水泥行業(yè)未來將加速洗牌

　　2006年我國水泥產(chǎn)量達12.36億噸，占世界水泥產(chǎn)量的50.45%。2007年上半年全國生產(chǎn)水泥61830萬噸，同比增幅達到16.0%。在我國水泥產(chǎn)量持續(xù)高速增長的同時，水泥行業(yè)的供求矛盾卻在不斷惡化。2006年國內(nèi)水泥市場需求不到12.5億噸，而水泥生產(chǎn)能力已達16.94億噸，產(chǎn)能過剩4.5億噸，特別是落后生產(chǎn)能力比重仍占50%。按照目前的經(jīng)濟發(fā)展速度，預計2010年國內(nèi)水泥需求量為13.5億至14億噸，比2006年的產(chǎn)能少2.5億至3億噸。在總產(chǎn)能中，新型干法水泥的比重將達到70%以上。因此，未來幾年，我國水泥行業(yè)總量過剩、結(jié)構(gòu)失衡的矛盾依然突出，水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務依然相當艱巨。

　　提高行業(yè)集中度仍是當務之急

　　盡管我國水泥行業(yè)的集中度相對前幾年來說有所提高，但與國外發(fā)達國家相比仍有相當差距。我國排名前10位的大型企業(yè)集團水泥生產(chǎn)總能力也只相當于世界水泥工業(yè)第一位的法國拉法基集團（Lafarge）一家的產(chǎn)能。從國外水泥發(fā)展歷史來看，水泥企業(yè)的平均生產(chǎn)規(guī)模都是60萬噸以上；除中國水泥之外的國際前五大水泥集團的集中度達到42%。從水泥行業(yè)的發(fā)展規(guī)律來看，經(jīng)營區(qū)域性特點明顯的水泥產(chǎn)品，龍頭水泥企業(yè)在區(qū)域市場中的市場份額只有達到60%以上，才能起到穩(wěn)定區(qū)域價格的作用。目前，世界前50家水泥巨頭的生產(chǎn)集中度已達到60%以上。我國較低的集中度是強化市場價格波動性、引發(fā)低層次價格競爭的主要原因；而平均產(chǎn)能規(guī)模過低則會抑制行業(yè)規(guī)模效應的發(fā)揮。要達到穩(wěn)定區(qū)域水泥價格的作用，提高我國水泥行業(yè)的集中度，仍是當務之急。因此，我國水泥行業(yè)提高集中度還有比較長的路要走。

　　國家發(fā)改委為落實2006年4月13日發(fā)布的《關(guān)于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，于2006年10月17日出臺《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，明確提出到2020年，水泥企業(yè)的數(shù)量由目前的5000家減少到2000家，生產(chǎn)規(guī)模3000萬噸以上的達到10家，500萬噸以上的達到40家。為此，2006年12月底國家出臺包括十二大全國性內(nèi)資水泥集團在內(nèi)的60家重點扶持水泥集團名單，在項目核準、土地審批、貸款投放等具體措施上予以扶持，以進一步推動行業(yè)整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度。2007年2月18日國家推出《2007-2010年全國分省市淘汰落后水泥能力計劃表》，量化淘汰落后產(chǎn)能指標，并與各省市自治區(qū)政府簽署淘汰責任書，以明確淘汰的進度和責任。根據(jù)計劃表，到2010年全國將累計淘汰落后產(chǎn)能2.5億噸，企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模將由2005年的20萬噸提高到40萬噸，企業(yè)戶數(shù)將由5000家減少到3500家左右。

　　企業(yè)兼并重組將風起云涌

　　水泥業(yè)是一個規(guī)模效應明顯的行業(yè)。要在行業(yè)中立足，必須在結(jié)構(gòu)調(diào)整中擴大規(guī)模，成為區(qū)域龍頭水泥企業(yè)，才能在區(qū)域市場中有價格的話語權(quán)。目前的狀況是：我國水泥企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負債率低于60%的不多，即使像海螺、山水、冀東和華新這樣的龍頭企業(yè)，資產(chǎn)負債率也在60%以上。自有資本比例太低，企業(yè)的經(jīng)營風險過高。受資金的制約，國內(nèi)眾多中小水泥企業(yè)不僅失去擴張機會，還面臨沉重的還貸壓力。水泥企業(yè)資金的短缺卻為有實力的大企業(yè)進行收購、兼并提供了難得的市場機遇。包括外資在內(nèi)的有實力的大集團，敏銳地抓住這一有利時機，加大對國內(nèi)水泥企業(yè)的并購力度，有選擇地對區(qū)域龍頭或有望成為區(qū)域龍頭的水泥企業(yè)進行投資，搶攤布點，占領(lǐng)經(jīng)營的制高點。近年來，水泥板塊并購浪潮風起云涌：中國非金屬材料總公司（中國中材集團公司子公司）入主天山股份，法國拉法基集團（Lafarge）收購四川雙馬，HOLCHIN B.V.增持 華新水泥A股，德國海德堡（Heidelberg AG）入股 冀東水泥的子公司， 海螺水泥牽手昌興礦業(yè)投資有限公司入股巢東股份，徐州海螺以9.61億元現(xiàn)金、并承擔2.3億元銀行借款擔保的代價易主中國建材集團。北京金隅集團有限責任公司擬以2.40億元受讓太行水泥50.84%的股權(quán)，愛爾蘭CRH公司擬購買亞泰集團所屬全部水泥企業(yè)26%的股權(quán)。中國中材集團公司控股賽馬實業(yè)，中材國際合并天津水泥設(shè)計院。海螺水泥參股祁連山 。中國建材聯(lián)手江西水泥尖峰集團、虎山集團、浙江水泥有限公司等企業(yè)組建南方水泥有限公司……特別是拉法基全資控股四川雙馬獲得批準，標志著外資入主國內(nèi)龍頭水泥企業(yè)進入了倒計時。

　　這些并購方式多種多樣，既有內(nèi)資并購，也有外資并購；既有大企業(yè)集團并購小企業(yè)，也有大企業(yè)之間的轉(zhuǎn)讓；還有聯(lián)合設(shè)立新公司。并購的案例不斷涌現(xiàn)，并購的案值越來越高。

　　隨著政府加大對重點水泥集團的扶持力度，將有助于解決一直困擾國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)發(fā)展的融資瓶頸，進一步推動水泥行業(yè)整合，未來的兼并重組將進一步加劇；通過兼并重組壯大的水泥集團，更有條件進一步兼并重組，加速產(chǎn)業(yè)集中度提高。

　　可以預期，未來水泥行業(yè)洗牌將加速，區(qū)域性龍頭企業(yè)在行業(yè)地位將進一步加強，水泥行業(yè)的并購也將愈演愈烈。未來水泥行業(yè)的兼并重組將以形成區(qū)域龍頭企業(yè)為主：一方面，國內(nèi)有實力的水泥企業(yè)對目標市場周邊的中小水泥企業(yè)進行各種層次的“聯(lián)合”，以期成為區(qū)域水泥龍頭企業(yè)；另一方面，外資水泥巨頭在國內(nèi)水泥市場積極布局設(shè)點，對國內(nèi)水泥企業(yè)形成壓力，加速上述區(qū)域龍頭企業(yè)進一步兼并的步伐。