[月評]5月華北市場：供大于需 價格大幅下調

　　一、價格總體表現

　　進入5月以后，華北地區(qū)需求并未出現大的變化，而由于企業(yè)調節(jié)供需暫時告一段落，產能陸續(xù)復產，在供大于求的背景下，華北地區(qū)價格大幅跳水。以P.O42.5水泥為例，北京、天津、河北、山西、內蒙古、河南環(huán)比跌幅分別為5.18%、3.78%、6.11%、3.66%、3.59%和2.77%。雖然在4月華北地區(qū)的企業(yè)通過調節(jié)市場供需提高了水泥價格，但是進入5月旺季后，需求仍然達不到往年旺季的水平，一旦措施取消，庫存上升的壓力勢必逼迫水泥企業(yè)盡快銷售庫存，因此價格下降成為唯一的辦法。需求增長乏力和供給過于龐大是目前華北最主要的矛盾，如果矛盾無法解決，或導致華北地區(qū)水泥價格繼續(xù)走低。

　　表1：5月華北地區(qū)P.O42.5水泥價格表  單位：元/噸

　　數據來源：中國水泥網

　　圖1  華北地區(qū)P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　二、各省市具體變化

　　京津冀地區(qū)水泥價格在4月份穩(wěn)中略漲后，5月份價格急轉直下，開始出現大幅下跌。北京和河北跌幅較大，而天津下跌幅度略小于京冀兩地。京津冀地區(qū)企業(yè)在4月下旬復產以來，庫存不斷走高，而企業(yè)對于調節(jié)市場供需并沒有太多的決心和后續(xù)動作，因此京津冀地區(qū)價格開始出現快速下調，企業(yè)均以走量為主。

　　5月份北京地區(qū)價格結束了高位運行，開始快速下降，主要還是因為水泥需求增長乏力和外來水泥的進入。5月北京水泥企業(yè)出現分化，大企業(yè)對于降價處于一種被動的狀態(tài)，而小企業(yè)卻在不斷主動降價，迎合市場。根據調研獲悉，北京5月底庫存情況較差，普遍在80%以上，由于河北水泥進入北京的價格較低，因此北京的中小企業(yè)不斷主動降價，抵御外來水泥的進入，而大企業(yè)作為市場的主流，因為市場的成交價不斷走低，而選擇降低價格保全一定的成交量。雖然北京企業(yè)在3月份調節(jié)市場供需做的非常堅定，價格也出現上調，但是隨著產能的不斷復產，市場競爭又回歸到無序狀態(tài)。5月底，北京立馬P.O42.5水泥散裝報價430元/噸，北京金隅P.O42.5水泥散裝報價470元/噸 。

　　天津地區(qū)5月水泥價格開始出現向下調整，主導企業(yè)熟料價格開始走低，水泥價格也相應的開始下調。根據調研獲悉，5月份低價熟料進入天津市場開始增加，但是由于河北和天津地區(qū)價差不是太大，因此進入相對較少，另外海螺的熟料開始登陸天津，成為最新的市場價格指導。5月份熟料庫存和水泥庫存都在70%左右。5月底天津市場P.O42.5散裝水泥，主導企業(yè)報價在330元/噸-350元/噸左右，中小企業(yè)價格普遍在310元/噸-330元/噸，而海螺到港水泥價格偏低，在320元/噸。

　　5月底，唐山冀東P.O42.5散裝銷售報價320元/噸，唐山玉螺為315元/噸，邢臺金隆為325元/噸，鹿泉鼎鑫為310元/噸，邢臺中聯為315元/噸，鹿泉石家莊為300元/噸。進入5月以后，河北地區(qū)生產有序進行，但是由于需求仍然較弱，因此庫存情況不容樂觀，企業(yè)從調節(jié)市場供需轉變?yōu)殇N售走量，因此水泥價格也開始下調。根據調研獲悉，雖然河北地區(qū)價格都出現下調，但是其中也存在一定的分化，唐山地區(qū)價格相對調整較少，而且外流明顯，如北京、遼寧等地都是河北水泥熟料的流入地。而石家莊地區(qū)則出現一定的銷售困難，部分企業(yè)價格壓的較低，外流渠道只有天津、北京。河北地區(qū)目前水泥供大于求的情況非常嚴重，后市企業(yè)如果不再致力于調整市場供需，那么水泥的價格還將持續(xù)走低。

　　圖2  北京P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　圖3  天津P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　圖4 河北P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　5月河南地區(qū)水泥價格穩(wěn)中略降，以P.O42.5散裝水泥為例，新鄉(xiāng)孟電水泥價格在310元/噸，新鄉(xiāng)同力310元/噸，焦作千業(yè)300元/噸，鄭州天瑞320元/噸，南陽中聯330元/噸，洛陽同力325元/噸。根據調研了解，河南南部南陽地區(qū)庫存超過65%，價格在5月中旬小幅下調10元/噸-15元/噸左右。中部地區(qū)價格平穩(wěn)，需求并無起色，至于供給端，很多企業(yè)都說要調整市場供需，但是5月份并未落實，價格雖然有上調意愿，但是最終市場價格也并未發(fā)生大的改變。北部地區(qū)仍然由于產量較大，價格始終在較低的水平，庫存大致在80%左右。河南也即將迎來農忙季節(jié)，因此水泥需求也將在短期內快速下降，各家企業(yè)對于短期調整水泥供需有較為統(tǒng)一的認識，決定在6月5日開始實行節(jié)能限產。

　　5月，山西地區(qū)需求繼續(xù)增加，庫存還是處于上升的狀態(tài)，供大于求仍是水泥價格小幅下行的主要原因。以P.O42.5散裝水泥為例，冀東大同銷售報價335元/噸，太原金圓300元/噸，華潤長治300元/噸，運城冀東320元/噸。根據調研獲悉，山西5月份供給出現下降，主要是運城、臨汾一些企業(yè)開始自動調節(jié)市場供需，之后價格較為穩(wěn)定。山西在6月份即將出現農忙，水泥需求將下降到一個較低的位置，因此價格短期內預計會保持穩(wěn)定。部分企業(yè)表示，山西目前經濟建設雖然從規(guī)模上看變化不大，但是水泥供給太大，價格下降的空間仍然存在，如果各企業(yè)能夠有效調節(jié)市場供需，價格才有可能上升。

　　圖5  河南P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　圖6  山西P.O42.5水泥價格走勢

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　　雖然4月內蒙古地區(qū)水泥價格小幅上調，但是5月份出現分化，內蒙東部地區(qū)繼續(xù)出現上漲，而中西部地區(qū)由于產能過剩，開始出現下跌。以P.O42.5散裝價格為例，鄂爾多斯蒙西320元/噸，烏蘭察布烏蘭水泥330元/噸，呼和浩特天皓水泥320元/噸，包頭冀東305元/噸，阿榮旗蒙西520元/噸。根據調研獲悉，5月份上旬內蒙古中部地區(qū)水泥價格就開始進行一定的調整，主要原因是企業(yè)調控市場供需結束，庫存開始上升，水泥企業(yè)開始加大銷售力度。而東部地區(qū)由于產銷平衡，并且黑龍江地區(qū)價格也對其價格上漲有促進作用，因此海拉爾等地小幅上調30元/噸。西部烏海等地，攪拌站和部分小企業(yè)開始在5月攪亂市場價格，市場價格下調30元/噸-50元/噸，極低的價格和無序的競爭沖擊市場，未來價格仍有可能再度下降。內蒙古目前需求開始上升，未來在需求不斷上升的基礎上，部分企業(yè)表示，仍需要調控市場供需來保證價格。

　　圖7  內蒙古P.O42.5水泥價格走勢

　　數據來源：中國水泥網

　　三、下一階段市場預測

　　根據中國氣象局的預測，6月上旬華北地區(qū)降雨不多，利于開工，但是華北地區(qū)的農忙也即將展開，水泥需求或許短期內受到一定的影響。

　　京津冀地區(qū)價格預期下降后走穩(wěn)

　　5月份京津冀地區(qū)價格快速下調，企業(yè)對于市場供需的調節(jié)并未持續(xù)下去。供大于求是目前最大的問題，根據傳聞，6月初京津冀地區(qū)的企業(yè)或許開始新一輪的調節(jié)市場供需。如果能夠執(zhí)行，鑒于農忙時期水泥需求減少，或許價格還將小幅下調，但是隨后應該會保持穩(wěn)定。

　　河南、山西或將平穩(wěn)

　　山西目前需求恢復到比較正常，但是新增產能較多，庫存壓力仍然較重，短期價格仍有可能波動，但是等農忙過去，價格將保持穩(wěn)定。

　　河南目前大企業(yè)對于市場的掌控力度在不斷加強，對價格的干預也在逐漸增多，目前河南整體庫存量還是較為平穩(wěn)的，但是在無法控制供給增長的前提下，價格無法得到較好增長。未來農忙時節(jié)，河南企業(yè)將會通過限產來控制供給15天，因此未來水泥價格將平穩(wěn)。

　　內蒙古水泥價格預期繼續(xù)回落

　　5月份內蒙古中小企業(yè)開始聯合下游擾亂市場價格，較低的價格和低劣的產品造成市場無序競爭，市場價格在不斷走低，下游攪拌站基本賒賬運營，水泥價格在這種形勢下，還有繼續(xù)下調的空間。