水泥行業(yè)：估值合理具備投資價(jià)值

　　上半年水泥價(jià)格有起有落，產(chǎn)量增速好于預(yù)期，生產(chǎn)成本顯著降低。今年水泥價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)變得更為明顯，這種價(jià)格變動(dòng)規(guī)律將成為未來一段時(shí)期的常態(tài)。2013年預(yù)計(jì)全國水泥產(chǎn)能增速在6%左右，水泥產(chǎn)量增速在8%左右，行業(yè)供需在趨勢上會(huì)得到一定的改善，今年推測行業(yè)整體的盈利水平同比也會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

　　從盈利改善的角度來看，隨著行業(yè)集中度的不斷上升，上市水泥企業(yè)作為行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，市場份額大部分都是在不斷上升的，因此我們預(yù)測大部分上市水泥企業(yè)的水泥銷量同比都將上升；水泥價(jià)格方面，預(yù)計(jì)今年華新水泥、金隅股份、祁連山、江西水泥和四川雙馬全年水泥銷售均價(jià)可能會(huì)有所上升。

　　從水泥銷量、售價(jià)和成本的情況綜合來考慮，今年上市公司中海螺水泥、華新水泥、金隅股份、祁連山、江西水泥和四川雙馬的盈利水平將得到不同程度的改善。

　　水泥行業(yè)整體盈利能力正在緩慢恢復(fù)，隨著行業(yè)需求維持高位增長、新增產(chǎn)能投放減速，預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)行業(yè)基本面將逐步改善。建議積極配置買入水泥股，調(diào)整行業(yè)評級為“買入”。