三一重工：存在集團(tuán)的資產(chǎn)注入預(yù)期

　　三一重工（600031）(行情，資訊)是國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的工程機(jī)械制造商之一，主導(dǎo)產(chǎn)品為混凝土機(jī)械，約占公司總收入的七成，其他產(chǎn)品有路面機(jī)械、履帶起重機(jī)、配件等。其中混凝土泵機(jī)和旋挖鉆機(jī)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率均位居首位，超過(guò)50%。

　　國(guó)內(nèi)履帶起重機(jī)的年均增長(zhǎng)率今年一直保持在40%以上，技術(shù)不足成為制約國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸，目前800噸以上的履帶起重機(jī)全部依賴進(jìn)口，而國(guó)外的最大起重重量已達(dá)到1600噸。公司正在加大產(chǎn)品研發(fā)力度，力爭(zhēng)在08年以前生產(chǎn)出1200噸的產(chǎn)品。目前900噸的產(chǎn)品雖未全部設(shè)計(jì)完成，但已收到預(yù)付款，表明了客戶對(duì)公司研發(fā)能力的認(rèn)同。預(yù)計(jì)履帶起重機(jī)07年貢獻(xiàn)5億多元的收入和1億多元的利潤(rùn)。汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)剛剛起步，今年預(yù)計(jì)可小范圍推廣200臺(tái)。三一重工將致力于開拓海外市場(chǎng)。目前公司產(chǎn)品已銷往70多個(gè)國(guó)家與地區(qū)，與104個(gè)國(guó)家與地區(qū)有業(yè)務(wù)往來(lái)，其中在印度已投資6000萬(wàn)美元建立生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)今年可貢獻(xiàn)銷售收入2.5億元人民幣，美國(guó)的生產(chǎn)基地也已進(jìn)入規(guī)劃，目前征地已完成。

　　南京證券分析師馬駿認(rèn)為，目前集團(tuán)在昆山的挖掘機(jī)生產(chǎn)基地今年預(yù)計(jì)產(chǎn)量可達(dá)到1800臺(tái)，未來(lái)有可能注入上市公司。沈陽(yáng)和深圳的生產(chǎn)基地未來(lái)也有注入上市公司的可能。預(yù)計(jì)公司07、08年每股收益分別為1.1元和1.6元，給予35-40倍市盈率，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)范圍在38.5-44.0 元之間，目前股價(jià)基本合理，給予“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。