下半年水泥價格將反彈 安徽海螺有優(yōu)勢跑贏行業(yè)
7月3日，據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日報報道，雖然水泥價格普遍偏軟，但海螺昨發(fā)盈喜，預(yù)計上半年純利按年升90%，較市場預(yù)期為高，刺激股價造好，半日升5%。券商普遍認(rèn)為海螺能保持高利潤，且在銷量方面繼續(xù)跑贏同行。
高盛預(yù)計，海螺上半年凈收入58.12億元人民幣，占該行全年預(yù)測的52%。考慮到海螺成本優(yōu)勢明顯，料完全能達(dá)到今年盈利預(yù)期；特別是秦皇島煤價年初以來累計下跌22%，進(jìn)一步推低水泥生產(chǎn)成本。
而美林則指出，目前市場整體下行，帶來并購機(jī)會。海螺資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，而且較以往更加有興趣并購；相反，其競爭對手可能由于高負(fù)債而暫停收購步伐。
投資方面，考慮到海螺盈利增長強(qiáng)勁且產(chǎn)能遠(yuǎn)超同業(yè)，高盛相信其風(fēng)險回報吸引，重申確信買入評級。摩通同樣看好海螺，認(rèn)為近期股價疲軟是買入時機(jī)，吁增持，但指出其H股較A股溢價可能是短期阻力。
水泥價格料第四季回升
受制于樓市新開工放緩及基建投資進(jìn)一步疲軟，水泥價格年初至今一直低企；其中，海螺兩大主要市場——華東和華南地區(qū)水泥價格，今年以來分別累計下跌19%和16%。此外，今年第二季雨天較多、夏季又是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，拖累水泥需求，并影響水泥股走勢。
不過德銀相信，水泥股目前處于超賣水平。未來在天氣轉(zhuǎn)好、基建提速以及宏觀經(jīng)濟(jì)改善的推動下，水泥價格將自第四季開始反彈。另外，淘汰落后產(chǎn)能以及取消32.5級水泥將是下半年催化劑。
事實上，中央下半年可能繼續(xù)推出刺激基建投資政策以穩(wěn)增長，預(yù)計對水泥價格起到一定支持作用。而從宏觀層面，內(nèi)地6月制造業(yè)PMI連續(xù)第四季上升，暗示生產(chǎn)活動已觸底反彈。
編輯：曾家明
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