煤炭完全成本化托起市場淡季價格

　　預(yù)計2007年，我國煤炭供需將呈現(xiàn)總體平衡、供應(yīng)略有寬松的態(tài)勢，局部地區(qū)、部分煤種、個別時段煤炭可能會出現(xiàn)緊張現(xiàn)象。2季度相對而言是煤炭需求淡季，消費減少，但是我們認為煤炭市場供應(yīng)基本平衡，煤炭價格保持微微上揚態(tài)勢。

　　隨著國家宏觀調(diào)控成效逐步顯現(xiàn)，國家將進一步展開淘汰落后生產(chǎn)能力的步伐，主要耗煤行業(yè)耗煤指標將繼續(xù)下降。但是，隨著中國經(jīng)濟快速增長，冶金、電力、建材等行業(yè)依然保持相對較快的增長速度，煤炭需求的增幅將保持相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)明顯滑落。

　　政策性因素變化將促使煤炭行業(yè)運行成本增加，大型煤炭企業(yè)對市場的定價權(quán)開始體現(xiàn)，行業(yè)開始形成較強的政策性成本轉(zhuǎn)嫁能力，推動煤價上揚，并由試點最終演變?yōu)槿珖悦簝r上漲。

　　國家和地方煤炭發(fā)展思路將由“新建為主、整合為輔”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢蠟橹?、新建為輔”。大型煤炭企業(yè)都試圖通過整合資源，壟斷區(qū)域范圍的煤炭資源，國有大礦煤炭產(chǎn)量將不斷提高其在煤炭產(chǎn)量結(jié)構(gòu)中的比重，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦和私有礦井產(chǎn)量將逐漸萎縮。煤炭行業(yè)整合趨勢將進一步把煤炭價格話語權(quán)集中到大型煤企手中。

　　在國家出臺的各種調(diào)控措施之下，我國煤炭行業(yè)將發(fā)生本質(zhì)性的變化，煤炭企業(yè)將通過人力投入、設(shè)備更新、技術(shù)改進等方式為煤炭行業(yè)的內(nèi)涵式增長奠定堅實的基礎(chǔ)，煤炭企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境、管理水平和盈利能力將出現(xiàn)很大的提升，煤炭行業(yè)將呈現(xiàn)良性發(fā)展趨勢。

　　2006年，我國煤炭行業(yè)的投資規(guī)模、市場需求、生產(chǎn)運輸和銷售利潤保持穩(wěn)定增長，不過增幅已經(jīng)有所回落，煤炭市場供需總體平衡：價格出現(xiàn)小幅波動，整體保持穩(wěn)定態(tài)勢，原中央財政煤炭企業(yè)商品煤平均售價301.55元/噸，同比增長0.4%；煤炭生產(chǎn)集中度進一步提高，十大國有重點煤礦企業(yè)生產(chǎn)原煤的數(shù)量占總量比重達到22%，國有煤礦產(chǎn)量占全國煤炭總產(chǎn)量中的比重進一步加大。預(yù)計2007年，我國煤炭供需將呈現(xiàn)總體平衡、供應(yīng)略有寬松的態(tài)勢，局部地區(qū)、部分煤種、個別時段煤炭可能會出現(xiàn)緊張現(xiàn)象。2季度相對而言是煤炭需求淡季，消費減少，但是我們認為煤炭市場供應(yīng)基本平衡，煤炭價格保持微微上揚態(tài)勢。

　　一、煤炭市場供需基本平衡

　　1、煤炭需求增幅相對穩(wěn)定 隨著國家宏觀調(diào)控成效逐步顯現(xiàn)，國家將進一步展開淘汰落后生產(chǎn)能力的步伐，主要耗煤行業(yè)耗煤指標將繼續(xù)下降。但是，隨著中國經(jīng)濟快速增長，冶金、電力、建材等行業(yè)依然保持相對較快的增長速度，預(yù)期“十一五”期間國內(nèi)煤炭需求將繼續(xù)保持快速增長。2007年,山西省簽訂出省煤炭供需合同量4.96億噸，其中，電煤合同量約2.42億噸，同比增加2799萬噸，冶金用煤3399萬噸，化工用煤1814萬噸，居民生活用煤2187萬噸，幾個煤種合同量均有不同程度增加。因此，我們認為煤炭需求的增幅將保持相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)明顯滑落。

　　2、行業(yè)新增產(chǎn)能有所放大 在前期煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資快速增長影響下，行業(yè)新增產(chǎn)能快速增長，目前，全國在建的大中型煤礦超過1560個，總規(guī)模達6.5億噸，加上技改和資源整合礦井，新增產(chǎn)能合計約8.3億噸，不過由于在建項目有近半數(shù)是2005年才開工建設(shè)的，大約需要4-5年的煤礦建設(shè)周期，預(yù)計一半產(chǎn)能將在2009年以后釋放，2007年大約新增1億噸以上產(chǎn)量。不過，目前煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長速度已經(jīng)明顯放緩，未來產(chǎn)能過剩的局面并不會加劇。

　　3、“小煤礦”問題提前解決 中國現(xiàn)有煤炭行業(yè)中，小煤礦比重過高，近年來國家一直在進行小煤礦整頓工作。為淘汰落后產(chǎn)能保證安全生產(chǎn)及控制總量，國家計劃2006、2007兩年關(guān)閉4861處小煤礦。據(jù)國務(wù)院安委會辦公室下發(fā)的《關(guān)于落實2006-2007年關(guān)閉礦井計劃目標的通知》，中國2006年將關(guān)閉小煤礦2652處，2007年將關(guān)閉2209處。2006年，僅山西省就壓減和關(guān)閉淘汰1363對礦井，全省壓減比例達到31.5%。原定于2008年實現(xiàn)“三年解決小煤礦問題”將于2007年完成，國家安監(jiān)局要求各地須在2007年淘汰年生產(chǎn)能力3萬噸以下的礦井，同時禁止各地在“十一五”期間審批(核準)年產(chǎn)30萬噸以下的煤礦新建項目。中小煤礦的關(guān)停會進一步降低1/3以上煤礦產(chǎn)量的增長速度，將在一定程度上抵消現(xiàn)有的部分產(chǎn)能。

　　預(yù)計2007年全國煤炭生產(chǎn)量達到24億噸，同比增長5.5%，與當前經(jīng)濟發(fā)展速度所拉動的煤炭需求相當，整體來看，2季度煤炭行業(yè)供求將繼續(xù)維持均衡狀態(tài)。

　　二、煤炭價格保持上揚趨勢

　　2006年4季度以來，我國煤炭價格在多種因素的推動下一路上揚。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，國內(nèi)煤炭需求緊張勢頭有所緩和，2月中旬港口及各大電廠庫存開始恢復(fù)性上升。華東、華南沿海各大電廠煤炭耗量逐漸下降、庫存上升，煤炭可用天數(shù)分別提高到13天和20天以上。2月28日，秦皇島港存煤炭530萬噸，環(huán)比增長25%，煤炭資源偏緊的局面有所緩解，2季度國內(nèi)煤炭需求將進入相對平穩(wěn)期。

　　對于價格而言，2季度處于迎峰度夏階段，電力需求將有所增加，電煤消耗將相應(yīng)增長，但是與1季度相比，2季度生活用煤數(shù)量減少，煤炭產(chǎn)量和鐵路、水路運力增加，水力發(fā)電供給比重加大，因此，煤炭供需比較寬松，煤炭市場的熱度將有所減弱，一般來說煤炭價格將有所回落。不過，考慮到以下因素，我們認為煤炭價格仍將保持上揚趨勢。

　　1、煤炭生產(chǎn)成本剛性上升

　　政策性因素變化將促使煤炭行業(yè)運行成本增加，其中包括國家先后幾次上調(diào)部分省市煤炭資源稅，提高煤礦井下艱苦崗位津貼，取消煤炭出口退稅率，進行煤炭資源有償使用制度改革試點等等。上述煤炭行業(yè)政策將煤炭開采的人力成本、資源成本、環(huán)境成本、安全成本和煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)成本等計入煤炭現(xiàn)行成本，將在一定程度上加大煤炭企業(yè)成本壓力。

　　其中，自2007年開始，我國將在山西、內(nèi)蒙古、陜西、河南等8個煤炭主產(chǎn)省區(qū)目前國家已在包括山西省在內(nèi)的八個主要產(chǎn)煤省全面實施煤炭資源有償使用，并在山西省實施煤炭工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展政策試點，全面征收煤炭可持續(xù)發(fā)展基金、礦山環(huán)境治理恢復(fù)保證金和煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金。倘若加上資源補償費、安全費用提取等費用，噸煤生產(chǎn)成本將增加70-80元。政策性成本開始成為直接拉動煤炭價格上漲的重要因素，而政策性變動導(dǎo)致的煤價剛性成本的提高勢必會轉(zhuǎn)移到煤價中，并由試點最終演變?yōu)槿珖悦簝r上漲。在2007年煤炭產(chǎn)運需銜接會上，煤炭需求企業(yè)基本認同了由政策性成本帶來的煤炭價格上漲，行業(yè)開始形成較強的政策性成本轉(zhuǎn)嫁能力。

　　2、煤炭行業(yè)進行資源整合

　　2007年，國家正式出臺《煤炭行業(yè)“十一五”規(guī)劃》，國家將著手對煤炭產(chǎn)業(yè)布局進行調(diào)整。國家和地方煤炭發(fā)展思路將由“新建為主、整合為輔”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢蠟橹?、新建為輔”。根據(jù)規(guī)劃，“十一五”期間，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦的產(chǎn)量比例將由2005年的38%下降為21%，而國有重點煤礦的產(chǎn)量比例將由2005年的48%上升到65%。目前包括神華、中煤在內(nèi)的大型煤炭企業(yè)都試圖通過整合資源，壟斷區(qū)域范圍的煤炭資源，國有大礦煤炭產(chǎn)量將不斷提高其在煤炭產(chǎn)量結(jié)構(gòu)中的比重，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦和私有礦井產(chǎn)量將逐漸萎縮。

　　煤炭行業(yè)整合趨勢將進一步把煤炭價格話語權(quán)集中到大型煤企手中。一方面，資源整合有助于大型煤炭企業(yè)充分了解市場供求狀況，增強對市場的控制能力，另一方面能夠消除小煤炭企業(yè)對市場秩序的擾亂，保障了煤炭價格的穩(wěn)定態(tài)勢。在2007年煤炭產(chǎn)運需銜接會上，以山西同煤集團為首的大型煤炭企業(yè)已經(jīng)顯示出一定的議價能力，大型煤炭企業(yè)對市場的定價權(quán)得到體現(xiàn)。

　　3、煤炭價格向市場化靠攏國家煤炭市場化改革鼓勵煤炭市場供需雙方根據(jù)市場供求關(guān)系自主

　　協(xié)商定價。隨著市場化改革的深入進行，一直以來長期偏低的優(yōu)質(zhì)電煤重點合同價格將會按照供求關(guān)系和稀缺程度逐步向市場價格靠攏。而且，近兩年來國家進行煤炭產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，使得煤炭政策性成本支出大幅增加，也要求煤炭價格上揚。

　　4、煤炭運輸仍然存在瓶頸

　　2007年，煤炭鐵路運輸能力將出現(xiàn)較大幅度增加，主要是大秦鐵路(行情論壇)運力新增的5000萬噸和侯月線新增的2000萬噸，此外黃萬鐵路全線鋪通、神朔黃線復(fù)線改造完成何黃驊港轉(zhuǎn)運能力提高將在一定程度上緩解煤炭供應(yīng)緊張的局面。但是，除大秦和侯月外，其余主要干線沒有新的投入，并且達到飽和狀態(tài)，大幅度增加運量的難度很大，鐵路運力總體依然偏緊，特別是中西部地區(qū)新增運力有限，煤炭供應(yīng)仍然緊張。

　　5、國際煤價處于高位盤旋

　　幾年來，在全球經(jīng)濟快速增長和能源需求增加的影響下，國際煤炭價格煤炭產(chǎn)品價格出現(xiàn)上升趨勢。而國內(nèi)煤炭價格除了受到本國煤炭供求關(guān)系的影響外，在一定程度上還受到全球煤炭資源供求關(guān)系的影響，因此，國際煤價高位盤旋也將推動國內(nèi)煤炭價格繼續(xù)呈上漲態(tài)勢。

　　整體而言，在國家出臺的各種調(diào)控措施之下，我國煤炭行業(yè)將發(fā)生本質(zhì)性的變化，煤炭企業(yè)將通過人力投入、設(shè)備更新、技術(shù)改進等方式為煤炭行業(yè)的內(nèi)涵式增長奠定堅實的基礎(chǔ)，煤炭企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境、管理水平和盈利能力將出現(xiàn)很大的提升，煤炭行業(yè)將呈現(xiàn)良性發(fā)展趨勢。