[猜想]中聯(lián)水泥一舉平定中原,河南水泥市場(chǎng)迎來(lái)巨變
關(guān)于中聯(lián)水泥有可能收購(gòu)?fù)λ嗟南⒃缭?017年就在業(yè)內(nèi)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng),近期中國(guó)建材終于公布了這一重磅消息,水泥大數(shù)據(jù)研究院曾對(duì)此提出的《中聯(lián)入主同力的哥德巴赫猜想》被證實(shí)成為現(xiàn)實(shí)。從兩年前的緋聞,至今天中聯(lián)正式牽手同力,有利于水泥市場(chǎng)集中度的進(jìn)一步提高,維持行業(yè)自律,對(duì)河南乃至全國(guó)的水泥市場(chǎng)都有著積極的作用。筆者將就合并事件對(duì)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)格局等方面的影響進(jìn)行進(jìn)一步的預(yù)測(cè)。
集中度提高至60%,協(xié)同效應(yīng)加強(qiáng)
9月27日,中國(guó)建材的全資子公司中國(guó)聯(lián)合水泥與河南投資集團(tuán)簽訂協(xié)議,擬成立合營(yíng)公司,注冊(cè)資本為人民幣92.25億元。其中中聯(lián)水泥將以現(xiàn)金形式出資人民幣55.35億元,占合營(yíng)公司注冊(cè)資本的60%。河南投資集團(tuán)將以投入注資資產(chǎn)的形式出資36.90億元。協(xié)議約定,河南投資集團(tuán)將在合營(yíng)公司注冊(cè)成立之日起六個(gè)月內(nèi)將標(biāo)的股權(quán)全部過(guò)戶至合營(yíng)公司名下。標(biāo)的股權(quán)包括駐馬店市豫龍同力水泥有限公司70%股權(quán)、洛陽(yáng)黃河同力水泥有限責(zé)任公司73.15%股權(quán)、三門峽騰躍同力水泥有限公司100%股權(quán)、河南省同力水泥有限公司100%股權(quán)、河南省豫鶴同力水泥有限公司60%股權(quán)等10家公司。也即河南投資集團(tuán)將同力水泥的9條熟料生產(chǎn)線全部裝入合營(yíng)公司,由中聯(lián)水泥控股。
河南共有32家熟料企業(yè)(集團(tuán)),產(chǎn)能合計(jì)約1億噸。在中聯(lián)合并同力之前,河南省第一大熟料企業(yè)為天瑞水泥,合計(jì)產(chǎn)能2278.5萬(wàn)噸,中聯(lián)水泥和同力水泥分別是老二和老三,產(chǎn)能分別為1798萬(wàn)噸和1240萬(wàn)噸。合并后中聯(lián)水泥控制的產(chǎn)能將達(dá)到3038萬(wàn)噸,成為河南水泥行業(yè)老大,取天瑞而代之,占全省熟料產(chǎn)能比重30.18%,超過(guò)天瑞集團(tuán)的22.64%,集中度(CR3)從約53%一躍升至60%,大大提高,協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)。
河南是水泥大省,近年來(lái)河南一省的熟料產(chǎn)能占全國(guó)比重基本穩(wěn)定在5.6%左右。由于實(shí)行“開二停一”計(jì)劃,今年以來(lái)河南地區(qū)水泥價(jià)格高位,悄然變成除西藏外價(jià)格最高的區(qū)域之一。河南地處中原,連南貫北、承東啟西,周邊的安徽、山東、河北也同樣是水泥大省,加上西北地區(qū)水泥價(jià)格較低,若價(jià)格保持高位,外來(lái)水泥進(jìn)入之勢(shì)必不可擋。此時(shí)中聯(lián)合并同力,可加強(qiáng)龍頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的把控,有效阻止外來(lái)水泥的流入,維護(hù)本地市場(chǎng)的穩(wěn)定。價(jià)格方面,預(yù)計(jì)將保持現(xiàn)有的水平,不會(huì)出現(xiàn)明顯的變動(dòng)。
圖1:今年以來(lái)水泥價(jià)格最高的區(qū)域(旺季月均價(jià)>500元/噸)
數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
十年格局被打破,豫中或?qū)⑾鯚熢倨?/strong>
2008年以來(lái),河南地區(qū)天瑞、中聯(lián)和同力三足鼎立,盡管各自都通過(guò)自建、收購(gòu)等方式不斷增加產(chǎn)能,但競(jìng)爭(zhēng)格局基本無(wú)太大的變動(dòng)。筆者認(rèn)為,此次合并將會(huì)打破十年來(lái)的穩(wěn)定格局。
同力水泥主要分布在豫北(鶴壁、新鄉(xiāng))、豫西、及豫南的駐馬店三個(gè)區(qū)域,分布相對(duì)集中,中聯(lián)水泥在河南全省除豫東之外均有布局,相對(duì)分散(如圖2所示)。除洛陽(yáng)外,同力和中聯(lián)產(chǎn)能并無(wú)重疊區(qū)域,中聯(lián)合并同力可謂是順理成章,互補(bǔ)缺漏。豫南和豫西地區(qū)是此次合并后對(duì)于中聯(lián)水泥來(lái)說(shuō)影響最大的區(qū)域,由于豫西地區(qū)兩家均有布局,將進(jìn)一步增強(qiáng)中聯(lián)在洛陽(yáng)的實(shí)力,豫南地區(qū)同力水泥和中聯(lián)水泥合并后將會(huì)連成一片,產(chǎn)能超千萬(wàn)噸。合并后對(duì)豫中基本無(wú)影響,豫北影響較小,盡管中聯(lián)和同力產(chǎn)能布局在豫北無(wú)重疊,但豫北城市相對(duì)集中,市場(chǎng)重疊度可能相對(duì)較大。
圖2:同力水泥與中聯(lián)水泥生產(chǎn)線布局
數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
筆者預(yù)計(jì),豫中及豫中周邊區(qū)域未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇,并進(jìn)一步提高河南區(qū)域水泥行業(yè)的集中度。
表1:天瑞和中聯(lián)各區(qū)域產(chǎn)能分布及格局變動(dòng)分析
數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)
“十三五”時(shí)期,水泥行業(yè)進(jìn)入嚴(yán)控新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能,化解產(chǎn)能過(guò)剩,新增新的需求,調(diào)整結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)轉(zhuǎn)折時(shí)期。推進(jìn)聯(lián)合重組,有利于壓減過(guò)剩產(chǎn)能,調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著我國(guó)固定投資增速逐漸放緩,水泥行業(yè)也從群雄逐鹿轉(zhuǎn)向強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。
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