央行與北大教授對經(jīng)濟(jì)判斷誰對誰錯(cuò)？

北京大學(xué)國發(fā)院教授盧鋒

  中國經(jīng)濟(jì)真的開始企穩(wěn)了嗎？你若在思考這一問題，央行給出了參考答案。

  近日，央行主管的《金融時(shí)報(bào)》引用該報(bào)專家組成員的觀點(diǎn)稱，5月份主要宏觀數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，央行可能會(huì)繼續(xù)觀察前期政策措施的效果，本月已無降息、降準(zhǔn)可能?？偟膩砜?，預(yù)期降息已經(jīng)進(jìn)入尾聲，下半年至多存在一次降息可能。

  然而，北京大學(xué)國發(fā)院教授盧鋒卻給了不同的答案。

  “現(xiàn)在看來，經(jīng)濟(jì)沒有最難只有更難”，同樣是在今日，盧鋒在中國未來經(jīng)濟(jì)論壇暨北大國發(fā)院中國經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)告會(huì)上表示，中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨比較大的下行壓力，有較多困難。他同時(shí)預(yù)測，經(jīng)濟(jì)有望在今年下半年或者明年走出此輪低谷。

  在做出如上結(jié)論之前，他笑著說道，“之前幾位領(lǐng)導(dǎo)和師長談宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，我稍微有點(diǎn)意外，大家講的困難不多，但網(wǎng)絡(luò)上財(cái)經(jīng)媒體卻都不看好?！?

  盧鋒認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一個(gè)過去30多年改革開放后的深度周期性調(diào)整過程中。此次周期性調(diào)整與80年代末和90年代末20世紀(jì)初那兩次深度調(diào)整有相同點(diǎn)，但更多的是不同點(diǎn)，主要表現(xiàn)在六個(gè)方面：

  一是，此次周期性調(diào)整之前，有一輪經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)期，表現(xiàn)在GDP比體制內(nèi)權(quán)威共識11年提前實(shí)現(xiàn)4萬億美元；

  二是，外部失衡導(dǎo)致內(nèi)部失衡，主要是我國長期雙順差導(dǎo)致貨幣被動(dòng)擴(kuò)張，利率和匯率改革卻滯后；

  三是，中國與世界經(jīng)濟(jì)融合度空前加深，中國企業(yè)走出去快速擴(kuò)張導(dǎo)致歷史性偏差，美國金融危機(jī)爆發(fā)后，調(diào)整難度更嚴(yán)峻；

  四是，資產(chǎn)貨幣化程度和范圍空前，房地產(chǎn)就是一個(gè)明顯的例子，泡沫化明顯，資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整罕見；

  五是，4萬億刺激導(dǎo)致通貨膨脹更加嚴(yán)重，僅房價(jià)官方數(shù)據(jù)就在17個(gè)月內(nèi)上漲47%，事實(shí)上是被嚴(yán)重低估的；

  六是，體制改革不到位，權(quán)力尋租、權(quán)錢交易仍然普遍存在，導(dǎo)致在消費(fèi)和投資上扭曲了資源配置結(jié)構(gòu)。

  “我認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入第三階段，最后的關(guān)鍵調(diào)整期，即宏觀失衡調(diào)整和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”，盧鋒總結(jié)稱，第一個(gè)調(diào)整是2011年以后被動(dòng)局部調(diào)整期，第二階段是十八以后全面調(diào)整期。

  對于中國經(jīng)濟(jì)的判斷，到底誰對誰錯(cuò)，今日股市已經(jīng)給出了最好的判斷。

  不過，盧鋒對中國經(jīng)濟(jì)前景依然樂觀。他表示，展望未來，4個(gè)方面的變化值得關(guān)注：十九大后中國有望初步建成一個(gè)開放性的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的架構(gòu)；在十三五末期，無論經(jīng)濟(jì)總量還是影響力、和重要性都講接近或者超越美國；中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，向質(zhì)量、效益、內(nèi)涵、集約的方向發(fā)力；繼續(xù)領(lǐng)跑甚至引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)，參與全球治理范圍和深度逐步加深。