江西水泥（000789）：有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)期
股價(jià)是上市公司業(yè)績(jī)?cè)诙?jí)市場(chǎng)上的體現(xiàn)，并且往往提前于公司業(yè)績(jī)作出反應(yīng)。提前布局那些具有快速增長(zhǎng)潛力的個(gè)股有望獲得中長(zhǎng)線的巨大收益，江西水泥（000789）就是這樣一家即將迎來(lái)快速增長(zhǎng)期的公司。
產(chǎn)能擴(kuò)張奠定增長(zhǎng)基礎(chǔ)
公司作為江西省水泥工業(yè)龍頭企業(yè)，被國(guó)家發(fā)改委列入國(guó)家重點(diǎn)支持的60 戶大型水泥企業(yè)之一，在開(kāi)展項(xiàng)目投資、重組兼并活動(dòng)中享有多方面的優(yōu)惠政策，企業(yè)改革和發(fā)展面臨著十分難得的有利條件。公司目前主要有江西省的玉山、萬(wàn)年和瑞金三個(gè)熟料生產(chǎn)基地，目前全部為新型干法水泥線，已經(jīng)投產(chǎn)的水泥總產(chǎn)能達(dá)到了600 萬(wàn)噸。公司目前正在積極進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，除了瑞金二線5000T/D和萬(wàn)年5號(hào)窯3000T/D的新線正在建設(shè)之外，公司在萬(wàn)年、永豐和上高共計(jì)還有四條5000T/D的新型干法生產(chǎn)線建設(shè)計(jì)劃，其中萬(wàn)年5000T/D生產(chǎn)線將在年底開(kāi)工。幾個(gè)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后公司產(chǎn)能將達(dá)到年產(chǎn)熟料800 萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)水泥1000 萬(wàn)噸的規(guī)模。公司產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，也在進(jìn)行區(qū)域內(nèi)的行業(yè)整合；另外，8月21日，公司的定向增發(fā)方案獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)，有望為公司的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁└辛Φ闹С帧?/FONT>
合作帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇
8月20日，公司與中國(guó)建材股份有限公司等共同出資成立南方水泥公司，擬通過(guò)并購(gòu)及聯(lián)合重組等方式，對(duì)東南經(jīng)濟(jì)區(qū)四省一市的部分水泥企業(yè)進(jìn)行整合。根據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，江西水泥與南方水泥合資組建的南方萬(wàn)年青公司以江西和福建作為主要市場(chǎng)進(jìn)行整合，公司在此區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)較小。3年內(nèi)3000萬(wàn)噸的產(chǎn)能目標(biāo)不僅僅預(yù)示著產(chǎn)能的增長(zhǎng)，還有區(qū)域市場(chǎng)秩序的建立和定價(jià)權(quán)的獲取。如果南方萬(wàn)年青水泥公司產(chǎn)能達(dá)到3000 萬(wàn)噸，將占到江西省50％的市場(chǎng)份額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前海螺、華新和冀東目前在各自區(qū)域不到20％的市場(chǎng)占有率，將對(duì)整個(gè)江西水泥市場(chǎng)形成價(jià)格控制力，帶動(dòng)噸水泥盈利能力的快速提升。
業(yè)績(jī)有望大增 價(jià)值低估
按照有關(guān)研究機(jī)構(gòu)的分析結(jié)論，公司業(yè)績(jī)已經(jīng)迎來(lái)拐點(diǎn)。如果考慮公司為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能目標(biāo)的區(qū)域整合，未來(lái)三年隨著產(chǎn)能擴(kuò)張公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，每股收益可以達(dá)到0.90－1.12 元，按照20 倍市盈率，合理股價(jià)為20 元左右。而該股目前股價(jià)僅僅12元多。二級(jí)市場(chǎng)上，該股震蕩盤(pán)升，并得到20天線的支撐。短線該股下探均線后得到支撐，后市有望展開(kāi)強(qiáng)勁的反彈行情。
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