[編譯]到2028年，印度水泥制造商將增加1.5-1.6億噸產(chǎn)能

著眼于基礎(chǔ)設(shè)施和住房需求增長的預(yù)期，并力圖占領(lǐng)市場參與高度分散且競爭激烈的行業(yè)，印度水泥企業(yè)將在2024財年開始的五年內(nèi)通過新建和并購?fù)緩矫磕暝黾?.5-1.6億噸產(chǎn)能。在過去五個財年中，該行業(yè)增加了1.19億噸產(chǎn)能，達到5.95億噸。預(yù)計2024財年新增產(chǎn)能將達7000-7500萬噸，其中50-55%集中在東部和中部地區(qū)。大型企業(yè)將占計劃新增產(chǎn)能的 50-55%。過去兩個財年的強勁需求改善了大型企業(yè)和一些具有強大市場影響力的中型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，促使它們在健康的現(xiàn)金積累和信用狀況的支持下擴大產(chǎn)能。在政府推動經(jīng)濟適用房和選舉前基礎(chǔ)設(shè)施支出的推動下，2023財政年度的需求預(yù)計將增長10-12%。供應(yīng)增量和競爭加劇將限制價格增長幅度在0-1%范圍，將價格維持在390-395盧比/50公斤袋，并將產(chǎn)能利用率保持在70-75%。CRISIL MI&A預(yù)計2024財年需求將在前三個財年的高基數(shù)上溫和增長4-6%。此外，原材料成本上漲和基數(shù)持平將導(dǎo)致水泥價格上漲1-3%至400-405盧比/50公斤袋。

CRISIL市場情報與分析研究總監(jiān)Miren Lodha表示：“2023年4月至12月，水泥價格小幅下跌約1%，這標(biāo)志著在2020財年至2023財年四年的復(fù)合年增長率為4%后，趨勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。2023財年水泥制造商新增產(chǎn)能3500-4000萬噸，創(chuàng)十多年來最高水平，且收購產(chǎn)能不斷增加，供應(yīng)的大幅增加將考驗市場紀(jì)律，并將價格漲幅限制在0-1%。 ”CRISIL MI&A Research預(yù)測，由于原油和煤炭價格走軟，2023財年電力和燃料成本將調(diào)整13-15%。截至2023年12月，石油焦和進口非煉焦煤（用于生產(chǎn)水泥的主要燃料）的價格同比分別下跌約 30%和50%。由于貨運量增加和柴油價格溫和，貨運支出預(yù)計也將下滑0-2%。

 CRISIL市場情報與分析研究副總監(jiān)Sehul Bhatt表示：“占總生產(chǎn)成本約50%的電力、燃料和貨運成本的下降，為制造商提供了喘息的機會。因此，較低的成本、穩(wěn)定的價格和健康的銷量將使該行業(yè)在2023年的運營利潤率提高300-350個基點 (bps)，達到16.5-18.5%。由于石油焦和煤炭價格上漲，2022財年盈利能力收縮約620個基點，隨后盈利能力出現(xiàn)反彈?！?/p>

過去兩個財年能源成本的飆升損害了企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債表，這導(dǎo)致了該行業(yè)的整合，因為大型企業(yè)收購了那些在高成本下難以競爭的企業(yè)。

大型企業(yè)的產(chǎn)能份額從2018財年的約45%增至2023財年的約48%。在此期間，該行業(yè)進行了大量并購，這導(dǎo)致1.1-1.15億噸產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，其中大型企業(yè)收購了4300-4500萬噸產(chǎn)能。此外，他們通過新建的方式增加產(chǎn)能5000-5200萬噸。

2023財年，整合步伐加快，2023年4月至12月期間新增產(chǎn)能超過2000萬噸。隨著參與者繼續(xù)擴大產(chǎn)能，這一趨勢可能會持續(xù)下去。