煤市拐點(diǎn)未至 煤價(jià)反彈難以持續(xù)

  目前，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)情況依舊不容樂觀，進(jìn)入6月中旬以來(lái)，由電煤補(bǔ)庫(kù)引發(fā)的煤價(jià)上漲行情告一段落，發(fā)運(yùn)較前期回落，煤價(jià)上漲期間下游積極發(fā)貨局面不再。目前電廠受政策制約繼續(xù)兌現(xiàn)電煤采購(gòu)合同，后期以維持低位采購(gòu)量為主。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，動(dòng)力煤市場(chǎng)已經(jīng)筑底完成，各方面均無(wú)明顯利好支撐，煤市拐點(diǎn)未至，煤價(jià)反彈難以持續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將呈底部震蕩走勢(shì)。

  需求端乏力

  海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，最新指數(shù)顯示繼續(xù)下降，6月16日?qǐng)?bào)收于638.34點(diǎn)，周環(huán)比下行34.63點(diǎn)，降幅5.15%。截至6月19日當(dāng)周，動(dòng)力煤價(jià)格漲勢(shì)停歇，其中環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)企穩(wěn)至418元/噸，較去年同期下降21%。5月底至6月初動(dòng)力煤市場(chǎng)雖小幅反彈，但回暖行情并未持續(xù)。從下游電廠日耗情況來(lái)看，終端需求并沒有明顯回升跡象，不利于煤炭?jī)r(jià)格扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。分析師表示，近日沿海六大電廠日耗持續(xù)低位運(yùn)行，5~6月涼爽多雨的天氣明顯制約了我國(guó)居民的用電需求，導(dǎo)致火電耗煤量保持低迷態(tài)勢(shì)。6月以來(lái)，沿海六大電廠日均合計(jì)耗煤量難以跨越60萬(wàn)噸的水平。受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年中國(guó)會(huì)出現(xiàn)“南澇北旱”格局，預(yù)計(jì)南方水電發(fā)力增加，火電或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前下游回暖跡象不明顯，工業(yè)用電和居民用電雙低，在低日耗前提下，電廠大部分保持低位庫(kù)存，購(gòu)煤積極性低落。

  6月初，貿(mào)易商、電廠小幅補(bǔ)庫(kù)后，采購(gòu)積極性回落明顯，導(dǎo)致沿海煤炭運(yùn)價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，截至6月17日，秦皇島至廣州航線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)28.1元/噸，較5月底40.7元/噸的峰值下跌了12.6元/噸。運(yùn)費(fèi)的下調(diào)很大程度上反映了沿海煤炭運(yùn)輸情況的不樂觀，目前沿海煤炭運(yùn)費(fèi)依舊處于下行狀態(tài)，顯示下游采購(gòu)節(jié)奏依然在放緩。

  多重利空

  當(dāng)前國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)較為穩(wěn)定。目前動(dòng)力煤成交一般，幾個(gè)主要地區(qū)山西、河北、內(nèi)蒙古弱勢(shì)維穩(wěn)；山東地區(qū)電煤價(jià)格上調(diào)；新疆部分地區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)，市場(chǎng)成交差。港口方面，數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港庫(kù)存652噸，環(huán)比增加7萬(wàn)噸，曹妃甸港352萬(wàn)噸，環(huán)比減少11萬(wàn)噸。下游方面，氣象部門表示，端午節(jié)前多地將再次出現(xiàn)一次明顯降水過(guò)程，持續(xù)降雨將繼續(xù)限制工業(yè)及居民用電需求，進(jìn)而影響沿海電力集團(tuán)耗煤水平。用電需求隨之減弱，沿海電廠日耗偏低，不過(guò)由于到港價(jià)格依然倒掛，煤企發(fā)運(yùn)積極性依舊不高，北方港口煤炭供應(yīng)壓力也并未顯著增大。長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭市場(chǎng)整體供需形勢(shì)仍不太樂觀。

  6月17日中澳自由貿(mào)易協(xié)定的最終簽署，無(wú)疑又給煤市澆了一瓢冷水。至此，我國(guó)澳洲動(dòng)力煤關(guān)稅將從6%降為4%，兩年內(nèi)逐步將為零。關(guān)稅的取消導(dǎo)致進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格下降20元/噸左右，因此此舉會(huì)直接導(dǎo)致后期進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤的增加，對(duì)本已處于下行通道的國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)沖擊明顯。