煤市拐點未至 煤價反彈難以持續(xù)

  目前，國內(nèi)動力煤市場情況依舊不容樂觀，進入6月中旬以來，由電煤補庫引發(fā)的煤價上漲行情告一段落，發(fā)運較前期回落，煤價上漲期間下游積極發(fā)貨局面不再。目前電廠受政策制約繼續(xù)兌現(xiàn)電煤采購合同，后期以維持低位采購量為主。業(yè)內(nèi)人士認為，動力煤市場已經(jīng)筑底完成，各方面均無明顯利好支撐，煤市拐點未至，煤價反彈難以持續(xù)，預(yù)計短期內(nèi)將呈底部震蕩走勢。

  需求端乏力

  海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，最新指數(shù)顯示繼續(xù)下降，6月16日報收于638.34點，周環(huán)比下行34.63點，降幅5.15%。截至6月19日當(dāng)周，動力煤價格漲勢停歇，其中環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)企穩(wěn)至418元/噸，較去年同期下降21%。5月底至6月初動力煤市場雖小幅反彈，但回暖行情并未持續(xù)。從下游電廠日耗情況來看，終端需求并沒有明顯回升跡象，不利于煤炭價格扭轉(zhuǎn)頹勢。分析師表示，近日沿海六大電廠日耗持續(xù)低位運行，5~6月涼爽多雨的天氣明顯制約了我國居民的用電需求，導(dǎo)致火電耗煤量保持低迷態(tài)勢。6月以來，沿海六大電廠日均合計耗煤量難以跨越60萬噸的水平。受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年中國會出現(xiàn)“南澇北旱”格局，預(yù)計南方水電發(fā)力增加，火電或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)低增長態(tài)勢。目前下游回暖跡象不明顯，工業(yè)用電和居民用電雙低，在低日耗前提下，電廠大部分保持低位庫存，購煤積極性低落。

  6月初，貿(mào)易商、電廠小幅補庫后，采購積極性回落明顯，導(dǎo)致沿海煤炭運價出現(xiàn)斷崖式下跌，截至6月17日，秦皇島至廣州航線運價指數(shù)報28.1元/噸，較5月底40.7元/噸的峰值下跌了12.6元/噸。運費的下調(diào)很大程度上反映了沿海煤炭運輸情況的不樂觀，目前沿海煤炭運費依舊處于下行狀態(tài)，顯示下游采購節(jié)奏依然在放緩。

  多重利空

  當(dāng)前國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨市場較為穩(wěn)定。目前動力煤成交一般，幾個主要地區(qū)山西、河北、內(nèi)蒙古弱勢維穩(wěn)；山東地區(qū)電煤價格上調(diào)；新疆部分地區(qū)報價穩(wěn)，市場成交差。港口方面，數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港庫存652噸，環(huán)比增加7萬噸，曹妃甸港352萬噸，環(huán)比減少11萬噸。下游方面，氣象部門表示，端午節(jié)前多地將再次出現(xiàn)一次明顯降水過程，持續(xù)降雨將繼續(xù)限制工業(yè)及居民用電需求，進而影響沿海電力集團耗煤水平。用電需求隨之減弱，沿海電廠日耗偏低，不過由于到港價格依然倒掛，煤企發(fā)運積極性依舊不高，北方港口煤炭供應(yīng)壓力也并未顯著增大。長期來看，煤炭市場整體供需形勢仍不太樂觀。

  6月17日中澳自由貿(mào)易協(xié)定的最終簽署，無疑又給煤市澆了一瓢冷水。至此，我國澳洲動力煤關(guān)稅將從6%降為4%，兩年內(nèi)逐步將為零。關(guān)稅的取消導(dǎo)致進口動力煤價格下降20元/噸左右，因此此舉會直接導(dǎo)致后期進口澳洲動力煤的增加，對本已處于下行通道的國內(nèi)煤炭市場沖擊明顯。