落后，落后的水泥生產(chǎn)線占比非常大，普遍估計在40-50%左右。

　　水泥工業(yè)發(fā)展的滯后加上需求的突然增加，就給水泥企業(yè)提供廣闊的發(fā)展空間。山西目前水泥市場需求大增，山西省政府也在山西發(fā)展規(guī)劃中明確提出“山西要實現(xiàn)跨越式發(fā)展”，那么大量的基建是不可少的，實際上，目前山西的高鐵、高速路、煤炭鐵路轉(zhuǎn)運線的項目非常多，通達中國水泥萬里行此次在山西境內(nèi)拜訪的幾家企業(yè)中，這些項目都占到企業(yè)需求的一半以上。不止一位水泥企業(yè)家表示：目前山西的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還沒有到位，很多地方比南方地區(qū)要差上二十年左右，未來又非常大的增長空間。也正是看準了這一點，才會出現(xiàn)水泥企業(yè)紛紛將目光瞄準山西，并大量投資。

　　但同時，山西省水泥企業(yè)發(fā)展形勢比較復(fù)雜，有其獨特之處，最明顯的一點就是回貨車輛的大量存在，山西是煤炭大省，每天拉煤的貨車絡(luò)繹不絕。出于節(jié)約成本的考慮，這些將山西煤炭帶往各處的車輛在返程時也不會空車而回，往往用比較低廉的運費將各地的水泥運回山西。這種拉貨車輛大量存在在某種意義上類似于長江、西江這樣的水路通道，運費低廉，價格只有單程運輸價格的一半甚至更低，這就往往將水泥企業(yè)100-200公里的有效銷售半徑成倍擴大。山西也成為水泥輸入比較的多的省份，周邊河南、河北這些水泥產(chǎn)量大省紛紛將市場瞄向了這里。據(jù)統(tǒng)計，太原市場中就越有三分之一的水泥來自于石家莊。

大企業(yè)將引領(lǐng)山西水泥產(chǎn)業(yè)整合

　　水泥是一個完全競爭甚至過度競爭的行業(yè)，其結(jié)果就是利潤率逐漸下降，因此如果某個區(qū)域突然間市場被看好，水泥投資重點就會迅速轉(zhuǎn)移。就像最早的浙江、最近的四川等地。但是山西情況仍然略有不同，山西成為關(guān)注焦點的時候中國水泥的價格戰(zhàn)以及企業(yè)的并購整合已經(jīng)經(jīng)過數(shù)輪的較量，大浪淘沙，民間資本投資水泥的激情可能被消磨殆盡，剩下來的只有不多的幾個大企業(yè)集團還有余力繼續(xù)進行擴張。冀東的一位負責人告訴我們：在當前水泥裝備、水泥工藝技術(shù)都非常成熟的條件下，企業(yè)要擴大盈利，獲取增長，擴大規(guī)模是必不可少的。這種思想主導(dǎo)下，大的企業(yè)集團都紛紛將其固有的戰(zhàn)略擴大化，在更為廣泛的區(qū)域中進行布局。

　　就山西而言，華潤、冀東、山水、中聯(lián)都高調(diào)進入，華潤更是在幾天之內(nèi)簽訂了2000萬噸產(chǎn)能的合作意向。冀東在陜西和山西產(chǎn)能達到1800萬噸，其中山西約有800萬噸。中聯(lián)也有至少三條生產(chǎn)線的擴張計劃。有人統(tǒng)計過，如果這幾家企業(yè)在山西的投資計劃都能完全實現(xiàn)，這幾家企業(yè)的產(chǎn)能將達到8000萬噸。這些企業(yè)的競爭心態(tài)也可以用冀東的一位高管的話來概括：順其自然。我們理解為：作為大型集團，在資源、資金、品牌、管理、抗風(fēng)險和抗損失上都有著巨大的優(yōu)勢，這些企業(yè)應(yīng)該相信無論未來形勢多么惡劣，他們始終能夠最后生存下來。華潤福龍的一位負責人用先破后立表達類似的看法，不過他也認為，未來大企業(yè)之間的競爭合作能夠更好維持市場的穩(wěn)定。

　　至于本地的水泥企業(yè)，山西目前比較大的水泥廠都是民營企業(yè)，生產(chǎn)線規(guī)模有限，產(chǎn)能多在200-600萬噸之間。這些企業(yè)共同的特點就是經(jīng)營方式比較靈活、成本控制非常好。除此之外，還有各自獨特的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈延伸成為普遍的選擇，大部分當?shù)仄髽I(yè)都有自己的攪拌站甚至房地產(chǎn)發(fā)展計劃，比如說智海集團產(chǎn)能不過200萬噸，但是已經(jīng)成為山西最大的混凝土生產(chǎn)企業(yè)，能夠消化自身約三分之一的水泥產(chǎn)量，其他的幾家萬里行走訪企業(yè)也或多或少都有涉足。另外因為這些企業(yè)進入山西市場比較早，往往占據(jù)品味較高的石灰石礦山資源，其品牌已經(jīng)在當?shù)匦纬梢欢ㄓ绊懥?。在談到今后可能發(fā)生的價格競爭和并購時，這些企業(yè)的應(yīng)對也不盡相同，比如吉港，在建立之初就考慮了未來市場風(fēng)險，堅持“雙胞胎”策略，就是用兩條2500T/D的生產(chǎn)線代替一條5000T/D的生產(chǎn)線，這樣雖然噸熟料生產(chǎn)成本會提高，但當市場出現(xiàn)變化時可以停掉一條線，增強對風(fēng)險的抵抗力。另外一些企業(yè)主動跟大企業(yè)聯(lián)合擴張，比如新絳威頓，已經(jīng)和中聯(lián)達成意向，雙方將合作新建3條5000T/D的生產(chǎn)線。我們?nèi)f里行在山西走訪時還發(fā)現(xiàn)了另外一種現(xiàn)象，有些當?shù)仄髽I(yè)為了盡快爭奪市場，選取并購落后的立窯企業(yè)，結(jié)果造成質(zhì)量不穩(wěn)定，品牌價值受到損失。

落后產(chǎn)能淘汰，看起來很好

　　山西省水泥工業(yè)相對落后，落后的水泥產(chǎn)能占比在40%左右，如果順利淘汰，無疑將大大改善山西水泥市場環(huán)境。但是事實往往不會這么簡單，山西省2011年前淘汰的企業(yè)名錄中，很多都是淘汰“直徑1.8M下的磨機”這樣的說法，沒有直接說要淘汰水泥窯。這樣話就會出現(xiàn)這種情況：1.8米的磨機淘汰掉了，還可以上更大的磨機，這樣話落后產(chǎn)能反而會增加，因為小直徑的磨機高能耗，效率低，本來企業(yè)就是準備淘汰的。

另外山西有很多水泥企業(yè)都沒有生產(chǎn)許可證，政府監(jiān)管成本比較大，在一些落后地區(qū)，小水泥通過降低價格也會占有一定市場尤其是農(nóng)村市場。這也印證了我們之前采訪多個企業(yè)人士的觀點：山西省淘汰落后任務(wù)仍然非常艱巨，目前只是看起來很好。