華泰聯(lián)合：關(guān)注缺電區(qū)域水泥上市公司

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，華泰聯(lián)合建筑建材行業(yè)分析師周煥20日14點(diǎn)做客交易實(shí)況，分析建筑建材行業(yè)投資機(jī)會(huì)。周煥認(rèn)為可以關(guān)注缺電區(qū)域水泥上市公司。

　　主持人：今天和大家分享的話題是建筑節(jié)能板塊的投資機(jī)會(huì)，邀請(qǐng)到的嘉賓是來自華泰聯(lián)合建筑建材行業(yè)的分析師周煥，下面我們?cè)谶@一時(shí)段繼續(xù)連通周煥的電話。剛才在上半段的節(jié)目當(dāng)中和大家分享的主要是節(jié)能玻璃，其實(shí)很多朋友也非常關(guān)注水泥行業(yè)在節(jié)能領(lǐng)域會(huì)有什么樣的舉措和作為，周煥能給我們簡(jiǎn)單介紹一下嗎？

　　周煥：水泥行業(yè)從節(jié)能角度來看，現(xiàn)在更多的可能是降低自身的能耗和排放，具體的一些舉措是最近幾年逐漸推廣開來的一個(gè)是在水泥生產(chǎn)線上安裝純低溫的余熱發(fā)電裝置。因?yàn)橹霸谒喔G生產(chǎn)水泥涂料之后，因?yàn)樗菬旱?，它有一部分余熱可能是通過窯尾排放出去了，沒有得到有效的利用，加上一個(gè)純低溫余熱發(fā)電裝置以后，可以把這部分余熱轉(zhuǎn)化為電能，可以加以循環(huán)利用，應(yīng)該說對(duì)節(jié)能來講還是有比較大的貢獻(xiàn)。除了這種舉措以外，其他的一些措施也可以在生產(chǎn)過程當(dāng)中對(duì)能耗進(jìn)行降低，比如更換一個(gè)電機(jī)，用現(xiàn)在的高頻電機(jī)也是可以在生產(chǎn)過程當(dāng)中起到降低能耗的作用。

　　主持人：大家非常關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)就是目前的電荒，電荒引發(fā)的限電措施對(duì)水泥行業(yè)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響嗎？尤其是在盈利方面。

　　周煥：其實(shí)我們最早在今年三月份的實(shí)地調(diào)研當(dāng)中，就發(fā)現(xiàn)了今年有可能會(huì)存在電荒，現(xiàn)在從各個(gè)地方媒體報(bào)道的情況里看，也驗(yàn)證了我們之前的判斷。目前的電荒對(duì)水泥行業(yè)可能是還會(huì)產(chǎn)生一個(gè)比較正面的影響。像去年四季度，當(dāng)時(shí)是由于節(jié)能減排導(dǎo)致了很多地區(qū)，尤其是華東地區(qū)對(duì)高耗能行業(yè)，因?yàn)樗鄬儆诟吆哪苄袠I(yè)，進(jìn)行了限電，影響了生產(chǎn)，導(dǎo)致了水泥的供給出現(xiàn)了階段性的緊張，從而推高了水泥的價(jià)格。我們認(rèn)為今年如果還是出現(xiàn)類似情況的話，當(dāng)然今年的限電可能跟去年四季度不一樣，那個(gè)時(shí)候是以節(jié)能減排為目標(biāo)，現(xiàn)在可能確實(shí)存在一個(gè)供應(yīng)的瓶頸，如果出現(xiàn)這種情況其實(shí)對(duì)水泥價(jià)格還是會(huì)形成一個(gè)比較好的支撐作用，至少讓價(jià)格維持在目前一個(gè)比較高的水平。

　　主持人：水泥其實(shí)有一個(gè)區(qū)域性的特征，是不是像電力相對(duì)來說更加緊張的地區(qū)，或者周邊的一些區(qū)域水泥，尤其是上市公司應(yīng)該是主要的受益者？

　　周煥：對(duì)，您這個(gè)說的非常準(zhǔn)確，因?yàn)樗啻嬖谝粋€(gè)區(qū)域性的特征，一部分地區(qū)的價(jià)格上漲可能不會(huì)馬上引起其他地區(qū)水泥的流入，在限電區(qū)域之內(nèi)的上市公司，應(yīng)該說從中受益比較大，因?yàn)橐话銇碇v限電首先是會(huì)一些能耗比較高的小企業(yè)進(jìn)行限電，大企業(yè)一方面生產(chǎn)能力不會(huì)受太大的影響，另一方面水泥價(jià)格漲上去之后，實(shí)際上它對(duì)盈利的貢獻(xiàn)彈性是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于量的，即使有一部分產(chǎn)銷量受到影響，但是可以通過價(jià)格的上升完全彌補(bǔ)掉，甚至說是還會(huì)帶來盈利的一個(gè)增長(zhǎng)。

　　主持人：另外就是小企業(yè)的能耗水平會(huì)比較高一些，上市公司基本上它會(huì)有您剛才說到配備余熱發(fā)電的裝置系統(tǒng)，可以更加符合節(jié)能減排的要求。限電首先會(huì)針對(duì)落后產(chǎn)能以及一些小的水泥生產(chǎn)企業(yè)，對(duì)上市公司的產(chǎn)量影響應(yīng)該是比較小一些的？

　　周煥：對(duì)。

　　主持人：哪些上市公司值得我們?nèi)リP(guān)注呢？

　　周煥：如果是從電荒這個(gè)角度來出發(fā)，我們建議關(guān)注像華東、華中、包括華北以及華南的部分地區(qū)，這些地區(qū)從目前了解的情況來看，可能是缺電比較嚴(yán)重的一些區(qū)域。從這些區(qū)域?qū)?yīng)的上市公司來講，可能未來的盈利情況會(huì)比較良好，像東部、華東和華中地區(qū)，對(duì)應(yīng)就是海螺水泥（600585）、華新水泥（600801），像巢東股份（600318）這樣一些上市公司，華北區(qū)域我想金隅股份（601992）這樣的上市公司，華南地區(qū)像海螺，因?yàn)樗邢喈?dāng)一部分市場(chǎng)是在華南，另外像塔牌集團(tuán)（002233），作為廣東本土的企業(yè)，也都是會(huì)從缺電當(dāng)中受益的。