水泥行業(yè)：景氣攀升 業(yè)績(jī)向好

     1、我國(guó)水泥行業(yè)非常分散，企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多，集中度很低。過于分散的行業(yè)結(jié)構(gòu)加上總體產(chǎn)能過剩導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，總量過剩和結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求同時(shí)存在，發(fā)展不平衡。此外，浪費(fèi)資源、污染環(huán)境的落后生產(chǎn)設(shè)備仍占總產(chǎn)量的一半左右。

    2、根據(jù)《水泥行業(yè)“十一五”規(guī)劃》，預(yù)計(jì)2010年我國(guó)將累計(jì)淘汰落后產(chǎn)能2.5億噸，企業(yè)戶數(shù)由5000家減少到3500家左右，企業(yè)平均生產(chǎn)規(guī)模由2005年的20萬噸提高到40萬噸，實(shí)現(xiàn)新型干法水泥的比重達(dá)到70%以上。行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將催生行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)重組，國(guó)際國(guó)內(nèi)水泥公司的資產(chǎn)重組將更為活躍。

    3、水泥產(chǎn)品銷售半徑的存在決定了區(qū)域定價(jià)權(quán)的可能性。未來水泥市場(chǎng)的贏家將是那些能對(duì)區(qū)域市場(chǎng)水泥價(jià)格具有一定影響和控制力的水泥企業(yè)，或者說具有一定產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的水泥企業(yè)。

     4、目前國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已從區(qū)域化競(jìng)爭(zhēng)逐步進(jìn)入全國(guó)性競(jìng)爭(zhēng)階段。得到國(guó)家政策支持的優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)將獲得較大的發(fā)展空間，具有更強(qiáng)的市場(chǎng)控制力。

     5、受益于水泥需求的自然增長(zhǎng)和國(guó)家結(jié)構(gòu)調(diào)整"優(yōu)勝劣汰"產(chǎn)業(yè)政策的加強(qiáng)，未來三年我國(guó)水泥產(chǎn)品的供求關(guān)系將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。從結(jié)構(gòu)上分析，新型干法的增長(zhǎng)空間將更大。

     6、2007年一季度水泥行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，預(yù)計(jì)2007年水泥行業(yè)利潤(rùn)將創(chuàng)新高。

      7、水泥上市公司2007年一季報(bào)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)。水泥行業(yè)值得關(guān)注。

      8、建議增持海螺水泥、華新水泥和冀東水泥等三家優(yōu)質(zhì)水泥公司。