國開行：將為中國建材整合提供支持

　　中國建材獲得國家開發(fā)銀行150億元授信額度，使得南方水泥有更充裕的資金進行行業(yè)并購和整合，并有利于加快余熱發(fā)電等項目的建設。2008年公司加快了并購步伐，行業(yè)壟斷地位將逐漸鞏固，但煤炭價格的居高不下，仍將對公司全年業(yè)績增長形成較大壓力。

　　據(jù)中國證券報9月2日報道，中國建材旗下南方水泥有限公司8月28日獲得國家開發(fā)銀行上海市分行提供的人民幣150億元的授信額度，為其聯(lián)合重組、產(chǎn)業(yè)整合、基礎建設、技術改造、節(jié)能減排項目以及其他經(jīng)營性業(yè)務提供長期穩(wěn)定的金融支持。

　　此次協(xié)議的簽訂為南方水泥與開發(fā)銀行的長期業(yè)務合作奠定了基礎，使得南方水泥有更充裕的資金進行行業(yè)并購和整合，并有利于加快余熱發(fā)電等項目的建設。值得注意的是，這是南方水泥首次直接得到金融機構(gòu)的大額授信，連同之前公司從交通銀行、民生銀行等金融機構(gòu)取得的信貸額度，南方水泥可用于聯(lián)合重組的授信額度已超過200億元。在近期國家金融政策緊縮的宏觀環(huán)境下，公司依然能夠得到眾多銀行的大力支持，證明公司水泥業(yè)務的聯(lián)合重組被金融機構(gòu)普遍看好。

　　在水泥業(yè)務領域，公司繼續(xù)堅定不移地實施區(qū)域化大水泥戰(zhàn)略，加強水泥業(yè)務的聯(lián)合重組力度。在淮海經(jīng)濟區(qū)，通過子公司中國聯(lián)合水泥重組山東金魯城、臨沂江元、南陽恒新等企業(yè)，產(chǎn)能已達3,500萬噸；在東南經(jīng)濟區(qū)，則通過子公司南方水泥重組長沙坪塘、浙江桐星、浙江天馬等水泥企業(yè)，目前水泥產(chǎn)能已突破1億噸。隨著，并購企業(yè)順利平穩(wěn)過渡，其經(jīng)營管理水平、生產(chǎn)技術指標、盈利能力都有了大幅度的提升，兩大子公司都步入了良性發(fā)展的軌道。特別是，南方水泥行業(yè)整合的順利進行，在較短時間內(nèi)贏得了突出效益，使企業(yè)得到金融界的大力支持。

　　2008年公司加快了并購步伐，繼7月兼并浙江省最大水泥企業(yè)——三獅集團后，8月21日，中國建材集團與湖南韶峰水泥集團簽署合約，通過項目合作推動中國建材重組韶峰優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，水泥市場份額將大大增加，行業(yè)壟斷地位將逐漸鞏固。目前，中國建材已初步形成浙江、湖南、福建、河南四大核心利潤區(qū)。公司8月26日發(fā)布半年報公告，實現(xiàn)主營業(yè)務收入98.24億元，同比增長169.6%；實現(xiàn)凈利潤5.46億元，同比增長112.8%，實現(xiàn)每股收益0.247元。上半年的凈利潤中，水泥業(yè)務貢獻的比重由07年同期的42%提升至81%，其中，南方水泥實現(xiàn)凈利潤2.55億元，噸水泥凈利潤從07年的10.5元，提升至16.5元。

　　資料顯示，在浙江，三獅集團一直是其他競爭對手的趕超對象，是國家重點扶持的12個水泥集團之一，目前在浙江有2,000萬噸水泥產(chǎn)能，約占浙江10,550萬噸產(chǎn)能的18.96%，是尖峰集團400萬噸水泥產(chǎn)能的5倍。而據(jù)了解，前身為湘鄉(xiāng)水泥廠的韶峰集團是湖南省水泥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，也是我國重要的高標號水泥制造基地之一，是“十五”期間重點扶植發(fā)展的全國九大水泥集團和“十一五”期間國家水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整60家重點支持企業(yè)，現(xiàn)有總資產(chǎn)11.27億元，凈資產(chǎn)4.55億元，年產(chǎn)高標號水泥能力達450萬噸，占湖南全省水泥產(chǎn)能的8.1%。

　　雖然公司的規(guī)模擴大后的協(xié)同優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，但煤炭價格的居高不下，且煤炭成本占企業(yè)成本四成以上，仍將對公司全年業(yè)績增長形成較大壓力。由于國內(nèi)煤炭的旺盛需求，以及國家加大對非法小煤礦的整頓治理，目前中國國內(nèi)煤炭供應相對緊張。中國物流信息中心8月底公布的最新信息顯示，7月份煤炭新增2.2億噸，同比增長10.4%；但全國流通環(huán)節(jié)原煤整體價格指數(shù)7月份仍比6月上漲17%。

　　除了成本因素外，地域因素也可能成為水泥企業(yè)凈利潤增速放緩的一大因素。雖然華新水泥和海螺水泥中期業(yè)績實現(xiàn)了高增長，但是其銷售毛利率分別為21.02％和28.14%，同比下降了1.50和1.11個百分點；而以天山股份為代表的西北煤炭產(chǎn)區(qū)的水泥企業(yè)，毛利率在上升，其上半年整體毛利率為27.24％，同比上升2.4個百分點。主要原因是新疆水泥企業(yè)的煤炭成本遠低于其他地區(qū)，2008年上半年新疆的煤炭價格因為供應充足而上漲有限。從2008年初到現(xiàn)在，哈密地區(qū)的動力煤價格僅上漲22％，而全國已上漲80％左右。

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