央行：全面降準(zhǔn)不是強(qiáng)刺激開始 堅(jiān)持松緊適度原則

  中國人民銀行研究局局長陸磊5日表示，央行實(shí)施全面降準(zhǔn)是根據(jù)金融體系流動(dòng)性狀況和經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行因時(shí)制宜的政策操作，不能理解為是強(qiáng)刺激的開始，未來貨幣政策將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)，按照松緊適度的原則，進(jìn)行相應(yīng)操作。

  全面降準(zhǔn)是否意味著強(qiáng)刺激？

  陸磊5日在接受記者采訪時(shí)說，此次降準(zhǔn)是根據(jù)基礎(chǔ)貨幣投放的結(jié)構(gòu)性變化進(jìn)行相應(yīng)安排，同時(shí)考慮到節(jié)日因素?！拔覈汗?jié)前后，現(xiàn)金投放量比較大，每年會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的資金缺口。在外匯占款情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下，僅靠公開市場操作難以彌補(bǔ)缺口。”

  時(shí)隔三年實(shí)施全面降準(zhǔn)，是否意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向？“不能把此次降準(zhǔn)理解為通道型降準(zhǔn)，更不能理解為是強(qiáng)刺激的開始。我國貨幣政策在穩(wěn)定存量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)方面一直有所作為，此次只是根據(jù)金融體系流動(dòng)性狀況和經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行延續(xù)性操作。”陸磊表示，任何國家中央銀行的貨幣政策都會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)狀況進(jìn)行相應(yīng)操作。我國經(jīng)濟(jì)由原來的高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，按照逆周期的經(jīng)濟(jì)調(diào)控，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，為結(jié)構(gòu)調(diào)整爭取時(shí)間和空間，避免流動(dòng)性緊張，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和市場出現(xiàn)過度的短期波動(dòng)?！拔磥淼呢泿耪邥?huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)，按照松緊適度的原則，進(jìn)行相應(yīng)操作。”

  此次降準(zhǔn)的一大特點(diǎn)是采取普降和定向降準(zhǔn)相結(jié)合的方式。對此陸磊表示，此次降準(zhǔn)特別注重了加大三農(nóng)、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的幫扶力度、加大結(jié)構(gòu)性注入，凸顯了調(diào)結(jié)構(gòu)的政策意圖。

  “我國PPI連續(xù)34個(gè)月負(fù)增長，意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)中制造業(yè)尤其是小微企業(yè)的壓力大。實(shí)施結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)，主要目的是將金融資源引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中最需要的領(lǐng)域?！?

  企業(yè)融資成本是否下降？

  去年央行兩次實(shí)施定向降準(zhǔn)、一次降息，今年又啟動(dòng)全面降準(zhǔn)，這些政策的實(shí)施效果如何？小微企業(yè)融資難融資貴問題是否得到解決？

  陸磊表示，央行研究結(jié)果顯示，從去年二季度到四季度，人民幣貸款加權(quán)平均利率呈現(xiàn)明顯下降趨勢，實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體融資成本在降低。

  陸磊指出，目前社會(huì)關(guān)注的融資難融資貴問題，在一定程度上也是經(jīng)濟(jì)周期的客觀反映，企業(yè)在穩(wěn)健貨幣政策周期獲得的資金成本肯定要比在寬松期高一些，這是供求關(guān)系決定的。

  他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，小微企業(yè)與大型企業(yè)相比，融資成本一定存在天然的差異，這不僅僅是中國特有現(xiàn)象，即使在成熟的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，企業(yè)的資金獲得也或多或少的存在成本差異。

  “緩解企業(yè)融資難題，不僅要從政策面入手，在改革層面，要鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入金融業(yè)，發(fā)展多層次金融市場和多元化金融產(chǎn)品。”

  釋放流動(dòng)性是否進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

  降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性會(huì)去往哪里？會(huì)不會(huì)流向股市和房地產(chǎn)市場？對此，陸磊表示，“對于貨幣政策的調(diào)整，金融市場的反映通?？煊趯?shí)體經(jīng)濟(jì)，傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)有一定時(shí)滯，不會(huì)短期內(nèi)就有明顯效果，但并不意味著最后資源只會(huì)配置到金融市場上，在金融體系空轉(zhuǎn)?！?

  陸磊強(qiáng)調(diào)，要讓市場在資源配置中起決定性作用，除了金融政策外，在產(chǎn)業(yè)政策方面，應(yīng)該打造經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，形成有競爭力的產(chǎn)業(yè)，重塑實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競爭力，才能引導(dǎo)金融資源不斷流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。