10月份水泥價(jià)格普遍回調(diào)
產(chǎn)量和需求:9月份全國水泥產(chǎn)量為1.90 億噸(經(jīng)過統(tǒng)計(jì)口徑還原后為1.94億噸),單月產(chǎn)量同比增速為15.7%(經(jīng)過統(tǒng)計(jì)口徑還原后為13.7%),環(huán)比8月份1.82 億噸產(chǎn)量(經(jīng)過統(tǒng)計(jì)口徑還原后為1.86 億噸)略有上升。季調(diào)規(guī)律顯示,未來幾個月水泥產(chǎn)銷量同比增速仍將持續(xù)下滑。下游需求中,房地產(chǎn)投資增速的下滑是大概率事件,這是水泥行業(yè)需求端最大的風(fēng)險(xiǎn)。
價(jià)格:就全國范圍來看,9月份水泥價(jià)格環(huán)比8 月份基本持平。華東地區(qū)繼續(xù)大跌,旺季不旺特征顯著。東北、華南逆勢上漲。東北地區(qū)需求尚可,加之產(chǎn)能增加有限,今年以來持續(xù)上漲。華南地區(qū)水泥價(jià)格的上漲得益于廣西、貴州等地出現(xiàn)的電荒停產(chǎn),10 月份價(jià)格已經(jīng)普遍出現(xiàn)回調(diào),符合之前預(yù)期。
供給端變化:9月水泥固投完成額、新開工計(jì)劃總投資額分別為140、104億元,同比增速分別為-15.5%、13.8%。1~9 月份累計(jì)固投完成額為1059億,累計(jì)同比增速為-11.72%,9 月份水泥專業(yè)設(shè)備產(chǎn)量同比增速為-14.13%。
今年新增熟料產(chǎn)能仍能達(dá)到2~2.4 億噸的水平。
產(chǎn)能利用率:9月份全國熟料產(chǎn)量1.11 億噸,單月熟料窯運(yùn)轉(zhuǎn)率為74.8%,環(huán)比上月上升0.2 個百分點(diǎn),接近于2010、2008 年同期水平。9 月份華東地區(qū)水泥窯運(yùn)轉(zhuǎn)率環(huán)比下滑。安徽省的運(yùn)轉(zhuǎn)率自5 月份后持續(xù)緩慢下滑,江蘇、浙江、湖北三省的窯運(yùn)轉(zhuǎn)率較低,協(xié)同限產(chǎn)明顯。山東省窯運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)高于往年,協(xié)同限產(chǎn)不明顯。江西、福建兩省的窯運(yùn)轉(zhuǎn)率與往年相當(dāng)。
京津冀地區(qū)的窯運(yùn)轉(zhuǎn)率處在正常水平。廣西因電荒拉閘限電導(dǎo)致窯運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)處于低位,兩廣地區(qū)水泥價(jià)格逆勢上漲。除新疆外的西北區(qū)域窯運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)下滑,行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。
推薦噸熟料產(chǎn)能EV 較低、供需邊際改善的“同力水泥”、“冀東水泥”?!巴λ唷痹谒猩鲜兴嗥髽I(yè)中噸熟料產(chǎn)能EV 最低,具有較強(qiáng)安全邊際。
另外,河南省的水泥價(jià)格較周邊省份仍有上升空間,2012、2013 年的供需邊際改善明顯,未來行業(yè)盈利能力大概率向上?!凹綎|水泥”所在的河北、陜西、重慶區(qū)域行業(yè)景氣度2011 年見底,未來2~3 年內(nèi)將反轉(zhuǎn)向上。
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