[月評]6月華東：價格加速向下尋底 各地基建加碼

一、區(qū)域行情回顧

  6月份華東地區(qū)水泥需求繼續(xù)弱勢運行，區(qū)域水泥庫容比提升至70%左右，環(huán)比上月增長了2-3個百分點。本就低迷的水泥市場行情在需求不足、庫存壓力增大以及雨水較多等多重不利因素影響下進一步加劇，區(qū)域水泥價格加速回落。據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)顯示，華東區(qū)域6月P.O42.5散裝水泥均價為308元/噸，環(huán)比5月回落12元/噸，降幅由5月的0.98%升至3.75%。

  6月期間，華東各省行情普遍不佳，價格繼續(xù)全面回落態(tài)勢，且降幅環(huán)比5月份進一步擴大。從各省市的具體價格變化來看，江浙滬地區(qū)的降幅居區(qū)域內前列，環(huán)比5月下降20元/噸左右；安徽、福建和山東的環(huán)比降幅相對小一點，也有4~7元/噸不等的走低。

表1：6月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

圖1：近3個月P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  進入7月，華東水泥市場后雨水、高溫、房地產新開工項目縮減等影響，區(qū)域內水泥企業(yè)出貨量將環(huán)比繼續(xù)下滑，庫存將有所上升，部分地區(qū)價格將再度回落。雖然華東各省已加強基建投資力度，但傳遞至下游水泥需求尚不明顯?？傮w看來，短期內華東水泥價格仍將承壓下行，但跌幅有所收窄。
二、各地市場分析
2.1、上海：勉強穩(wěn)價運行，后期下行風險累積
  6月期間，上海地區(qū)的P.O42.5散裝價格尚能維持穩(wěn)定。但自中下旬外來P.O42.5散裝在滬出庫較本地水泥報價低20-30元/噸的情勢下，外加市場需求進一步減弱，企業(yè)庫存偏高，前期的穩(wěn)價已有松動跡象出現(xiàn)。而區(qū)域內的低標號水泥價格本就價位偏高，外加外圍低價水泥沖擊，月內出廠價松動下調15元/噸，調整后主流出廠報價P.C32.5袋裝320-330元/噸，散裝280-290元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  6月上海地區(qū)水泥價格并未隨江浙皖等地價格的走低而回落，這主要是區(qū)域內主導企業(yè)力主穩(wěn)價的結果，但下行風險逐步累積。進入7月份，高溫天氣將襲擊上海，本就弱勢的需求將進一步受其影響，在周邊水泥繼續(xù)低價沖擊下，預期市區(qū)水泥價格將會打破6月的穩(wěn)定局面，出現(xiàn)較大幅度的走低。目前，上海尚有在建地鐵65公里，準備開工的有103公里。此外，上海軌交地鐵17號線將在年內全線開工，13號線三期爭取年內開工。地鐵建設方面的水泥需求將保持良好。
2.2、江蘇：前期加速下滑，經短暫企穩(wěn)后繼續(xù)走低

  江蘇全省P.O42.5散裝水泥均價在上半月加速下滑，后半月在短暫企穩(wěn)之后繼續(xù)下挫，但降幅有收窄。6月份全省P.O42.5散裝水泥均價為303元/噸，環(huán)比5月下降18元/噸。從省內各地具體價格變化來看，蘇南地區(qū)在月內市場需求進一步收縮，區(qū)域內企業(yè)庫位上升較快，先后為搶量降價銷售，南京地區(qū)水泥價格受青奧會、中高考以及農忙等不利因素影響，地區(qū)主要廠家先行下調42.5級散裝出廠價20-30元/噸，這輪價格的下調迅速向周邊市場擴散，從而拉低蘇南整體水泥價格。蘇南本地熟料價格受安徽沿江外來低價熟料的沖擊，走低10元/噸。6月期間，蘇北市場需求難有提升，鹽城八菱、海螺、磊達等部分廠家低標袋裝價格走低20元/噸左右。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  6月份由于全省各地的需求普遍繼續(xù)下滑，而水泥價格又相對高位，在傳統(tǒng)淡季來臨之前降價跑量成為各水泥企業(yè)的一致選擇。據(jù)悉，南京地區(qū)7月中旬將先行管控黃標車，這將使企業(yè)原材料和水泥運輸受限，加之下游需求不斷縮減、庫存高位、降價促銷效果減弱，南京企業(yè)計劃提前停產。蘇錫常地區(qū)企業(yè)在6-7月計劃限產40%，目前執(zhí)行尚好。未來較長一段時間內南京地區(qū)陣雨較多，還伴有高溫天氣，不利于工程施工?；诋斍澳暇┧鄡r格，繼續(xù)下行的空間有限，預期下一階段當?shù)厮鄡r格將小幅調整為主。6月10日，江蘇省沿海地區(qū)發(fā)展辦公室發(fā)布《沿海開發(fā)六大行動方案》，建27個臨海城鎮(zhèn)，投資7700億元實施沿海開發(fā)，這利極大好周邊的水泥企業(yè)。[Page]

2.3、浙江：月內價格大幅下探，7月有望暫穩(wěn)運行

  6月期間，浙江總體水泥價格在中上旬累計大幅下跌20元/噸，跌價后繼續(xù)難阻下行頹勢。6月內各地企業(yè)的降價不再像5月份的暗中降價，而是公開大幅度下調。從省內各地的價格變化來看，浙北杭嘉湖一帶高標號水泥價格走低10-30元/噸不等，寧波、舟山、天臺、臺州、溫州地區(qū)或低標或高標價格也有出現(xiàn)10-20元/噸的下調。月末一周，全省價格受連續(xù)降雨的影響再次出現(xiàn)小幅下探。月底，杭州地區(qū)P.O42.5散裝市場成交價在310-330元/噸左右。

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  6期間，浙北地區(qū)水泥企業(yè)雖有與蘇南企業(yè)同步停產40%（每條要停產12天），但在需求明顯下滑，外加月內全省梅雨不斷，短暫的供給減少也難以阻止市場價格走低。7月份，浙北地區(qū)繼續(xù)與蘇南同步停產40%以減少市場供給，在安徽沿江包括巢湖也限產20%的配合下，停窯效果會較好。下一階段，浙江天氣將會出梅迎來高溫，不利于下游工程施工。預期區(qū)域水泥價格在熟料受限和大企業(yè)的挺價維穩(wěn)下，短期內有望暫穩(wěn)。今年浙江鐵路投資已由年初的120億元調整到目前的138.7億元，今明兩年計劃建設8個項目中的九景衢、杭黃、樂清灣港區(qū)鐵路支線等3個項目已開工，年內杭長客運專線、寧波鐵路樞紐將建成投用，商合杭鐵路、衢寧鐵路計劃開工，金臺鐵路、頭門港支線、寧波穿山港區(qū)支線、金甬鐵路等項目前期工作也在進一步加快進度，鐵路方面的水泥需求有望成為一個亮點。

2.4、安徽：價格再次窄幅下行，后市交通基建需求可期

  安徽水泥價格在6月中旬有小幅下探，隨后持平運行。6月全省均價環(huán)比5月降低6元/噸，跌幅較5月收窄。從省內各地具體價格變化來看，皖北市場前期因農忙時節(jié)影響，需求清淡更為清淡，宿州海螺、蕭縣天瑞等企業(yè)為刺激銷量相繼下調出廠價15-20元/噸；農忙結束后，皖北水泥市場需求并未恢復，蚌埠、淮海及亳州等市場的低標水泥價格走低10-20元/噸左右，目前P.C32.5袋裝主流出廠普遍在250-260元/噸左右。皖南巢湖一帶在6月中旬至月底執(zhí)行停窯限產，又適逢雨水不斷，區(qū)域銷量有限。中下旬以來，巢湖、合肥、安慶等地水泥價格普遍走低10-15元/噸左右，市場P.O42.5散裝主流到位300-330元/噸左右。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  安徽5月當月水泥產量1227.6萬噸，同比增長10.91%，環(huán)比4月有所改善。這主要受當月房地產新開工面積出現(xiàn)較快增長而促使房地產方面水泥需求提高的影響較大。但6月安徽整體市場需求偏冷的情勢依然沒有改變，價格也隨之繼續(xù)滑落。經過6月底沿江熟料價格的再次走低10-20元/噸之后，外來低價的重慶熟料對市場的沖擊已經減弱，外加7月沿江包括巢湖限產20%，本地熟料價格有望企穩(wěn)，受其影響，地水泥價格止跌走穩(wěn)可能性較大。年內安徽全省內共有21個交通項目包括鐵路、高速公路、機場等正在推進，總投資達2889.78億元人民幣。其中，廬銅鐵路、杭黃高鐵、商合杭鐵路、蕪湖長江大橋淮北至蕭縣北客車聯(lián)絡線四大鐵路項目作為交通建設的“重頭戲”，正在緊鑼密鼓地推進中。今年全省交通基建方面的水泥需求會相對旺盛。

2.5、福建：入傳統(tǒng)淡季，市場略顯混亂

  6月份福建區(qū)域水泥價格經5月份的大幅調整后再次小幅下跌。月內，市場需求弱勢運行，外加雨水不時沖擊，各地水泥企業(yè)的價格有不同程度下調，市場略顯混亂。中上旬，海螺水泥對船運福州、寧德水泥價格先行下調30元/噸，隨后中轉庫價格同幅調整，調后海螺P.O42.5散裝出庫價在330元/噸。受其影響，連江華潤及福建源鑫也對銷寧德P.O42.5散裝出廠下調20-30元/噸。而后區(qū)域內的中聯(lián)、臺泥、金牛等水泥不同幅度跟隨下調10-20元/噸。福州地區(qū)水泥價格經過前期連番走低后，目前P.O42.5散裝主流出庫330-340左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  進入7月份，福建水泥市場淡季依舊，下游需求低迷表現(xiàn)繼續(xù)，而當前企業(yè)尚未有統(tǒng)一的停窯限產計劃出臺，企業(yè)庫位壓力逐步增大，預期未來一段市場行情將繼續(xù)下行。在區(qū)域整體需求不佳的情況下，部分市場的需求尚可，如廈門。今年廈門的城鄉(xiāng)基礎設施建設投資力度較大，計劃完成投資433.53億元，覆蓋交通、能源、市政、水利、信息和環(huán)保等六大領域。

2.6、江西：中上旬小幅回落后穩(wěn)價運行

  江西地區(qū)的水泥價格在5月中下旬大幅滑落之后，6月中上旬再次小幅度下調。進入6月，南昌地區(qū)市場需求不足，行情進入下行通道，除南方水泥外，海螺、萬年青、亞東等大廠相繼公開下調散裝及部分袋裝水泥價格20元/噸左右。經調整后，目前南昌市場P.O42.5散裝基本維持在280-300元/噸左右。月底，贛西一帶宜春、新余地區(qū)主導企業(yè)有意拉漲熟料價格20元/噸左右，但因雨水及庫存壓力影響，實際執(zhí)行并不理想。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  6月江西水泥需求受降雨以及項目資金緊張的制約難有改善，企業(yè)環(huán)比發(fā)貨量繼續(xù)減少，價格不再暗中調價而是公開較大幅度調整。全省均價經過此前的大幅度下調之后，現(xiàn)基本已降至底部，后期再次大幅跌價的可能性不大，預計后期有望持穩(wěn)運行。6月中旬，江西于都南方萬年青水泥有限公司舉行4800t/d熟料生產線技改項目點火，投產將會通過低價銷售搶占周邊市場，引致局部市場價格下行。2014年江西省將改造棚戶區(qū)15.19萬戶，下半年仍有約65%的工程量需加快完成。除了棚戶區(qū)的發(fā)力建設外，江西鐵路建設投資也增至152億元，新增規(guī)劃的昌吉贛客專計劃年底開工。

2.7、山東：停窯限產取得較好穩(wěn)價效果

6月以來山東水泥市場受農忙、降雨等利空因素影響，企業(yè)銷量有所萎縮，為提升銷量，企業(yè)開始降價促銷，如臨沂沂州水泥P.O42.5散裝下調20元/噸。但從上旬起，魯南及魯中地區(qū)等企業(yè)相繼聯(lián)合停窯限產，全省熟料企業(yè)6月停產10-15天，綜合減產約30%左右，通過減產穩(wěn)定了后期的區(qū)域水泥價格。月底，濟南市場主要廠家P.O42.5散裝出廠300-320元/噸左右，而中小企業(yè)報價多在265-285元/噸左右。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  6期間的山東水泥價格出現(xiàn)階段性滑落，但通過停窯限產穩(wěn)定價格，取得了較好效果。預計下一階段地區(qū)水泥需求仍將疲弱運行，后期多以低價震蕩運行為主。山東省政府近期出臺文件，進一步加強山東城市基礎設施建設，把城市道路交通、軌道交通、供水設施、供熱和燃氣設施建設等作為重點工作。此外，總投資520億元的濟青高鐵已獲得國家批復立項，有望年內開工建設。全省基建設施建設工程的大力展開，將為當?shù)厮嘈枨髣?chuàng)造較大的空間。