水泥板塊:正負(fù)因素交織

今日投資 · 2009-03-16 00:00 留言

  根據(jù)專業(yè)人士對國內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì),本周綜合盈利預(yù)測(2009年)調(diào)高幅度居前的30只股票中,行業(yè)分布比較分散:金屬與采礦業(yè)入選公司數(shù)排名第一,有7家公司入選,建筑原材料、汽車零配件、制藥業(yè)各有3家公司入選。本期我們選擇建筑原材料業(yè)進(jìn)行點(diǎn)評。

  2009年水泥行業(yè)受正負(fù)面因素影響,對于行業(yè)有利的因素為國家4萬億投資對水泥行業(yè)的拉動(dòng)作用,不利因素為房地產(chǎn)和制造業(yè)等行業(yè)特別是房地產(chǎn)投資的下滑和水泥產(chǎn)能的大量釋放。海通證券表示,現(xiàn)在還很難判斷房地產(chǎn)、制造業(yè)等行業(yè)投資下滑的具體幅度以及4萬億投資對水泥行業(yè)具體的拉動(dòng)力度和時(shí)間。另外目前A股水泥行業(yè)09年平均PE為19倍左右,PB在2.5倍左右,已基本反映了未來4萬億投資對行業(yè)的正面效應(yīng),維持“中性”評級。

  國元證券則表示,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然低迷可能會(huì)促使政府在4萬億投資規(guī)模的基礎(chǔ)上進(jìn)一步出臺(tái)規(guī)模更加龐大的投資計(jì)劃,來解決目前經(jīng)濟(jì)社會(huì)中存在的問題,這將進(jìn)一步拉動(dòng)國內(nèi)的水泥消費(fèi)需求。09年對于水泥行業(yè)來說,應(yīng)該是“?!?、“機(jī)”并重的一年,上半年行業(yè)將完成初步尋底的過程,而下半年隨著各項(xiàng)基建工程的如期啟動(dòng)以及傳統(tǒng)的水泥銷售旺季的到來,行業(yè)景氣度將會(huì)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。不過由于09年國內(nèi)各項(xiàng)基建工程的投資力度和施工密度都會(huì)有不同程度的加大,所以行業(yè)的向上拐點(diǎn)可能會(huì)提前出現(xiàn),這將會(huì)對整個(gè)水泥行業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好,對此維持對行業(yè)中長期“推薦”的投資評級。瑞銀華寶也維持對水泥行業(yè)的正面觀點(diǎn),預(yù)計(jì)將有更多利好催化劑出爐,包括需求和價(jià)格雙雙回暖、有更大基礎(chǔ)設(shè)施投入將上馬、貸款增長強(qiáng)勁,以及政府針對水泥下游行業(yè)采取刺激措施等。但是,2010年供給過剩將成為困擾水泥行業(yè)的一個(gè)大問題,尤其在華東市場。

  對于具體區(qū)域,調(diào)查顯示,北方地區(qū)目前水泥銷售和價(jià)格都在穩(wěn)步提升,大部分地區(qū)的終端需求顯現(xiàn)上升的態(tài)勢。南方地區(qū)則受制于產(chǎn)能過剩的影響,雖然近期銷售量有所增加,但后期價(jià)格下調(diào)的壓力可能仍然較高。對于個(gè)股來說,國元證券認(rèn)為在“保增長”的政策目標(biāo)驅(qū)使下,基建投資將主要以國家和地方的重點(diǎn)工程為主,大企業(yè)將收益頗多,所以建議重點(diǎn)關(guān)注兩類公司:一是作為全國性龍頭的海螺水泥、華新水泥和冀東水泥;二是作為區(qū)域市場的控制能力較強(qiáng),規(guī)模優(yōu)勢明顯的賽馬實(shí)業(yè)、祁連山、天山股份等。

  本周入選的30只股票中有11只股票的2009年預(yù)測市盈率小于20倍,大于30倍的有11只。從今日投資個(gè)股安全診斷來看,19只股票的安全星級均為三星或以上級別。


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