中國鋼鐵業(yè)兼并重組淘汰落后產(chǎn)能的愿景落空
中國的鋼鐵企業(yè)兼并重組之路,始于20世紀(jì)90年代末,迄今為止已歷經(jīng)15載,雖然并購案例不在少數(shù),但整體而言與預(yù)期的效果相去甚遠(yuǎn)。通過兼并重組淘汰落后產(chǎn)能的愿景落空,提升產(chǎn)業(yè)集中度的目標(biāo)遠(yuǎn)未達(dá)成;形成國際上有影響力的大型鋼廠的想法,也只在產(chǎn)量上取得了進(jìn)展,創(chuàng)新力、科技水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力較世界水平都有很大差距,高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口的局面依然存在。
近年來,隨著鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)微薄,需求增速放緩,鋼鐵業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)較大,大部分并購步伐都已放緩。2012年,其我國鋼鐵業(yè)并購重組的案例大幅縮減,鋼鐵行業(yè)集中度不升反降。據(jù)統(tǒng)計(jì),2012年國內(nèi)鋼產(chǎn)量排名前10的鋼廠(CR10)占全國總量的比例為45.9%,較2011年的48.4%,下滑2.5個(gè)百分點(diǎn)。
而根據(jù)鋼鐵“十二五”規(guī)劃,未來將大幅度減少鋼鐵企業(yè)數(shù)量,國內(nèi)排名前10位的鋼鐵企業(yè)鋼產(chǎn)量占全國總量的比例將提高到60%左右。
那么,中國鋼鐵企業(yè)的兼并重組之路受困何處?金模鋼鐵網(wǎng)首席研究員羅百輝認(rèn)為,問題的根源在于重組中政府的主導(dǎo)地位。
縱觀近年來我國鋼鐵業(yè)的重組案例,重組依然以政府主導(dǎo)為主,盡管隨著市場(chǎng)化發(fā)展和改革開放,出現(xiàn)了外資對(duì)國內(nèi)鋼企的兼并,如安塞了米塔爾收購湖南華菱鋼鐵等,但政府主導(dǎo)的模式并沒有改變。
“我國鋼鐵企業(yè)與政府的天然聯(lián)系以及重組中涉及的國有資產(chǎn)的劃撥等內(nèi)容,決定了其不可能走像國外那樣市場(chǎng)導(dǎo)向型的并購重組之路,取而代之的是以政府為主導(dǎo)的"拉郎配",即便是民營(yíng)企業(yè)之間的兼并重組,也很大程度上受政府管控?!绷_百輝指出,政府牽頭下的拉郎配,目的一般是為完成上級(jí)的任務(wù),為重組而重組,很少尊重企業(yè)意愿,或市場(chǎng)規(guī)律。由于政府與國有企業(yè)有著天然的利益關(guān)系,傾向于保護(hù)國有企業(yè),容易造成國有企業(yè)吞并民營(yíng)企業(yè)的工作思路,引發(fā)“國進(jìn)民退”的質(zhì)疑,更有甚者,出現(xiàn)虧損的國企兼并盈利的民企的經(jīng)濟(jì)行為。
據(jù)透露,河北鋼鐵集團(tuán)分文未出,即收編了省內(nèi)12家民營(yíng)鋼企,理由是河北鋼鐵以商譽(yù)、管理、技術(shù)咨詢服務(wù)、購銷渠道等資源為資本,獲得各家民企10%的股權(quán)。
值得一提的是,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2009年河北鋼鐵的凈資產(chǎn)收益率為4.62%,而國豐、津西的凈資產(chǎn)收益率則分別為17.1%和20.33%,遠(yuǎn)高于河北鋼鐵。
此外,重組之后,民企并未在資源采購上有所受益?!坝幸徊糠衷鲜歉愉撘黄鸩少?,但是大部分還是由我們自行采購。一起采購的,現(xiàn)在都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),跟我們單獨(dú)采購的價(jià)格差不了多少?!北皇站幍囊患颐衿箢I(lǐng)導(dǎo)做了上述表態(tài)。
“即便霸占了10%的股權(quán),這些被收編的企業(yè)與河鋼旗下的國有鋼廠相比,顯然無法享有同樣的權(quán)利??梢?,對(duì)民企的收購存在不等價(jià)交換質(zhì)疑,甚或是對(duì)民企權(quán)益粗暴的掠奪,"國進(jìn)民退"可見一斑?!?
山東鋼鐵集團(tuán)收購日照鋼鐵亦是如此。按照協(xié)議,山鋼以現(xiàn)金出資收購67%的股權(quán),日鋼以其經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)入股,占33%的股權(quán)。參照之前開源控股以10倍以上溢價(jià)收購日鋼資產(chǎn)而言,山鋼此次收購理應(yīng)支付相應(yīng)溢價(jià),而有消息稱山鋼以對(duì)方要價(jià)高為由,重組遲遲未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。如果日鋼妥協(xié),以日鋼的盈利能力,重組之后勢(shì)必成為山鋼的造血地帶,民企補(bǔ)貼國企重演在即。
“國進(jìn)民退”阻礙“國”“民”聯(lián)姻,“沒有"兩情相悅"的重組,終難成大氣候”。
國進(jìn)民退之下,民營(yíng)鋼企的重組積極性必然受到打擊,這也是為什么很多民營(yíng)鋼廠紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能,竭力抵制兼并的原因。
“同時(shí)也從一個(gè)側(cè)面揭示了國家越淘汰產(chǎn)能越擴(kuò)張的原因。強(qiáng)扭的瓜不甜,要從根本上解決產(chǎn)能無序擴(kuò)張,還需從解決國進(jìn)民退開始下手。”
政府在引導(dǎo)兼并重組上可以更多的關(guān)注國企之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手或互補(bǔ)增效,以突出國企在該行業(yè)的領(lǐng)軍地位。同時(shí),政府應(yīng)以更包容的姿態(tài),放開對(duì)民營(yíng)鋼廠的行政束縛,如黑戶問題等,摒棄對(duì)民企的歧視,要給民企足夠的空間和寬松的環(huán)境去發(fā)揮,而不是讓他們繼續(xù)在夾縫中生存,民企的命運(yùn)應(yīng)由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來決定,政府引導(dǎo)作用的發(fā)揮要以充分尊重市場(chǎng)規(guī)律,尊重存在即合理為前提。當(dāng)然國企也可以同民企聯(lián)姻,但要建立在“你情我愿”的基礎(chǔ)上,杜絕以大欺小的“國進(jìn)民退”式并購。
此外,在盲目追求“大數(shù)字”政績(jī)觀的驅(qū)使下,本應(yīng)效益先行的兼并重組,在政府眼里變成了數(shù)字的簡(jiǎn)單相加,如此一來,“大而不強(qiáng)”“整而不合”也就成為眾多兼并重組案例未卜先知的結(jié)果。
“解鈴還須系鈴人,我國鋼鐵企業(yè)兼并重組中出現(xiàn)的種種尷尬境遇,與政府的不當(dāng)引導(dǎo)和體制禁錮有著密不可分的聯(lián)系。面對(duì)中國式重組之路上出現(xiàn)的國進(jìn)民退,大而不強(qiáng),整而不合,和體制禁錮,在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,立足于國情的解決之道亟待探索和突破?!?
只有加強(qiáng)政府引導(dǎo)與市場(chǎng)化相結(jié)合的兼并重組,加快體制改革,促進(jìn)跨地區(qū)、跨省市的真正意義上的并購,才能促進(jìn)鋼鐵業(yè)的健康發(fā)展。
編輯:曾家明
監(jiān)督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com