水泥行業(yè)：管樁預示需求向好 水泥新開工未減
11單月固定資產投資增速下滑至24%、增速環(huán)比上月下降7個百分點，累計投資增速維持在32%以上。11單月基建設施投資增速下滑至34%、環(huán)比上月下降3個百分點，累計增速仍高達45%。
受上述因素影響11單月水泥產量增速下降至18%、增速環(huán)比上月下降6個百分點，累計產量增速提高至19%。鋼筋和熟料產量單月增速亦有所下降，但玻璃和混凝土產量增速依舊呈現(xiàn)加速趨勢。
11單月房地產銷售面積和金額增速100%、167%，新開工面積同增194%，旺盛的銷售導致庫存大幅下降，對明年下半年政策擔憂也推動了目前地產企業(yè)加快新開工和施工爭取明年上半年實現(xiàn)銷量。
11單月管樁產量同增54%、增速環(huán)比上月提升10個百分點。管樁80%左右用于房地產，這與房地產新開工大幅增加數(shù)據(jù)相一致。根據(jù)之前所述管樁產量對水泥需求有3-4個月左右提前量。
可以預期目前正在打地基的項目在明年上半年旺季來臨時，即3-4月開始產生對水泥需求，而目前打地基項目集中意味著屆時將集中釋放對水泥的需求。預期上半年地產量價齊升有助于該趨勢加強。
非常遺憾和困惑的是，11單月水泥新開工項目投資計劃仍有143億，且比10月增加了15億。而之前政策指出截止9月30日止暫停新建生產線，該數(shù)據(jù)內涵和意義與該上述政策明顯相背離。
水泥設備產量增速呈逐月下降趨勢，單月量依舊環(huán)比增加，意味著未來半年仍處于項目新投產高峰期。略慶幸的是11單月水泥新開工投資同降8%，總投資計劃同降33%，投資規(guī)模同比明顯下降。
國泰君安判斷：“明年上半年景氣度好于下半年，2011年景氣度好于2010年好”。
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