外資“抄底”國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng) 行業(yè)并購(gòu)重組拉開(kāi)序幕

    近日,冀東水泥發(fā)布公告，公司董事會(huì)批準(zhǔn)向海德堡水泥股份有限公司的全資子公司海德堡(Heidelberg)水泥控股香港有限公司出售公司所持有的冀東水泥扶風(fēng)有限責(zé)任公司的45.77％股份和冀東水泥涇陽(yáng)有限責(zé)任公司的40％股份。聯(lián)想到2005年5月12日，華新水泥第二大股東HOLCHINB.V.增持華新水泥B股876.13萬(wàn)股，持股比例由23.44％增加到26.11％。外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)已經(jīng)滲透到上市公司層面，水泥市場(chǎng)整合的序幕正在拉開(kāi)。

    產(chǎn)能擴(kuò)張水泥價(jià)格下滑

    1995年水泥產(chǎn)量達(dá)到47591萬(wàn)噸。水泥產(chǎn)量從數(shù)量上基本滿(mǎn)足了國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需要，從1996年開(kāi)始，水泥行業(yè)進(jìn)入了過(guò)剩時(shí)代。

    總量的過(guò)剩為水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了有利條件，經(jīng)過(guò)十年的結(jié)構(gòu)調(diào)整，新型干法工藝已經(jīng)主導(dǎo)了水泥技術(shù)的發(fā)展方向，但還沒(méi)有占據(jù)主導(dǎo)地位。2004年全國(guó)新建新型干法水泥生產(chǎn)線143條，形成熟料產(chǎn)能12987.45萬(wàn)噸。2005年上半年施工項(xiàng)目為518個(gè)，其中2005年新開(kāi)工項(xiàng)目為223個(gè)；2005年上半年投產(chǎn)的新型干法生產(chǎn)線共49條，形成熟料生產(chǎn)能力4374萬(wàn)噸；截至2005年6月底，全國(guó)累計(jì)新型干法水泥生產(chǎn)線548條，形成熟料生產(chǎn)能力37254萬(wàn)噸，接近全國(guó)水泥總產(chǎn)能的40％。新型干法水泥因其規(guī)模效益顯著、性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)和符合環(huán)比要求而受到市場(chǎng)的青睞。

    今年上半年，水泥行業(yè)受固定資產(chǎn)投資增幅及房地產(chǎn)投資增幅回落的影響，水泥市場(chǎng)需求明顯下降；水泥產(chǎn)量增速下降，上半年全年水泥產(chǎn)量為46006.34萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.34％，增速比去年同期回落9.52個(gè)百分點(diǎn)；水泥價(jià)格持續(xù)在低位徘徊，隨著新型干法水泥生產(chǎn)能力的迅速提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，高標(biāo)號(hào)水泥市場(chǎng)價(jià)格呈逐月下降趨勢(shì)，以P.O　42.5水泥平均價(jià)格為例，今年以來(lái)，平均每月下降2元左右，6月份全國(guó)平均市場(chǎng)價(jià)格每噸330元。水泥經(jīng)營(yíng)成本大幅增加，行業(yè)利潤(rùn)大幅下滑。主要原燃料成本的上升，是水泥類(lèi)上市公司盈利能力大幅下降的主要因素。

    水泥行業(yè)是一個(gè)高能耗、高污染的行業(yè)，煤電成本占到水泥生產(chǎn)成本的60％以上。今年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格連創(chuàng)新高，能源價(jià)格的高啟，助推了煤電價(jià)格在高位運(yùn)行。限制公路運(yùn)輸超載，鐵路運(yùn)輸緊張，有的大水泥廠用于重點(diǎn)工程的水泥運(yùn)不出去，造成企業(yè)暫時(shí)停產(chǎn)，有關(guān)的運(yùn)輸成本和銷(xiāo)售費(fèi)用增加，水泥企業(yè)的利潤(rùn)空間大幅壓縮。

    上市公司業(yè)績(jī)?cè)庥觥昂鳌?p>    水泥行業(yè)的窘態(tài)已在行業(yè)的標(biāo)桿上市公司業(yè)績(jī)上得到體現(xiàn)。20家水泥類(lèi)上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù)分析表明:整體上來(lái)看，水泥類(lèi)上市公司上半年經(jīng)營(yíng)增收不增效，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)庥觥昂鳌?。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，20家上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)為120.21億元，與去年同期相比增長(zhǎng)7.43％。從利潤(rùn)總額來(lái)看，20家上市公司利潤(rùn)總額合計(jì)為2.16億元，比去年同期減少17.01億元，下降幅度達(dá)88.75％。

    20家水泥上市公司的凈利潤(rùn)合計(jì)為3894.26萬(wàn)元，去年同期凈利潤(rùn)合計(jì)高達(dá)101482.76萬(wàn)元，今年上半年比去年同期減少97588.50萬(wàn)元，與去年同期相比下降幅度達(dá)96.16％。

    新型干法水泥生產(chǎn)線主要集中在上市公司中，20家水泥類(lèi)上市公司2005年上半年的業(yè)績(jī)表明:在經(jīng)過(guò)前兩年新型干法建設(shè)高速增長(zhǎng)后，水泥行業(yè)進(jìn)入了經(jīng)營(yíng)最困難的時(shí)期，可以預(yù)期隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，以能源為代表的資源品價(jià)格將會(huì)持續(xù)在高位運(yùn)行。投資建設(shè)發(fā)展的模式將越走越窄，行業(yè)進(jìn)入并購(gòu)重組的新階段。

    國(guó)外水泥巨頭看好中國(guó)市場(chǎng)

    我國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)二十年仍將保持較快發(fā)展。中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于又一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“機(jī)遇期”，水泥行業(yè)的發(fā)展環(huán)境寬松。水泥產(chǎn)品是區(qū)域產(chǎn)品，有一定的銷(xiāo)售半徑，我國(guó)目前水泥市場(chǎng)發(fā)展不平衡，許多地區(qū)存在發(fā)展空間，特別是人均消費(fèi)量在400kg以下的地級(jí)城市有309個(gè)，占地級(jí)市總數(shù)的85％；廣大農(nóng)村市場(chǎng)有待于啟動(dòng)；周邊國(guó)家包括俄羅斯、印度和東南亞等國(guó)家建設(shè)輸油管道和基礎(chǔ)設(shè)施等，水泥需求旺盛。60％落后水泥生產(chǎn)能力的替代也是水泥行業(yè)一個(gè)巨大的發(fā)展空間。

    在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，形成規(guī)模效益，是降低成本，提高盈利的主要途徑。

    隨著主要原燃料成本的持續(xù)上升，助長(zhǎng)土地、資金、人工成本的大幅增長(zhǎng)，造成新建生產(chǎn)線的成本攀升，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)壓力加大，水泥行業(yè)的低谷卻為有實(shí)力的大企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)、兼并提供了難得的機(jī)遇。此前，拉法基與香港瑞安公司聯(lián)手整合西南地區(qū)水泥市場(chǎng)；這次，冀東水泥與海德堡聯(lián)姻，都將對(duì)水泥行業(yè)產(chǎn)生不可估量的影響，預(yù)示著水泥行業(yè)并購(gòu)重組的序幕已經(jīng)拉開(kāi)。

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