塔牌集團(tuán):受惠于落后產(chǎn)能淘汰與建材下鄉(xiāng)政策

　　塔牌集團(tuán)2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.94億元，比去年同期增長(zhǎng)16.42%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.15億元，同比增長(zhǎng)了10.67%;基本每股收益0.54元，基本符合市場(chǎng)的預(yù)期。得益于公司福建武平日產(chǎn)5000噸熟料生產(chǎn)線2009年5月的投產(chǎn)，公司全年實(shí)現(xiàn)了水泥銷量954.3萬噸，同比增長(zhǎng)24.58%;主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率水平同比基本持平，但由于2009年市場(chǎng)整體銷售價(jià)格的回落，水泥噸毛利同比下滑了5.5元。

　　公司在珠三角與粵東水泥市場(chǎng)的銷售分別占公司35%與65%.其中珠三角市場(chǎng)得益于水泥市場(chǎng)消費(fèi)的復(fù)蘇，2009年價(jià)格逐季穩(wěn)步提升，特別是2009年4季度開始，廣西至廣東地區(qū)重要的水泥運(yùn)道西江出現(xiàn)斷流，使得4季度區(qū)域水泥價(jià)格出現(xiàn)了每噸50元左右的上漲；粵東區(qū)域內(nèi)由于市場(chǎng)需求與供給的增長(zhǎng)相對(duì)同比，全年價(jià)格基本保持穩(wěn)定。

　　目前公司福建武平二線正在建設(shè)施工，預(yù)計(jì)將于明年年末投產(chǎn)，今明兩年公司水泥產(chǎn)銷量的復(fù)合增長(zhǎng)率約為18%;而3套余熱發(fā)電機(jī)組在年末的建成使用，使得公司所有的新型干法生產(chǎn)線均配備了余熱發(fā)電機(jī)組，這將進(jìn)一步改善公司的生產(chǎn)成本，提升公司盈利能力。

　　珠三角市場(chǎng)由年末水泥供需緊張帶來的市場(chǎng)價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)較高的水泥價(jià)格在2010年還將進(jìn)一步延續(xù)。而粵東地區(qū)目前水泥生產(chǎn)線落后淘汰產(chǎn)能較多，市場(chǎng)供求關(guān)系有一定的提升空間，隨未來淘汰落后產(chǎn)能政策的推進(jìn)，粵東市場(chǎng)景氣度有望大幅提升；同時(shí)，作為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)占比較高的粵東地區(qū)，也將積極受益于建材下鄉(xiāng)的政策推動(dòng)。