水泥行業(yè)：供給端改革給力 支撐價(jià)格繼續(xù)上行

  本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上揚(yáng)，幅度為0.86%。價(jià)格上漲仍集中在華東、華南和西南等地中的部分省份，價(jià)格上調(diào)10-30元/噸；價(jià)格下跌區(qū)域主要是河南和海南，幅度10-20元/噸。本周全國(guó)跟蹤82個(gè)城市的水泥平均庫(kù)存為68.35%，較上周下降0.12個(gè)百分點(diǎn)；其中省會(huì)城市水泥庫(kù)存為69.3%，較上周下降0.17個(gè)百分點(diǎn)。

  本周主要區(qū)域價(jià)格走勢(shì)

  華北地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)。北京水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)小幅提升，價(jià)格上調(diào)計(jì)劃推遲至4月中下旬。天津市場(chǎng)需求雖也略有增加。唐山地區(qū)粉磨企業(yè)袋裝水泥價(jià)格上調(diào)15元/噸，主要是因熟料成本上升推動(dòng)價(jià)格上漲。

  東北地區(qū)水泥價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。進(jìn)入4月初，東北地區(qū)下游需求環(huán)比雖略有提升，但整體仍偏弱.東北地區(qū)價(jià)格公布上調(diào)后，高價(jià)成交量仍然較少。

  華東地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)上調(diào)。沿海寧波和溫州地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)后暫穩(wěn)運(yùn)行，臺(tái)州地區(qū)低標(biāo)號(hào)再次上調(diào)10元/噸，P.C32.5袋到位價(jià)265元/噸;安徽合肥、池州和安慶等地水泥價(jià)格上調(diào)10-20元/噸;海螺針對(duì)福州和寧德地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)15元/噸。長(zhǎng)三角主導(dǎo)企業(yè)有計(jì)劃在10號(hào)推動(dòng)熟料和水泥價(jià)格第四輪上調(diào)。

  中南地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)上調(diào)。廣東珠三角水泥價(jià)格上調(diào)15元/噸，廣州P.O42.5散到位價(jià)250-260元/噸，清遠(yuǎn)熟料上調(diào)20元/噸，出廠價(jià)由140元/噸調(diào)至160元/噸。桂林地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)15元/噸，海南海口地區(qū)低標(biāo)號(hào)袋裝價(jià)格下調(diào)20元/噸，河南鄭州及周邊地區(qū)公布水泥價(jià)格上調(diào)20元/噸。

  西南地區(qū)水泥價(jià)格局部上調(diào)。四川成都，重慶地區(qū)，貴州貴陽(yáng)地區(qū)水泥價(jià)格以穩(wěn)為主。云南昆明地區(qū)水泥價(jià)格公布上調(diào)10-20元/噸。

  西北地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)。甘肅蘭州、白銀和平?jīng)龅鹊貐^(qū)水泥價(jià)格上調(diào)15-30元/噸，價(jià)格上調(diào)主要依靠行業(yè)自律為主。陜西地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)。

  投資策略

  清明節(jié)后，水泥下游市場(chǎng)需求陸續(xù)恢復(fù)中，江浙滬皖以及石家莊等局部地區(qū)熟料供應(yīng)仍顯緊張，后期價(jià)格有繼續(xù)上調(diào)預(yù)期。本周水泥行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)提速，華北地區(qū)兩大龍頭金隅和冀東宣布戰(zhàn)略合作，雖具體方案未仍未公布，但給市場(chǎng)帶來(lái)樂(lè)觀預(yù)期。我們認(rèn)為目前水泥行業(yè)的供給側(cè)改革速度、廣度和深度好于預(yù)期，供給端的超預(yù)期改善帶來(lái)供需關(guān)系的好轉(zhuǎn)，支撐起價(jià)格持續(xù)上漲。建議關(guān)注一季度存業(yè)績(jī)改善預(yù)期的相關(guān)標(biāo)的。