水泥網(wǎng)報告：ICRA預計2025財年印度水泥產(chǎn)量增速將放緩至4-5%

ICRA認為，由于2025財年一季度大選期間建筑活動放緩以及二季度強季風降雨影響了印度水泥產(chǎn)量的增長，慢于預期，已將其對2025財年水泥產(chǎn)量同比增長預測從2024年7月發(fā)布的7-8%小幅修正至4-5%，達4.45-4.5億噸。（印度的財政年度為4月1日至次年3月31日）。

圖1：ICRA預測印度2025財年水泥產(chǎn)量增長4-5%至4.45-4.5億噸

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

盡管下調(diào)水泥產(chǎn)量增速，但ICRA認為2025財年下半年印度水泥需求仍比較樂觀。2025財年上半年，印度水泥產(chǎn)量小幅增長2%至2.12億噸。隨著季風降雨情況減少，農(nóng)業(yè)現(xiàn)金流可能改善，推動下半年農(nóng)村消費，帶動農(nóng)村住房部門水泥需求增長。此外，印度政府2025財年上半年的基礎設施支出為4.0萬億盧比，2025財年全年修訂的預算估計為11.1萬億盧比，2025財年下半年的資本支出空間足夠，為基礎設施增長提供更大動力，可能會刺激建筑活動以及水泥相關行業(yè)。

ICRA預計印度水泥企業(yè)的利潤將在2025財年三季度開始出現(xiàn)回暖。這得益于基礎設施資本支出增加和建筑活動好轉所致，可能推動水泥產(chǎn)量和價格同時上漲，且投入成本相對穩(wěn)定（電力和燃料）（煤炭和石油成本在2025財年上半年分別同比下降38%和13%）。

另外，ICRA估計，2025財年和2026財年，印度水泥和熟料產(chǎn)能將增加7000-7500萬噸/年。其中2025財年將增加3300-3500萬噸/年（2024財年增加3200萬噸/年），2026財年將增加3700-3900萬噸/年。預計東部和南部地區(qū)仍將引領擴張，合計新增年產(chǎn)能3800-4000萬噸，占印度全國一半左右。2025財年的產(chǎn)能利用率將在擴大后保持70%的水平（2024財年產(chǎn)能利用率70%）。