央行貨幣政策面臨兩難 人民幣2015年或現(xiàn)劇烈波動
人民幣即期匯率2月2日再創(chuàng)新低，美元兌人民幣盤中最高曾到6.2606元，較中間價折讓幅度1.986%，逼近官方單日浮動下限2%。這是自去年5月29日曾出現(xiàn)過的6.2623元以來的最低水平，更是連續(xù)六個交易日內(nèi)第五次逼近2%的跌停位，最終收盤于6.2597元。
2015年開年以來，在歐元區(qū)萬億量化寬松超預期推出，同時俄羅斯、澳大利亞、瑞士、印度、加拿大等國紛紛降息的背景下，伴隨美元的持續(xù)走高，人民幣匯率延續(xù)了去年底的態(tài)勢，繼續(xù)在貶值通道中起起伏伏。
而非美貨幣的集體貶值，則相應推高了人民幣的實際有效匯率。國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年人民幣名義和實際有效匯率指數(shù)均創(chuàng)歷史新高，全年分別升值了6.4%和6.2%，2005年匯改以來累計分別升值了40.5%和51%。
“貶值本身反映了各國經(jīng)濟運行的真實情況，采取的措施是基于國情本身的，是必要的?！毖胄幸晃凰揪旨壢耸扛嬖V《財經(jīng)國家周刊》記者，“有管理的浮動匯率，意即不會出現(xiàn)趨勢性的方向，波動在一定幅度內(nèi)，方向有漲有跌，長期的漲或跌都不對。”
在央行1月召開的年度工作會議上，一如往常地提到“繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制”和“穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換”。因而可以說，中間價對匯價的決定性作用舉足輕重，央行正依靠調(diào)節(jié)匯率中間價，屢屢釋放穩(wěn)定匯率的信號。2月2日，央行連續(xù)第三天上調(diào)美元兌人民幣中間價，上調(diào)至6.1385元，較前一交易日上漲15個基點。
2015年，在資金從新興市場繼續(xù)向美國回流的趨勢下，央行一方面要顧及貶值幅度，另一方面又要顧及經(jīng)濟增長和資本流出的壓力，預期人民幣對美元貶值、對非美元匯率升值的局面將持續(xù)，但匯價將更加波動。
而更加波動的匯率也將給決策層帶來更多考驗。2月4日，央行發(fā)布公告，自2月5日起普遍降準0.5個百分點，并輔以定向降準措施。推出時間出乎市場預料，是為年內(nèi)貨幣政策的第一個大動作。
編輯：曾家明
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