港口庫存略有回落 期待沿海煤市轉(zhuǎn)好

　　截止目前，北方港口存煤出現(xiàn)小幅回落態(tài)勢，但筆者分析，后續(xù)沿海煤炭市場的運行并不樂觀，僅僅依靠暑期來臨，民用電增加、電廠日耗提高等因素帶動，將難以改變當(dāng)前沿海煤市供大于求的格局。預(yù)計從8月下旬開始，隨著重大基建項目的開工，需求的提高，電廠補庫存以及內(nèi)貿(mào)煤競爭力的提高，將助推煤炭市場趨向好轉(zhuǎn)。

　　截止目前，秦皇島港存煤數(shù)量下降到899萬噸，較高峰時減少了47萬噸，壓港現(xiàn)象稍有緩解。而來自鐵路部門的消息，大秦線將繼續(xù)增加車流，供應(yīng)給港口，秦港庫存可能會繼續(xù)增加。從上周四開始，秦皇島、曹妃甸等北方港口庫存有所回落，各港每日發(fā)運量較上旬相比有所回升，但并不意味著沿海煤炭市場已經(jīng)趨向好轉(zhuǎn)，筆者分析，未來一個月，沿海煤炭市場仍不樂觀。

　　目前，全國重點電廠存煤數(shù)量仍然很高，截至6月10日，全國重點電廠存煤達(dá)到9313萬噸，可用天數(shù)為28天，呈小幅上漲態(tài)勢。沿海電廠方面，從6月下旬以來，隨著南方進(jìn)入高溫季節(jié)，民用電增加，電廠日耗煤數(shù)量略有增加，但增幅有限，且大部分電廠都在積極消耗自身庫存，實現(xiàn)去庫存化。而后續(xù)滿載煤炭的船舶陸續(xù)到達(dá)南方沿海地區(qū)，南方接卸港口和電廠碼頭壓船仍很嚴(yán)重。截止目前，沿海六大電廠存煤數(shù)量達(dá)到1582萬噸，存煤量較上周相比下降了19萬噸，但存煤可用天數(shù)仍高達(dá)32天，其中浙能和國電沿海電廠存煤數(shù)量和可用天數(shù)最高，存煤分別達(dá)到474和391萬噸，存煤可用天數(shù)分別為61和34天。夏季用煤高峰即將到來，屆時，空調(diào)制冷負(fù)荷增加，電廠日耗會有所增加，但由于下游消費企業(yè)存煤爆滿，加之低價進(jìn)口煤大量涌入，沿海煤炭資源不會緊缺。

　　煤炭價格方面，5月初至今，北方港口市場煤交易價格連續(xù)下跌，且跌幅很大。目前，發(fā)熱量5500大卡市場煤實際交易價格僅為680元/噸左右，較5月初下降了100元/噸，市場煤價格與重點合同煤價只差90元/噸左右。而即使市場煤價格一降再降，很多煤炭仍堆存在港口場地，發(fā)生自燃。筆者預(yù)計，國內(nèi)煤價逐漸下調(diào)到與進(jìn)口煤價格差不多的價位后，國內(nèi)煤價會企穩(wěn)止跌，不再下滑。因此，預(yù)計國內(nèi)煤價下降幅度還有30元左右的空間，發(fā)熱量5500大卡市場煤將下調(diào)到650元/噸。

　　網(wǎng)上有媒體評論稱，此次市場變化堪比2008年金融危機(jī)時期，筆者卻不這么認(rèn)為。根據(jù)下游電廠耗煤情況來看，此次煤市出現(xiàn)嚴(yán)重的供大于求，最主要的原因是進(jìn)口煤帶來的嚴(yán)重沖擊，其次，才是國民經(jīng)濟(jì)增速趨緩，煤炭需求下降造成的。根據(jù)電廠日耗變化和“三西”煤炭發(fā)運情況來看，在全球經(jīng)濟(jì)運行疲軟的情況下，我國經(jīng)濟(jì)也受到?jīng)_擊，工業(yè)用電量增速趨緩。當(dāng)前國內(nèi)煤炭需求雖在放緩，但電廠日耗煤數(shù)量下降的并不多，大部分沿海電廠日耗煤數(shù)量較正常水平僅下降15%左右。況且前一階段屬于用煤淡季，很多電廠部分機(jī)組停產(chǎn)檢修，更是影響了用煤量。而回顧2008年下半年到2009年年初這段時間，由于受金融危機(jī)影響，很多火電廠日耗煤數(shù)量竟然下降了50%左右。由此可見，2008年那次金融危機(jī)對煤炭市場和下游需求的影響更大一些。以浙江省浙能電廠為例，在2008年下半年的金融危機(jī)期間，其旗下13家火電廠日耗煤合計數(shù)僅為3-4萬噸，而目前，浙能電廠日耗煤數(shù)量為9.8萬噸左右，較正常水平11-12萬噸來看，其減少數(shù)量并不多。據(jù)中電聯(lián)提供的數(shù)字，今年1-5月份，全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量15776億千瓦時，同比增長4.1%；1-5月份，全國工業(yè)用電量14190億千瓦時，同比增長3.7%；在國民經(jīng)濟(jì)增速趨緩的情況下，“三西”煤炭產(chǎn)量、外銷量以及鐵路發(fā)運量、港口裝船量仍在中高位。因此，需求下降引發(fā)的市場變化對煤炭產(chǎn)、銷、運各環(huán)節(jié)的影響并不像媒體評論的那樣大。今年以來，進(jìn)口煤呈現(xiàn)大幅增加態(tài)勢，1-5月份，我國進(jìn)口煤炭數(shù)量高達(dá)1.12億噸，同比增加67%。因此，如果排除進(jìn)口煤的影響，國內(nèi)煤炭需求數(shù)量與去年同期相比，還是有所增長的。

　　展望未來一段時間的煤市變化，隨著國家釋放一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，新一輪的重大基建項目相繼開工，國內(nèi)保障房建設(shè)加速推進(jìn)，帶動電力、鋼鐵、水泥等行業(yè)市場需求增加，全國經(jīng)濟(jì)有望探底企穩(wěn)。預(yù)計從8月底開始，隨著電廠補庫存以及工業(yè)用電量的恢復(fù)，下游需求會明顯轉(zhuǎn)好，煤炭市場將適度升溫，從而遏制煤炭需求的下滑和市場的惡化。但是，由于價格優(yōu)勢，未來幾個月，進(jìn)口煤炭數(shù)量仍將保持一定規(guī)模。