大家打的都是“明牌” 哪些水泥企業(yè)能夠活下去？

如果把經(jīng)濟比喻成一輛高速行駛的列車，那么列車的降速絕不是一兩個輪子的問題，而是一個系統(tǒng)性問題。

網(wǎng)絡(luò)上流傳著一句話“當前是過去十年最差的一年，但也是未來十年最好的一年”，這種想法或許過于悲觀，但經(jīng)濟態(tài)勢回轉(zhuǎn)并非易事，系統(tǒng)性問題的解決并不能一蹴而就，我們要做的只能是做好最壞的打算來爭取最好的結(jié)果。

對于水泥這樣的周期性行業(yè)來說，未來市場走勢很容易就能得出一個大概的思路，所以業(yè)內(nèi)企業(yè)打的都是“明牌”。短期來看，關(guān)于2030年水泥需求量業(yè)內(nèi)有多個預(yù)測結(jié)果，大概值在13-18億噸之間。

如果我們參照日本的水泥行業(yè)發(fā)展規(guī)律，1991年日本人均水泥用量達到巔峰為705kg，2000年后逐步降至大概450kg；我國2014年人均水泥用量達到巔峰為1.8噸，按照同比跌幅計算，2030年前降至1.1噸左右，考慮到我國國土面積和基建、城市建設(shè)空間，筆者預(yù)計2030年水泥需求降至17億噸左右概率較大，按此推算年均跌幅在2%-3%。

長期來看，亞泥執(zhí)行長張振崑預(yù)計2060年人均水泥用量400kg，按照網(wǎng)上預(yù)測2060年人口11億左右算，全國水泥需求4.4億噸，此數(shù)據(jù)與華新水泥總裁李葉青預(yù)計2060年水泥需求降至5億噸，基本吻合。

水泥需求下滑趨勢不可避免，未來全國水泥廠不可避免的卷入一場關(guān)乎生死存亡的廝殺，那么哪些企業(yè)可能活下去？

1、 市場永遠是關(guān)鍵

無論如何，水泥只有銷售出去才能產(chǎn)生效益，因此有銷路是關(guān)鍵，而銷路的核心在于經(jīng)濟，經(jīng)濟的核心又在于人口。

從人口流向來看，核心一二城市對于年輕人依舊擁有更強的吸引力。2022年人口增長最多的10個城市分別是長沙、杭州、合肥、西安、貴陽、南昌、昆明、武漢、鄭州和青島，增量位居前列的主要是中西部的省會城市。

未來，隨著出生人口的下降，老齡化的加劇，加之城市化水平提升，核心城市的人口和資源虹吸效應(yīng)會越來越明顯，周邊四五線城市，乃至三線城市，發(fā)展空間受限，而農(nóng)村則大概率不可避免的走向衰敗。

具體到水泥需求，靠近核心城市圈或能夠通過便利運輸條件有效輻射核心城市的水泥企業(yè)具有顯著的優(yōu)勢。俗話說背靠大樹好乘涼，市場布局將很大程度上決定企業(yè)未來能否生存下去。

2、 礦山資源帶來天然的競爭力差異

水泥歸根到底是一種資源消耗型產(chǎn)業(yè)，因此礦山被認為是水泥企業(yè)的生命線。

在過去行業(yè)規(guī)?？焖贁U張階段，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了不少礦山資源不佳甚至沒有自有礦山的企業(yè)。這些企業(yè)在市場競爭中處于天然的劣質(zhì)，很難在后續(xù)市場需求持續(xù)下行背景下生存下來。

當然，擁有礦山資源也要考慮礦石品質(zhì)，拿礦成本，運輸距離等因素，部分拿礦成本高，運距遠的企業(yè)競爭力也會受到限制。

3、 市場覆蓋力度尤為重要

作為大宗工業(yè)產(chǎn)品，水泥一直是很“短腿”的，所以區(qū)域特性非常明顯，不過業(yè)內(nèi)也不缺乏一些特例，依托便利的運輸條件和貨運中轉(zhuǎn)資源，大幅度擴大市場輻射范圍，這其中的佼佼者包括海螺、東方希望等等。

近年來，為提升市場掌控力度，不少水泥企業(yè)開始大力修建碼頭和中轉(zhuǎn)庫，此舉也可以看做是擴大市場覆蓋范圍的有效手段。未來，隨著市場需求的下滑，競爭力的不斷加大，誰能將“彈藥”投放到更遠的地方將尤為重要。

屆時，即便不賺錢，只要能夠保證現(xiàn)金流，或者“惡心”（影響）到競爭對手，那么在嚴峻的市場態(tài)勢面前也足以笑傲江湖。

4、 成本贏得競爭優(yōu)勢的核心

市場競爭的核心永遠是成本，水泥企業(yè)降本的方式渠道有很多。

從先天優(yōu)勢來講，除上面提到的礦山條件以外，生產(chǎn)線大小和新舊同樣關(guān)鍵。通常，同等條件下，新生產(chǎn)線較老生產(chǎn)線更具競爭優(yōu)勢，大生產(chǎn)線較小生產(chǎn)線更具競爭優(yōu)勢。

后天來講，企業(yè)可以通過持續(xù)的技術(shù)升級，降低能耗，提高資源利用率，減少人員投入等方式從各個方面降低企業(yè)生產(chǎn)成本。

近年來，國內(nèi)水泥企業(yè)還開始嘗試替代燃料，該技術(shù)雖然短期會對企業(yè)工況和產(chǎn)量等指標造成不利影響，但是長期來看，可以有效降低碳排放，隨著碳排放權(quán)交易市場的開啟，這些采用替代燃料的企業(yè)反而可能更具優(yōu)勢。

關(guān)于智能技術(shù)，當前國內(nèi)水泥企業(yè)已經(jīng)在開始大量的嘗試，但部分技術(shù)投入產(chǎn)出比不佳，當然從未來的角度考慮，一定會是智能工廠的天下。

5、 高資產(chǎn)負債率將非常被動

高資產(chǎn)負債率不僅意味著企業(yè)需要擔負高額的財務(wù)成本，還意味著企業(yè)在市場競爭中底氣不足，難以長時間鏖戰(zhàn)。

以近年來投產(chǎn)的一些生產(chǎn)線為例，這些生產(chǎn)線雖然在成本競爭力方面并不差，但是由于舉債建線，企業(yè)債務(wù)壓力大，流動資金要求較高。在市場競爭中，一方面為保證現(xiàn)金流難以做到與區(qū)域企業(yè)同步的停窯限產(chǎn)，導(dǎo)致市場不穩(wěn)定性增加；另一方面在低價競爭時也會面臨越賣越虧，難以堅持長期作戰(zhàn)的窘境。

6、 環(huán)保是硬指標

與企業(yè)競爭力等條件相比，環(huán)保要求算是硬指標。在國家政策指導(dǎo)下，環(huán)保治理水平偏低的企業(yè)不僅面臨政策支持力度方面的差異，甚至可能因為環(huán)保問題直接關(guān)停。

不過需要指出的是，水泥廠環(huán)保治理成本高，需要占用大量資金，在當前市場態(tài)勢下，企業(yè)也需要考慮投入是否值得的問題。如果環(huán)保升級投入過高，且難以在未來短時間內(nèi)收回投資成本。那么，關(guān)停生產(chǎn)線，或許要是一個不錯的選擇。

7、 不把雞蛋全放在一個籃子里

水泥行業(yè)需求趨勢早已相對明朗，近年來或內(nèi)不少水泥企業(yè)開始將砂石骨料、商混、新材料、環(huán)保等行業(yè)均成為水泥企業(yè)突破，取得了不錯的收益。

以華新水泥為例，2022年華新水泥骨料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收約30.65億元，毛利55.27%。骨料年產(chǎn)量9980萬噸，同比增長112.25%；銷售量6579萬噸，同比增長88.14%。華新水泥指出，隨著陽新億噸機制砂石項目（一期）、秭歸、宜昌、渠縣二期、紅河等20條骨料生產(chǎn)線先后投產(chǎn)，公司骨料產(chǎn)能已達到2.1億噸/年。2023年，華新水泥計劃銷售骨料約1.3億噸。

事實上，從國外水泥企業(yè)發(fā)展邏輯來看，包括拉豪在內(nèi)，大多除水泥以外還廣泛涉足上下游產(chǎn)業(yè)。相信，未來國內(nèi)水泥企業(yè)，尤其是大型水泥企業(yè)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)拓展力度還會加強。

當然，“不把雞蛋放在一個籃子里”還包括另外一個維度，即推進海外發(fā)展戰(zhàn)略。不過需要注意投資風(fēng)險，尤其是地緣政治以及當?shù)亟?jīng)濟潛力和穩(wěn)定性。

哪些企業(yè)可以活下來？

綜上所述，未來活下來的企業(yè)需要具備以下特性中的全部或多條，即：市場布局合理、優(yōu)良礦山資源、生產(chǎn)成本低、資產(chǎn)負債低、產(chǎn)業(yè)鏈完善，當然前提還要環(huán)保達標。除此以外，鑒于未來經(jīng)濟發(fā)展趨勢，未來水泥行業(yè)不可避免的將進入?yún)^(qū)域寡頭時代，最終形成由多個企業(yè)瓜分區(qū)域核心市場，形成態(tài)勢平衡。