福建水泥:業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng) 產(chǎn)能擴(kuò)張加快

2008/04/02 00:00 來(lái)源:廣發(fā)證券 謝永元

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  公司2007年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)2007年公司實(shí)現(xiàn)了銷量和效益的雙提升,全年產(chǎn)生產(chǎn)水泥約400萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10.59%;同時(shí)公司水泥平均售價(jià)比上年上升了近30元/噸,使公司凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)147.73%,達(dá)到5414萬(wàn)元。

  公司產(chǎn)能擴(kuò)張步伐加快福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁拉動(dòng)水泥需求旺盛,同時(shí)落后水泥淘汰力度大為新型干法提供廣闊發(fā)展空間。為充分抓住機(jī)遇,公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃,將原規(guī)劃2010年之前水泥產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到1000萬(wàn)噸,調(diào)整為到2012年水泥產(chǎn)能達(dá)到1500萬(wàn)噸以上,力爭(zhēng)達(dá)到2000萬(wàn)噸。目前公司除在建的8#,9#生產(chǎn)線以外,又新規(guī)劃4條生產(chǎn)線,公司未來(lái)高速成長(zhǎng)可期。

  盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)2008-2010每股收益為0.20元、0.29元,0.38元;其水泥制造業(yè)務(wù)的合理價(jià)值為8元;此外,興業(yè)股權(quán)投資收益每股增厚3.8元;公司的合理價(jià)值11.8元,維持原評(píng)級(jí)“持有”。

  風(fēng)險(xiǎn)提示原燃材料、電、運(yùn)價(jià)格上漲使生產(chǎn)成本壓力增大;省內(nèi)大量新線投產(chǎn)將加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),可能導(dǎo)致水泥價(jià)格的滑落。


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