[月評(píng)]6月華東：價(jià)格加速向下尋底 各地基建加碼

一、區(qū)域行情回顧

  6月份華東地區(qū)水泥需求繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，區(qū)域水泥庫(kù)容比提升至70%左右，環(huán)比上月增長(zhǎng)了2-3個(gè)百分點(diǎn)。本就低迷的水泥市場(chǎng)行情在需求不足、庫(kù)存壓力增大以及雨水較多等多重不利因素影響下進(jìn)一步加劇，區(qū)域水泥價(jià)格加速回落。據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)顯示，華東區(qū)域6月P.O42.5散裝水泥均價(jià)為308元/噸，環(huán)比5月回落12元/噸，降幅由5月的0.98%升至3.75%。

  6月期間，華東各省行情普遍不佳，價(jià)格繼續(xù)全面回落態(tài)勢(shì)，且降幅環(huán)比5月份進(jìn)一步擴(kuò)大。從各省市的具體價(jià)格變化來(lái)看，江浙滬地區(qū)的降幅居區(qū)域內(nèi)前列，環(huán)比5月下降20元/噸左右；安徽、福建和山東的環(huán)比降幅相對(duì)小一點(diǎn)，也有4~7元/噸不等的走低。

表1：6月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格變化（元/噸）

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圖1：近3個(gè)月P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  進(jìn)入7月，華東水泥市場(chǎng)后雨水、高溫、房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目縮減等影響，區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)出貨量將環(huán)比繼續(xù)下滑，庫(kù)存將有所上升，部分地區(qū)價(jià)格將再度回落。雖然華東各省已加強(qiáng)基建投資力度，但傳遞至下游水泥需求尚不明顯?？傮w看來(lái)，短期內(nèi)華東水泥價(jià)格仍將承壓下行，但跌幅有所收窄。
二、各地市場(chǎng)分析
2.1、上海：勉強(qiáng)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行，后期下行風(fēng)險(xiǎn)累積
  6月期間，上海地區(qū)的P.O42.5散裝價(jià)格尚能維持穩(wěn)定。但自中下旬外來(lái)P.O42.5散裝在滬出庫(kù)較本地水泥報(bào)價(jià)低20-30元/噸的情勢(shì)下，外加市場(chǎng)需求進(jìn)一步減弱，企業(yè)庫(kù)存偏高，前期的穩(wěn)價(jià)已有松動(dòng)跡象出現(xiàn)。而區(qū)域內(nèi)的低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格本就價(jià)位偏高，外加外圍低價(jià)水泥沖擊，月內(nèi)出廠價(jià)松動(dòng)下調(diào)15元/噸，調(diào)整后主流出廠報(bào)價(jià)P.C32.5袋裝320-330元/噸，散裝280-290元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  6月上海地區(qū)水泥價(jià)格并未隨江浙皖等地價(jià)格的走低而回落，這主要是區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)企業(yè)力主穩(wěn)價(jià)的結(jié)果，但下行風(fēng)險(xiǎn)逐步累積。進(jìn)入7月份，高溫天氣將襲擊上海，本就弱勢(shì)的需求將進(jìn)一步受其影響，在周邊水泥繼續(xù)低價(jià)沖擊下，預(yù)期市區(qū)水泥價(jià)格將會(huì)打破6月的穩(wěn)定局面，出現(xiàn)較大幅度的走低。目前，上海尚有在建地鐵65公里，準(zhǔn)備開工的有103公里。此外，上海軌交地鐵17號(hào)線將在年內(nèi)全線開工，13號(hào)線三期爭(zhēng)取年內(nèi)開工。地鐵建設(shè)方面的水泥需求將保持良好。
2.2、江蘇：前期加速下滑，經(jīng)短暫企穩(wěn)后繼續(xù)走低

  江蘇全省P.O42.5散裝水泥均價(jià)在上半月加速下滑，后半月在短暫企穩(wěn)之后繼續(xù)下挫，但降幅有收窄。6月份全省P.O42.5散裝水泥均價(jià)為303元/噸，環(huán)比5月下降18元/噸。從省內(nèi)各地具體價(jià)格變化來(lái)看，蘇南地區(qū)在月內(nèi)市場(chǎng)需求進(jìn)一步收縮，區(qū)域內(nèi)企業(yè)庫(kù)位上升較快，先后為搶量降價(jià)銷售，南京地區(qū)水泥價(jià)格受青奧會(huì)、中高考以及農(nóng)忙等不利因素影響，地區(qū)主要廠家先行下調(diào)42.5級(jí)散裝出廠價(jià)20-30元/噸，這輪價(jià)格的下調(diào)迅速向周邊市場(chǎng)擴(kuò)散，從而拉低蘇南整體水泥價(jià)格。蘇南本地熟料價(jià)格受安徽沿江外來(lái)低價(jià)熟料的沖擊，走低10元/噸。6月期間，蘇北市場(chǎng)需求難有提升，鹽城八菱、海螺、磊達(dá)等部分廠家低標(biāo)袋裝價(jià)格走低20元/噸左右。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  6月份由于全省各地的需求普遍繼續(xù)下滑，而水泥價(jià)格又相對(duì)高位，在傳統(tǒng)淡季來(lái)臨之前降價(jià)跑量成為各水泥企業(yè)的一致選擇。據(jù)悉，南京地區(qū)7月中旬將先行管控黃標(biāo)車，這將使企業(yè)原材料和水泥運(yùn)輸受限，加之下游需求不斷縮減、庫(kù)存高位、降價(jià)促銷效果減弱，南京企業(yè)計(jì)劃提前停產(chǎn)。蘇錫常地區(qū)企業(yè)在6-7月計(jì)劃限產(chǎn)40%，目前執(zhí)行尚好。未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)南京地區(qū)陣雨較多，還伴有高溫天氣，不利于工程施工?；诋?dāng)前南京水泥價(jià)格，繼續(xù)下行的空間有限，預(yù)期下一階段當(dāng)?shù)厮鄡r(jià)格將小幅調(diào)整為主。6月10日，江蘇省沿海地區(qū)發(fā)展辦公室發(fā)布《沿海開發(fā)六大行動(dòng)方案》，建27個(gè)臨海城鎮(zhèn)，投資7700億元實(shí)施沿海開發(fā)，這利極大好周邊的水泥企業(yè)。[Page]

2.3、浙江：月內(nèi)價(jià)格大幅下探，7月有望暫穩(wěn)運(yùn)行

  6月期間，浙江總體水泥價(jià)格在中上旬累計(jì)大幅下跌20元/噸，跌價(jià)后繼續(xù)難阻下行頹勢(shì)。6月內(nèi)各地企業(yè)的降價(jià)不再像5月份的暗中降價(jià)，而是公開大幅度下調(diào)。從省內(nèi)各地的價(jià)格變化來(lái)看，浙北杭嘉湖一帶高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格走低10-30元/噸不等，寧波、舟山、天臺(tái)、臺(tái)州、溫州地區(qū)或低標(biāo)或高標(biāo)價(jià)格也有出現(xiàn)10-20元/噸的下調(diào)。月末一周，全省價(jià)格受連續(xù)降雨的影響再次出現(xiàn)小幅下探。月底，杭州地區(qū)P.O42.5散裝市場(chǎng)成交價(jià)在310-330元/噸左右。

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  6期間，浙北地區(qū)水泥企業(yè)雖有與蘇南企業(yè)同步停產(chǎn)40%（每條要停產(chǎn)12天），但在需求明顯下滑，外加月內(nèi)全省梅雨不斷，短暫的供給減少也難以阻止市場(chǎng)價(jià)格走低。7月份，浙北地區(qū)繼續(xù)與蘇南同步停產(chǎn)40%以減少市場(chǎng)供給，在安徽沿江包括巢湖也限產(chǎn)20%的配合下，停窯效果會(huì)較好。下一階段，浙江天氣將會(huì)出梅迎來(lái)高溫，不利于下游工程施工。預(yù)期區(qū)域水泥價(jià)格在熟料受限和大企業(yè)的挺價(jià)維穩(wěn)下，短期內(nèi)有望暫穩(wěn)。今年浙江鐵路投資已由年初的120億元調(diào)整到目前的138.7億元，今明兩年計(jì)劃建設(shè)8個(gè)項(xiàng)目中的九景衢、杭黃、樂清灣港區(qū)鐵路支線等3個(gè)項(xiàng)目已開工，年內(nèi)杭長(zhǎng)客運(yùn)專線、寧波鐵路樞紐將建成投用，商合杭鐵路、衢寧鐵路計(jì)劃開工，金臺(tái)鐵路、頭門港支線、寧波穿山港區(qū)支線、金甬鐵路等項(xiàng)目前期工作也在進(jìn)一步加快進(jìn)度，鐵路方面的水泥需求有望成為一個(gè)亮點(diǎn)。

2.4、安徽：價(jià)格再次窄幅下行，后市交通基建需求可期

  安徽水泥價(jià)格在6月中旬有小幅下探，隨后持平運(yùn)行。6月全省均價(jià)環(huán)比5月降低6元/噸，跌幅較5月收窄。從省內(nèi)各地具體價(jià)格變化來(lái)看，皖北市場(chǎng)前期因農(nóng)忙時(shí)節(jié)影響，需求清淡更為清淡，宿州海螺、蕭縣天瑞等企業(yè)為刺激銷量相繼下調(diào)出廠價(jià)15-20元/噸；農(nóng)忙結(jié)束后，皖北水泥市場(chǎng)需求并未恢復(fù)，蚌埠、淮海及亳州等市場(chǎng)的低標(biāo)水泥價(jià)格走低10-20元/噸左右，目前P.C32.5袋裝主流出廠普遍在250-260元/噸左右。皖南巢湖一帶在6月中旬至月底執(zhí)行停窯限產(chǎn)，又適逢雨水不斷，區(qū)域銷量有限。中下旬以來(lái)，巢湖、合肥、安慶等地水泥價(jià)格普遍走低10-15元/噸左右，市場(chǎng)P.O42.5散裝主流到位300-330元/噸左右。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  安徽5月當(dāng)月水泥產(chǎn)量1227.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.91%，環(huán)比4月有所改善。這主要受當(dāng)月房地產(chǎn)新開工面積出現(xiàn)較快增長(zhǎng)而促使房地產(chǎn)方面水泥需求提高的影響較大。但6月安徽整體市場(chǎng)需求偏冷的情勢(shì)依然沒有改變，價(jià)格也隨之繼續(xù)滑落。經(jīng)過(guò)6月底沿江熟料價(jià)格的再次走低10-20元/噸之后，外來(lái)低價(jià)的重慶熟料對(duì)市場(chǎng)的沖擊已經(jīng)減弱，外加7月沿江包括巢湖限產(chǎn)20%，本地熟料價(jià)格有望企穩(wěn)，受其影響，地水泥價(jià)格止跌走穩(wěn)可能性較大。年內(nèi)安徽全省內(nèi)共有21個(gè)交通項(xiàng)目包括鐵路、高速公路、機(jī)場(chǎng)等正在推進(jìn)，總投資達(dá)2889.78億元人民幣。其中，廬銅鐵路、杭黃高鐵、商合杭鐵路、蕪湖長(zhǎng)江大橋淮北至蕭縣北客車聯(lián)絡(luò)線四大鐵路項(xiàng)目作為交通建設(shè)的“重頭戲”，正在緊鑼密鼓地推進(jìn)中。今年全省交通基建方面的水泥需求會(huì)相對(duì)旺盛。

2.5、福建：入傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)略顯混亂

  6月份福建區(qū)域水泥價(jià)格經(jīng)5月份的大幅調(diào)整后再次小幅下跌。月內(nèi)，市場(chǎng)需求弱勢(shì)運(yùn)行，外加雨水不時(shí)沖擊，各地水泥企業(yè)的價(jià)格有不同程度下調(diào)，市場(chǎng)略顯混亂。中上旬，海螺水泥對(duì)船運(yùn)福州、寧德水泥價(jià)格先行下調(diào)30元/噸，隨后中轉(zhuǎn)庫(kù)價(jià)格同幅調(diào)整，調(diào)后海螺P.O42.5散裝出庫(kù)價(jià)在330元/噸。受其影響，連江華潤(rùn)及福建源鑫也對(duì)銷寧德P.O42.5散裝出廠下調(diào)20-30元/噸。而后區(qū)域內(nèi)的中聯(lián)、臺(tái)泥、金牛等水泥不同幅度跟隨下調(diào)10-20元/噸。福州地區(qū)水泥價(jià)格經(jīng)過(guò)前期連番走低后，目前P.O42.5散裝主流出庫(kù)330-340左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  進(jìn)入7月份，福建水泥市場(chǎng)淡季依舊，下游需求低迷表現(xiàn)繼續(xù)，而當(dāng)前企業(yè)尚未有統(tǒng)一的停窯限產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)，企業(yè)庫(kù)位壓力逐步增大，預(yù)期未來(lái)一段市場(chǎng)行情將繼續(xù)下行。在區(qū)域整體需求不佳的情況下，部分市場(chǎng)的需求尚可，如廈門。今年廈門的城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度較大，計(jì)劃完成投資433.53億元，覆蓋交通、能源、市政、水利、信息和環(huán)保等六大領(lǐng)域。

2.6、江西：中上旬小幅回落后穩(wěn)價(jià)運(yùn)行

  江西地區(qū)的水泥價(jià)格在5月中下旬大幅滑落之后，6月中上旬再次小幅度下調(diào)。進(jìn)入6月，南昌地區(qū)市場(chǎng)需求不足，行情進(jìn)入下行通道，除南方水泥外，海螺、萬(wàn)年青、亞東等大廠相繼公開下調(diào)散裝及部分袋裝水泥價(jià)格20元/噸左右。經(jīng)調(diào)整后，目前南昌市場(chǎng)P.O42.5散裝基本維持在280-300元/噸左右。月底，贛西一帶宜春、新余地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)有意拉漲熟料價(jià)格20元/噸左右，但因雨水及庫(kù)存壓力影響，實(shí)際執(zhí)行并不理想。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  6月江西水泥需求受降雨以及項(xiàng)目資金緊張的制約難有改善，企業(yè)環(huán)比發(fā)貨量繼續(xù)減少，價(jià)格不再暗中調(diào)價(jià)而是公開較大幅度調(diào)整。全省均價(jià)經(jīng)過(guò)此前的大幅度下調(diào)之后，現(xiàn)基本已降至底部，后期再次大幅跌價(jià)的可能性不大，預(yù)計(jì)后期有望持穩(wěn)運(yùn)行。6月中旬，江西于都南方萬(wàn)年青水泥有限公司舉行4800t/d熟料生產(chǎn)線技改項(xiàng)目點(diǎn)火，投產(chǎn)將會(huì)通過(guò)低價(jià)銷售搶占周邊市場(chǎng)，引致局部市場(chǎng)價(jià)格下行。2014年江西省將改造棚戶區(qū)15.19萬(wàn)戶，下半年仍有約65%的工程量需加快完成。除了棚戶區(qū)的發(fā)力建設(shè)外，江西鐵路建設(shè)投資也增至152億元，新增規(guī)劃的昌吉贛客專計(jì)劃年底開工。

2.7、山東：停窯限產(chǎn)取得較好穩(wěn)價(jià)效果

6月以來(lái)山東水泥市場(chǎng)受農(nóng)忙、降雨等利空因素影響，企業(yè)銷量有所萎縮，為提升銷量，企業(yè)開始降價(jià)促銷，如臨沂沂州水泥P.O42.5散裝下調(diào)20元/噸。但從上旬起，魯南及魯中地區(qū)等企業(yè)相繼聯(lián)合停窯限產(chǎn)，全省熟料企業(yè)6月停產(chǎn)10-15天，綜合減產(chǎn)約30%左右，通過(guò)減產(chǎn)穩(wěn)定了后期的區(qū)域水泥價(jià)格。月底，濟(jì)南市場(chǎng)主要廠家P.O42.5散裝出廠300-320元/噸左右，而中小企業(yè)報(bào)價(jià)多在265-285元/噸左右。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  6期間的山東水泥價(jià)格出現(xiàn)階段性滑落，但通過(guò)停窯限產(chǎn)穩(wěn)定價(jià)格，取得了較好效果。預(yù)計(jì)下一階段地區(qū)水泥需求仍將疲弱運(yùn)行，后期多以低價(jià)震蕩運(yùn)行為主。山東省政府近期出臺(tái)文件，進(jìn)一步加強(qiáng)山東城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把城市道路交通、軌道交通、供水設(shè)施、供熱和燃?xì)庠O(shè)施建設(shè)等作為重點(diǎn)工作。此外，總投資520億元的濟(jì)青高鐵已獲得國(guó)家批復(fù)立項(xiàng)，有望年內(nèi)開工建設(shè)。全省基建設(shè)施建設(shè)工程的大力展開，將為當(dāng)?shù)厮嘈枨髣?chuàng)造較大的空間。