徐工科技：公司取決于集團公司支持

　　徐工科技股份公司主營業(yè)務裝載機、壓路機、攤鋪機、瀝青攪拌機。

　　裝載機06年產(chǎn)量9000臺，低于柳工20000臺；國內裝載機產(chǎn)能接近20萬臺。公司裝載機在國內行業(yè)地位不突出，06年公司裝載機產(chǎn)品毛利率10%，遠低于柳工的19%；07年上半年主營業(yè)收入同比增長了25%,但毛利率下降到了3.69%。

　　壓路機、攤鋪機產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，同質化競爭激烈，行業(yè)上市公司產(chǎn)品毛利率持續(xù)下降。近幾年民營企業(yè)、國際知名工程機械制造商紛紛涉足壓路機、攤鋪機產(chǎn)品，行業(yè)產(chǎn)能迅速擴張，競爭更加激烈、殘酷。

　　公司最終控制人徐工集團計劃向凱雷轉讓股份公司大股東徐州工程機械有限公司45%的股權，但該協(xié)議須經(jīng)商務部批準，而該協(xié)議涉及國家重要的機械公司控股權問題，因此過程比較艱難。

　　公司的關聯(lián)公司徐州重工是徐工集團子公司，徐州重工的起重機業(yè)務在國內獨占鰲頭，06年年產(chǎn)汽車起重機7200臺，比排名第二的 中聯(lián)重科(行情 股吧)2700臺的數(shù)量高出一倍以上，是一項非常優(yōu)良的資產(chǎn)。市場多次揣測徐州重工注入的可能性。

　　徐州重工的資產(chǎn)注入受制于徐工集團與凱雷的資產(chǎn)轉讓與參股協(xié)議進程。徐工科技07年3月份曾經(jīng)公告稱：2007年，徐工機械無整體上市的具體計劃、安排、方案，也沒有對上市公司進行包括徐州重型機械有限公司在內的資產(chǎn)注入或資產(chǎn)重組的計劃、安排。07年9月再次公告稱：經(jīng)咨詢公司控股股東徐工機械和實際控制人徐工集團，確認沒有應披露而未披露的信息。

　　由于公司未來存在較大不確定性，因此給予無評級。

　　風險提示：

　　徐工機械的凱雷參股案批復過程比較長，徐工集團其它資產(chǎn)的注入前景存在很大不確定性。