動力煤有望延續(xù)升勢 焦煤下行風險仍存

　　2月25日鄭商所動力煤期貨主力合約1405早盤快速拉升后震蕩整理，最終收于535.2元/噸。大商所焦煤期貨主力合約1405低位窄幅整理，小幅收高于911元/噸。

　　動力煤現(xiàn)貨市場方面，秦皇島港各發(fā)熱等級動力煤報價暫穩(wěn)，而廣州港山西產(chǎn)動力煤價格小幅補跌5元/噸。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存繼續(xù)穩(wěn)步下降，截止2月25日6時為711.2萬噸，較前一日下降5.5萬噸。而與此同時廣州港煤炭庫存自上周中以來保持了上升的態(tài)勢，當前已接近歷史高位，主要原因可能是近期北方動力煤南下節(jié)奏加快，后期需重點關(guān)注庫存能否順利被消化。港口調(diào)度方面，秦皇島港錨地船舶數(shù)量繼續(xù)維持較高水平，煤炭出運量繼續(xù)高于鐵路調(diào)入量。運價方面， 25日秦皇島港至廣州和上海的噸煤運價分別繼續(xù)回升0.5元0.7元?？傮w來看，短期內(nèi)動力煤市場基本面溫和改善的局面仍將延續(xù)，期價有望延續(xù)升勢。

　　焦煤方面，主要港口和產(chǎn)地煉焦煤價格以弱穩(wěn)為主。市場成交延續(xù)低迷態(tài)勢。下游獨立焦化廠和鋼廠的原料去庫存仍在延續(xù)，上周煉焦煤庫存分別下降3.83%和1.55%。此外，近幾日受房地產(chǎn)停貸風波的影響，市場情緒更加偏空，鋼價繼續(xù)有所下跌，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的下行風險仍較高。預計近期焦煤期價延續(xù)弱勢。