年后煤價(jià)怎么變？警惕出現(xiàn)“V”型波動(dòng)

  臨近春節(jié)長假，煤炭市場交易量急劇下降，煤炭價(jià)格基本企穩(wěn)，年后煤炭市場如何波動(dòng)？筆者斗膽揚(yáng)言一回：“2017年春節(jié)過后，煤炭價(jià)格將呈現(xiàn)”V“形波動(dòng)。”

  首先，讓我們回顧一下歷史煤價(jià)：

  自2007年開始，每年的年關(guān)（春節(jié)前），主要受保安全生產(chǎn)影響，煤礦停產(chǎn)導(dǎo)致煤價(jià)上漲，年后煤價(jià)平穩(wěn)下降，4月份隨著下游需求增加，煤價(jià)逐步回升。個(gè)別年份除外（2013，2015），2017年也不例外？

  2016年煤炭人經(jīng)歷了多次煤炭價(jià)格的巨幅波動(dòng)，起因政策、終因政策，均有據(jù)可循，4月，276工作日政策讓去產(chǎn)能變本加厲，致使本來供應(yīng)偏緊的市場更加緊張，同時(shí)進(jìn)口煤又一時(shí)補(bǔ)不上缺口，煤價(jià)井噴式上漲。

  到11月，漲勢一度失控，漲幅頻頻刷新紀(jì)錄，很多人都覺得是回到了2008年，果真不出所料，煤價(jià)翻了一番還多（最低點(diǎn)2015年11月345元/噸；2016年年初360元/噸，11月10日741元/噸）。

  有句行話：“買漲不買跌”，就因?yàn)檫@樣，囤煤增加，產(chǎn)量釋放，但某XX委強(qiáng)勢平抑煤價(jià)，業(yè)內(nèi)人士也看到了政策的強(qiáng)勢與無情，自此，煤價(jià)便節(jié)節(jié)敗退，囤貨商搬起石頭砸自己的腳，有苦難言。

  2016年至今，煤炭重新進(jìn)入以市場為主保長協(xié)、宏觀調(diào)控為輔限制煤炭價(jià)格巨幅波動(dòng)的階段，政府繼續(xù)推進(jìn)煤炭供給側(cè)改革、電力與鋼鐵去產(chǎn)能。

  然后，再看看2017年的形勢背景：

  首先，煤價(jià)是從2016年的高價(jià)（741元/噸）直線下落，但并未落到底（短期內(nèi)這個(gè)底是指：5500大卡環(huán)渤海FOB價(jià)在550元/噸），雖說正逢年關(guān)，眾多小煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，但是大家都知道煤價(jià)現(xiàn)在還處在一個(gè)相對高點(diǎn)（597元/噸）。

  2017年1月不僅先進(jìn)產(chǎn)能滿負(fù)荷生產(chǎn)，而且上有政策，下有對策，在信息化時(shí)代的指引下，部分公布停產(chǎn)的礦因看好煤價(jià)也在借機(jī)生產(chǎn)，正常生產(chǎn)礦井也有超產(chǎn)的，因此，實(shí)際產(chǎn)量應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過可控產(chǎn)量。

  其次，貿(mào)易商因煤價(jià)一直下跌，像往年一樣期望春節(jié)前那一漲的到來（遺憾的是，遲遲未到），囤貨也不少。

  再次，下游需求減量較多。雖然近期治霾壓力減少了，下游生產(chǎn)有恢復(fù)現(xiàn)象，但短期內(nèi)對動(dòng)力煤消費(fèi)影響不大。從動(dòng)力煤供需對比圖可以看出，2016年11月動(dòng)力煤供需差年度首次大于零，而且12月份亦如此。

  2016年9月開始，五大發(fā)電集團(tuán)煤電板塊利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，而期望已久的煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制又因標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整水平不足每千瓦時(shí)0.20分錢（實(shí)際0.18分/千瓦時(shí)）而不啟動(dòng)，同時(shí)電力需求側(cè)改革的風(fēng)又吹遍了全國各地。

  這意味著除非兩大因素發(fā)生重大調(diào)整：（1）售出更多電，發(fā)電利用小時(shí)數(shù)增加，減少棄電率；（2）煤炭價(jià)格下降到合理水平。否則2017年發(fā)電集團(tuán)虧損依舊。

  最后，年前煤炭公路物流運(yùn)費(fèi)上漲了10-20元/噸，春節(jié)后隨著各物流公司恢復(fù)拉運(yùn)，公路物流運(yùn)費(fèi)會(huì)恢復(fù)正常，也給煤炭價(jià)格帶來降價(jià)壓力。

  通過以上分析，所以筆者認(rèn)為，春節(jié)過后，煤炭供應(yīng)充足，價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)下降，同時(shí)，進(jìn)口煤低價(jià)也對國內(nèi)煤價(jià)形成一定壓力。因此，我們預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格會(huì)繼續(xù)下降，然后反彈，反彈高點(diǎn)應(yīng)該不會(huì)超過600元/噸。

  2017年全年，是煤炭行業(yè)平穩(wěn)整改期，也是政策掌控煤價(jià)波動(dòng)的一年，但是在一定煤價(jià)范圍內(nèi)，供需矛盾仍然是煤價(jià)波動(dòng)的主要因素，每年的4-5月和9-10月，動(dòng)力煤需求大幅增加，價(jià)格上漲，但由于大量進(jìn)口煤的涌入，價(jià)格變動(dòng)幅度不會(huì)太大。

  從客觀角度講，進(jìn)口煤對煤價(jià)的調(diào)節(jié)起著穩(wěn)定和下降的作用，少了過去一年的觀望，且根據(jù)中國和澳大利亞于2015年6月17日簽訂的《中澳自由貿(mào)易協(xié)定》，動(dòng)力煤自2017年1月1日第三次降稅至零，相當(dāng)于煤價(jià)降低10元/噸。這樣一來，春節(jié)前后也是進(jìn)口煤入境的最佳時(shí)間。