[月評]3月華東市場：安徽領(lǐng)跌華東

　　3月2日和21日江蘇水泥價格普調(diào)20-30元/噸。鎮(zhèn)江水泥P.O42.5散裝出廠價310元/噸，南京出廠價280-290元/噸，徐州水泥大客戶價在315元/噸。江蘇3月份的平均市場價在370元/噸左右。

　　據(jù)悉，對3月份浙北和蘇南的10天聯(lián)合停窯，蘇南的參與度并不理想，大約有40%的企業(yè)并不配合。受到安徽沿江熟料價格走低的影響，蘇南水泥價格在月初還是暗降狀態(tài)，月末就被全面拉低，熟料出廠價也只在300元/噸左右。從需求面看，3月底的晴朗天氣著實讓銷售量回升了一把，企業(yè)的運轉(zhuǎn)率都驟然回升達到100%，去庫存情況明顯，庫位也下降到60%左右。相比，蘇北受到安徽新增產(chǎn)能和山東熟料的雙重影響，承壓較大，徐州粉磨站P.O42.5出廠價在290-300元/噸。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　3月，浙江水泥價格在1日和20日左右兩次下調(diào)價格，幅度達到50元/噸。3月，杭州水泥價格被沿江熟料最先拉低：2日杭州的小企業(yè)和粉磨站下調(diào)水泥價格10-20元/噸，在25日主導(dǎo)企業(yè)也主動下調(diào)價格40元/噸，P.O42.5散裝出廠價在330元/噸。金華地處浙江中部，因為較遠的運距，受到外來水泥和熟料的沖擊較小、市場相對封閉，價格也是浙江調(diào)價最遲的地區(qū)。1日和20日，金華水泥價格兩次共計下調(diào)50元/噸，P.O42.5散裝出廠價在330元/噸。

　　浙江的協(xié)同推行度較高，企業(yè)積極參與，在3月底企業(yè)庫位在70%左右。3月底陰雨未能延續(xù)、需求反彈，沿江企業(yè)走貨量好于內(nèi)陸企業(yè)，庫位也相對更低。但是，與去年同期相比，整體的需求量還是只有5-6成，月底的庫位壓力依舊嚴峻。

　　3月，山東水泥價格小幅下調(diào)，特別是沿海和鄰近蘇北的地區(qū)。12日，濟南價格在2月中旬高漲之后有所回落，P.O42.5對外報價在360元/噸，大客戶出廠價在320-330元/噸。出貨量受到天氣影響較大，為同期水平的5-6成，市場仍較疲軟。

　　受到多方面因素影響，青島、棗莊和臨沂在3月底的價格更低，價格下挫幅度在10-30元/噸不等。一方面，月初淮海區(qū)域新增產(chǎn)能投放，增加棗莊等地的競爭壓力。此外，當?shù)匦枨蠡謴?fù)緩慢，磨機開工50%左右，促使沿海地區(qū)加大了往蘇北、蘇南和浙江等地的水泥外銷量，但受蘇南市場價格下行影響，水泥南下受阻，目前多銷往魯南、皖北及蘇北區(qū)域，銷量尚可。并且，安徽的外來熟料以超低價進入沿海地區(qū)搶占市場。3月底，棗莊和臨沂的P.O42.5出廠價分別在255-260元/噸和300元/噸。

　　3月，安徽上旬和下旬有兩撥大范圍的降價，降價幅度在10-30元/噸不等。巢湖地區(qū)在3月初實施協(xié)同，到月中唯有一條2500t/d生產(chǎn)線仍在停窯，其余均已開窯。三月上旬安徽阜陽、銅陵等地因主導(dǎo)企業(yè)價格調(diào)整，價格有所變動，帶動當?shù)厥袌鲎儎?。懷寧、宣城等地繼2月初價格走低后，再次下調(diào)P.O42.5散裝價格10-30元/噸；合肥、六安水泥價格2月走低之后，進入3月趨穩(wěn)。月中巢湖地區(qū)開窯之后，價格又有暗降情況，小企業(yè)返利20元/噸。

　　3月底，沿江企業(yè)P.O42.5出廠價在300元/噸，巢湖P.O42.5出廠價在310-330元/噸，大客戶價也達到了300元/噸，滁州和合肥等內(nèi)陸地區(qū)價格相對較高，P.O42.5出廠價在340-350元/噸。

　　3月江西企業(yè)減少返利，全面普跌20-40元/噸。江西地區(qū)自身的協(xié)同情況穩(wěn)定，與他省交界的區(qū)域沿江較易受到影響。安徽熟料到江西的裝船價月中在280元/噸，月末又下跌了30元/噸左右，對江西瑞昌和九江的市場有一定的打擊，兩地在21日分別調(diào)低水泥價格30元/噸和20元/噸。無獨有偶，在浙江衢州等地跌價之后，景德鎮(zhèn)也分別調(diào)低P.C32.5和P.O42.5價格40元/噸和20元/噸。

　　3月下旬，企業(yè)的水泥出貨量也有所增加，天氣晴好時運轉(zhuǎn)率能在80%以上，特別是月底，南昌的日銷售量相比月初有40-50%的增幅。

圖6：江西P.O 42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　3月福建水泥下跌10-20元/噸。6日，受到外來熟料進一步降價的沖擊，福州首當其沖下調(diào)價格20元/噸，P.O42.5散裝出廠價在400元/噸。三明和龍巖緊隨其后，分別在27日和21日跌價20元/噸和10元/噸，但P.O42.5的出廠價依舊維持在390-410元/噸的相對高價。

　　20日起，福建的需求開始大幅度的好轉(zhuǎn)，設(shè)備運轉(zhuǎn)率能達到90%以上，并且一直保持穩(wěn)定。然而，外來熟料在經(jīng)歷2-3月份近60元/噸的跌價之后，熟料運到價跟當?shù)劁N售價相比還是有30-50元/噸的優(yōu)勢，當?shù)貎r格承壓較大。

圖6：福建P.O 42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　三、下一階段市場預(yù)期　　

　　4月份華東水泥市場價格走向的關(guān)鍵在于需求的回暖程度和安徽新增熟料的釋放情況。從3月底的調(diào)研來看，江浙滬的需求回暖并不樂觀。相對而言，福建和江西的走貨量有了明顯的抬升。另一方面，4月份已經(jīng)是安徽產(chǎn)能投放的重點月份，沿江沿海水泥價格壓力依舊。

　　上海、江蘇、浙江：4月協(xié)同磋商中

　　華東如此大幅度、大規(guī)模的降價，在近幾年中是非常罕見的。與前期價格相比，三地的價格已經(jīng)基本跌回了2010年9月份的水平，并且還是存在向下的趨勢。

　　3月長三角地區(qū)需求較2月有恢復(fù)，但多靠民用市場支撐，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍啟動緩慢。目前出貨以P.C32.5為主，所以低標號水泥的降價幅度小于高標號水泥。后期市場走勢主要看安徽主導(dǎo)企業(yè)的銷售政策，若在4月依舊保持這個低價，則市場仍難回漲。但是長三角地區(qū)是南方水泥的主要市場，集中了南方水泥的大部分利潤來源，無論大小企業(yè)之間都具有很強的協(xié)同意愿，在4月份可能會有相應(yīng)的大區(qū)域協(xié)同的動作。

　　但是，筆者認為4月份是安徽新增熟料產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵時期，還有大約800萬噸的新增產(chǎn)能亟待投放，新增壓力大大縮減了4月份協(xié)同的成功概率。

　　山東：4月價格穩(wěn)定

　　從3月份的調(diào)研中看，濟南、泰安、菏澤、聊城等地區(qū)企業(yè)報價基本穩(wěn)定，月底庫位開始下滑，預(yù)計4月份也不會有太大的波動。棗莊的價格有賴于需求的恢復(fù)、目標市場的價格情況。按照以往的數(shù)據(jù)，4月份的需求量會比3月份翻一番，在3月份已經(jīng)有10-30元/噸左右的跌價之后，預(yù)計4月隨著山東自身市場的恢復(fù)和江浙滬水泥價格的穩(wěn)定，棗莊的水泥市場價格也能趨于穩(wěn)定。

　　安徽：新增產(chǎn)能釋放壓力很大

　　4月份安徽還有大約800萬噸的新增產(chǎn)能有待釋放，3月份的降低可以看作是為搶占新市場所做的鋪墊工作。據(jù)悉，安徽沿江部分小企業(yè)已經(jīng)處于虧損的邊緣，這種歷史低位價格很難長時間的持續(xù)。

　　隨著3月底江浙滬的天氣好轉(zhuǎn)，安徽各地的熟料庫位也下降較快，基本保持在60%左右，但主導(dǎo)企業(yè)為了新增產(chǎn)能的釋放，依舊不能放緩對市場的施壓。據(jù)悉，安徽企業(yè)有計劃在4月份促成大區(qū)域的協(xié)同以提高價格，但是筆者認為這個實施起來還是有很大的難度的。并且，江浙滬的跟跌也使得安徽熟料計劃占領(lǐng)的一部分新市場被擱淺。4月份，這個地位價格可能還將保持一段時間。

　　江西、福建：4月價格穩(wěn)定

　　福建受到外來熟料的影響較大，而又無法直接參與江浙滬的協(xié)同并從中直接受益，此次跟跌20元/噸，幅度還是比較小的，這主要受到原材料成本上漲因素的刺激，企業(yè)有意穩(wěn)定價格形成成本傳導(dǎo)。安徽熟料在后期再次大幅度下跌的可能性不大，預(yù)計4月份福建能夠把目前的價格保持一段時間。

　　江西瑞昌和九江受到熟料的影響較大，但是主導(dǎo)企業(yè)也有一定的抵御能力。在3月份一輪降價之后，預(yù)計主要市場在4月份能夠保持穩(wěn)定。并且， 3月底的銷售業(yè)績良好，又為價格的穩(wěn)定打下了基礎(chǔ)。

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