三一重工:主業(yè)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)

中財(cái)網(wǎng) · 2009-04-07 00:00  留言

　　三一重工
　
　　主業(yè)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)
　
　　我們認(rèn)為，公司作為工程機(jī)械行業(yè)的龍頭，在09年甩掉投資收益虧損的包袱后，有望繼續(xù)保持主業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
　
　　公司今年1-2月泵車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售135臺(tái)左右，3月200臺(tái)左右，出口同比下滑30%-40%，以中部和東北地區(qū)銷(xiāo)售情況最好。托泵1-2月累計(jì)銷(xiāo)售300臺(tái)不到，由于下游基建占比大于泵車(chē)，其復(fù)蘇的情況好于泵車(chē)，預(yù)計(jì)整個(gè)混凝土機(jī)械1季度下滑20%-25%。
　
　　受益于高速鐵路建設(shè)，公司旋挖鉆機(jī)08年累計(jì)銷(xiāo)售300臺(tái)左右，今年前3月就已經(jīng)銷(xiāo)售100多臺(tái)(2月單月銷(xiāo)售50多臺(tái))，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量能實(shí)現(xiàn)翻倍。
　　
　　公司08年履帶起重機(jī)外銷(xiāo)數(shù)量占比達(dá)到50%，外銷(xiāo)收入占比達(dá)到60%-65%，一般以大噸位為主，主要供應(yīng)中東、非洲等地區(qū)大型石油石化建設(shè)和風(fēng)電等能源建設(shè)。
　　
　　公司1-2月累計(jì)銷(xiāo)售挖掘機(jī)600臺(tái)左右，3月預(yù)計(jì)銷(xiāo)量在1000臺(tái)左右，市場(chǎng)份額有望突破6%，由于規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，毛利率較之08年有較大的提升，預(yù)計(jì)在28%左右，凈利率在8.5%左右，有望超過(guò)3.8億元的保底凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，挖掘機(jī)也將成為第二個(gè)銷(xiāo)售收入突破50億元的產(chǎn)品，也解決了混凝土機(jī)械一只獨(dú)大的局面，加強(qiáng)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。
　　
　　公司目前還有100億左右的授信額度沒(méi)有使用，能保證正常經(jīng)營(yíng)有序穩(wěn)定進(jìn)行。預(yù)計(jì)公司2008-2010年EPS分別為0.78、1.22和1.35元。
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