地方政府對(duì)銀行干預(yù)過度 鐵腕調(diào)控依然無法到位

北京晨報(bào) 邢飛 · 2006-07-13 00:00 留言

  經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)脫韁難控,羅奇指出主因——

  摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)師史蒂芬·羅奇日前撰文表示,中國目前結(jié)構(gòu)仍然分散的銀行系統(tǒng),是宏觀調(diào)控遲遲無法到位的重要因素,央行因此難以實(shí)現(xiàn)政策拉力。

  鐵腕調(diào)控只換來“滾燙”數(shù)字

  經(jīng)濟(jì)過熱的征兆在年初的寒風(fēng)中就已出現(xiàn)。今年頭三個(gè)月,銀行放貸規(guī)模已經(jīng)完成全年目標(biāo)的一半,全國經(jīng)濟(jì)增長10.3%,投資增速?zèng)_上了30%的“警戒線”。對(duì)于各項(xiàng)不斷上躥的數(shù)據(jù),國家發(fā)改委迅速做出反應(yīng),向水泥、有色金屬等行業(yè)的投資行為頒布了“減速令”,各大銀行和地方政府簽下的大規(guī)模貸款協(xié)議也全被叫停,經(jīng)濟(jì)降溫政策開始啟動(dòng)。

  可是,5月份“滾燙”的經(jīng)濟(jì)數(shù)字粉碎了人們的美好期望——前5個(gè)月,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長30.3%,新增貸款占到全年的85%。雖然6月份各項(xiàng)數(shù)字還沒有發(fā)布,但敏感數(shù)據(jù)讓央行不得不再次出手。7月5日,央行再舉調(diào)控“巨斧”,將存款準(zhǔn)備金率調(diào)高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。這意味著,經(jīng)過半年的觀察和斟酌,央行貨幣政策終于發(fā)出從“中性”轉(zhuǎn)向“緊縮”的信號(hào),再次對(duì)過快的貨幣信貸敲響了警鐘。

  然而,羅奇對(duì)央行7月緊縮的效果持悲觀預(yù)測?!叭绻胄性噲D為了控制銀行貸款而調(diào)高利率和儲(chǔ)備金比率,比如目前的情況,即便在最佳的狀態(tài)下,從一個(gè)結(jié)構(gòu)分散的銀行體系得到的效果也將是非常差的?!?/P>

  羅奇稱現(xiàn)有銀行結(jié)構(gòu)導(dǎo)致宏調(diào)不力

  在一篇名為《中國的重大矛盾》的最新經(jīng)濟(jì)評(píng)論中,這位將兩年前中國數(shù)月完成經(jīng)濟(jì)降溫喻為“奇跡”的知名學(xué)者認(rèn)為,好運(yùn)氣這次不在中國這一邊。

  羅奇所謂的“結(jié)構(gòu)分散的銀行體系”,指的是地方政府對(duì)地方銀行的過度干預(yù)?!罢麄€(gè)銀行體系由大量獨(dú)立自主的地方分行主導(dǎo)著,這通常大大削弱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)在傳達(dá)和執(zhí)行貨幣政策的效力?!?/P>

  羅奇認(rèn)為,投資活動(dòng)在很大程度上是屬于地方的項(xiàng)目,由結(jié)構(gòu)仍然高度分散的銀行體系來主導(dǎo),而地方官員運(yùn)用其對(duì)地方銀行分行的影響力,往往比管理層或銀行北京總行信用部的主管擁有更大的“話語權(quán)”。

  “在一個(gè)結(jié)構(gòu)分散的銀行體系里,政府將需要比一般情況下更大力度地收緊貨幣政策,才能達(dá)成一個(gè)既定的政策目標(biāo)。”針對(duì)這一情況,羅奇認(rèn)為,除了調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,中國應(yīng)采取多重手段控制放貸規(guī)模。

  在羅奇看來,銀行業(yè)改革是解決央行政策效果不佳的重要手段。“國有銀行的公開上市,將有助于強(qiáng)迫銀行從地方色彩濃厚的‘政策性貸款’,向按商業(yè)規(guī)則設(shè)定信用額的做法轉(zhuǎn)移。只有這樣,緊縮的貨幣政策才能充分發(fā)揮其抑制投資活動(dòng)過剩的實(shí)際功能?!?/FONT>


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