鋼鐵供求逐步改善 后期鋼價或迎底部反彈

  “上游供應過剩、下游需求疲軟”，被認為是今年以來國內(nèi)鋼價持續(xù)易跌難漲，屢創(chuàng)新低的主要原因。進入下半年以來，這種矛盾正在逐步得到改善，基于此，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認為，鋼價底部反彈行情即將到來，但因受到低成本及資金壓力影響，高度或受到一定的限制。

  穩(wěn)增長項目推升固定投資回暖，鋼市需求面或因明顯改善

  上半年的國內(nèi)經(jīng)濟低位震蕩，固定投資持續(xù)回落，房地產(chǎn)更是罕見疲軟，較大的影響了國內(nèi)經(jīng)濟增長計劃；為了完成全年GDP增速7.5%的增長，中央和各級地方政府紛紛上馬穩(wěn)增長投資項目，加上全國多地紛紛取消樓市限購政策，樓市疲軟也有望得到改善，因此，下半年的全國固定投資增速應當會快速上升，預計下半年會有一批重大投資項目加速推進，必然將極大的帶動鋼鐵需求的釋放。

  經(jīng)過統(tǒng)計當前已經(jīng)收集的資料信息來看，隨后重大工程項目發(fā)力的重點將集中在中西部鐵路建設(shè)、棚改、水利電力工程、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面，隨著這些項目進入施工階段，我國的鋼鐵需求也將迎來一個快速釋放的過程。其中棚戶區(qū)改造建設(shè)提速：必須完成470萬戶以上，增加47%，且財政、國開行專項貸款、社會融資環(huán)境好轉(zhuǎn)等有效解決棚改融資環(huán)境，推進棚改項目加速落實。進一步加大鐵路、城市交通等建設(shè)力度，今年來鐵總連續(xù)三次加碼鐵路投資，計劃投資額由原來的6300億追加至8000億元，多條鐵路將提前至今年開工建設(shè)；同時城軌交通建設(shè)需求巨大，新型城鎮(zhèn)化提速必然會增加原本已擁堵的城市交通，到2020年，我國將會有4萬億元的資金投入城市軌道交通建設(shè)方向。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入也將大增；1億人實現(xiàn)城市化，并不是當前的城市基礎(chǔ)設(shè)施能夠滿足的，城市管網(wǎng)、醫(yī)療、教育等配套的保障性設(shè)施在今后將迎來另一個需求高峰，投資至少數(shù)萬億元以上。其他的還有諸如水利水電、能源管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、廣大農(nóng)村、落后中小城鎮(zhèn)的市政基礎(chǔ)建設(shè)均將隨著城鎮(zhèn)化的推進繼續(xù)加大建設(shè)力度。

  經(jīng)過此前較長時間的準備，特別是融資問題在多方協(xié)助下取得較大的進展，重大投資項目將在8月份迎來一個集中開工建設(shè)的高潮；或許會進一步拉動鋼鐵需求的釋放；鋼鐵需求基本面有望得到明顯的改善。

  重拳淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵產(chǎn)量增速或得到有效遏制

  在下游終端需求逐漸得到積極的改善之時，上游生產(chǎn)也是好消息頻傳；國家在立足節(jié)能減排的總體思想上，正在積極的壓縮產(chǎn)能，調(diào)控產(chǎn)量規(guī)劃，特別今年以來，取得明顯的效果。中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認為，此頑疾能夠在今年得到較明顯的突破，功勞在于上游政策調(diào)控明確且更加務(wù)實，另一個則在于市場價水平提高倒逼鋼廠主動調(diào)整以適應市場生存。

  在政策調(diào)控方面，摒除掉此前單一的淘汰落后產(chǎn)能政策，二十多項措施并舉，形成政策合力；國務(wù)院明確提出，,嚴禁建設(shè)新增產(chǎn)能項目、堅決淘汰落后產(chǎn)能、整合分散鋼鐵產(chǎn)能,并要求重點城市壓縮鋼鐵產(chǎn)能總量8000萬噸以上。且要求合規(guī)的新增產(chǎn)能實施減量型產(chǎn)能置換，有效控制新增，進一步加大落后產(chǎn)能淘汰力度。與此同時，在環(huán)保方面，提高環(huán)保門檻，管控住一大批不合格的中小鋼廠實際生產(chǎn)；另外，取消歷史上的以單純的GDP考核地方政府首腦的方式，刺激地方政府更加積極主動的推動區(qū)域內(nèi)落后產(chǎn)能的淘汰；銀行方面也是出臺措施，進一步限制對不合規(guī)的鋼企信貸授予，能夠有效控制產(chǎn)能新增及實際生產(chǎn)的規(guī)模。

  在市場倒逼鋼廠方面，嚴重過剩的鋼鐵產(chǎn)能及較大的粗鋼產(chǎn)量，早已帶給市場供求過剩的矛盾；隨著經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，下游實際鋼鐵需求增速也呈現(xiàn)弧頂回落大勢。供應增速遠大于需求增速之時，在市場的選擇下，過度的價格競爭，已經(jīng)使得一大批鋼廠面臨越來越嚴重的資金壓力；甚至部分鋼廠已經(jīng)因為資金鏈斷裂而破產(chǎn)，這種趨勢，在后期還將繼續(xù)演變。因此，筆者認為，市場的多向選擇增多以及對鋼材由量轉(zhuǎn)向質(zhì)的追求之后，也會繼續(xù)倒逼鋼廠減量提質(zhì)，適應市場需求。

  總體而言，筆者認為，在當前鋼廠開工率維持95%以上之時，我國的粗鋼產(chǎn)量雖屢創(chuàng)高位，但屢創(chuàng)新低的鋼材社會庫存表明，當前供需關(guān)系相對平穩(wěn)，加上眾多的微刺激工程項目集中開工在即，下游需求釋放開閘亦不遠；因此，對于不斷下探底部的鋼價而言，下跌空間已不大，等待需求基本面改善，鋼價底部反彈概率很大。