產(chǎn)能瓶頸緩解 中聯(lián)重科業(yè)績(jī)?nèi)詫⒋蠓鲩L(zhǎng)

　中聯(lián)重科（000157）2006年年報(bào)顯示，公司2006年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入46.25億元，同比增長(zhǎng)41.06%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)12.23億元，同比增長(zhǎng)44.17%；凈利潤(rùn)4.81億元，同比增長(zhǎng)54.89%；每股收益0.949元，同比增長(zhǎng)54.88%。
 
　　分析人士認(rèn)為，中聯(lián)重科去年業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)主要得益于工程機(jī)械行業(yè)的回暖，而2007年該公司產(chǎn)能瓶頸有望得到緩解，從而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。

　　受益行業(yè)回暖

　　分產(chǎn)品來看，中聯(lián)重科2006年混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、路面機(jī)械和環(huán)衛(wèi)機(jī)械分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15.69億元、22.18億元、2.35億元和3.69億元，分別同比增長(zhǎng)64.70%、29.83%、56.92%和19.39%。

　　2006年上述四種主導(dǎo)產(chǎn)品的毛利率與2005年基本保持不變，因而收入的高增長(zhǎng)是中聯(lián)重科業(yè)績(jī)大增的最大功臣，而工程機(jī)械行業(yè)2006年初以來的全面回暖則是產(chǎn)品收入增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。

　　與2005年利潤(rùn)下滑源于宏觀調(diào)控政策偏緊類似，2006年工程機(jī)械行業(yè)井噴式反彈主要受益于固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大。長(zhǎng)江證券研究員黃東升表示，2006年中聯(lián)重科在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上取得了一定成效。聯(lián)合證券研究員吳昱村也認(rèn)為，去年下半年以來公司的混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)的銷售量取得較大改善，在大型起重機(jī)業(yè)務(wù)上也形成了一定的優(yōu)勢(shì)。

　　年報(bào)顯示，2006年公司完成了國(guó)內(nèi)最大的600噸履帶式起重機(jī)、自制底盤混凝土輸送泵車、QAY160全地面汽車起重機(jī)等產(chǎn)品的研發(fā)，并加大國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)采用率，混凝土泵、混凝土泵車、平地機(jī)、壓路機(jī)、塔式起重機(jī)等五大類產(chǎn)品已通過CE認(rèn)證，混凝土泵、混凝土泵車、混凝土布料機(jī)等三類產(chǎn)品已通過俄羅斯認(rèn)證，為開拓國(guó)際市場(chǎng)做好了準(zhǔn)備。

　　與此同時(shí)，中聯(lián)重科組建了混凝土泵送機(jī)械、汽車起重機(jī)、環(huán)衛(wèi)機(jī)械等七個(gè)專業(yè)性公司，把產(chǎn)業(yè)鏈向上延伸至關(guān)鍵零部件的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，向下延伸至施工設(shè)備實(shí)物租賃、融資租賃等產(chǎn)業(yè)鏈終端，并對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈資源進(jìn)行有效整合。

　　產(chǎn)能瓶頸有望緩解

　　黃東升認(rèn)為，2006年中聯(lián)重科出口增長(zhǎng)雖然很快，但對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)不大。年報(bào)顯示，2006年中聯(lián)重科出口收入為2.16億元，雖然同比增長(zhǎng)248.46%，但占總收入的比例只有4.68%。

　　招商證券認(rèn)為，海外市場(chǎng)已成為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)的必爭(zhēng)之地，各公司均在積極尋找合適的海外代理商及建設(shè)海外辦事處。但由于出口項(xiàng)目經(jīng)理等相關(guān)高級(jí)人才急需、海外市場(chǎng)拓展力度不夠等原因，中聯(lián)重科海外市場(chǎng)開拓未能取得較大突破。

　　不過，從長(zhǎng)期來看，2007年中聯(lián)重科已經(jīng)提出了“專業(yè)化、股份化、國(guó)際化”為特征的核裂變戰(zhàn)略，開發(fā)國(guó)際市場(chǎng)已成為重中之重?？紤]到其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中聯(lián)重科的出口業(yè)務(wù)空間巨大。吳昱村認(rèn)為，2007年中聯(lián)重科出口業(yè)務(wù)將會(huì)有較大增長(zhǎng)。

　　黃東升表示，“估計(jì)2006年中聯(lián)重科新獲海外訂單較多，產(chǎn)能瓶頸將成為制約公司發(fā)展的主要問題”。中聯(lián)重科起重機(jī)械業(yè)務(wù)收入約占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的一半，是公司主要收入和利潤(rùn)來源，但年報(bào)表示，目前公司汽車起重機(jī)的產(chǎn)能正受到制約。

　　針對(duì)汽車起重機(jī)產(chǎn)能受到制約的問題，中聯(lián)重科實(shí)施生產(chǎn)制造系統(tǒng)三班運(yùn)行等措施加快產(chǎn)品下線，盡一切努力滿足市場(chǎng)需求；同時(shí)，對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)場(chǎng)地進(jìn)行了調(diào)整，以達(dá)到合理配置。2006年，公司已經(jīng)開始泉塘工業(yè)園的擴(kuò)建工作，園區(qū)擴(kuò)建計(jì)劃投資約3.65億元，建成后將形成年產(chǎn)3500臺(tái)汽車起重機(jī)、250臺(tái)履帶起重機(jī)的生產(chǎn)規(guī)模。據(jù)黃東升介紹，該項(xiàng)目將于今年10月份建成，完全投產(chǎn)后將形成43億的銷售規(guī)模，基本是目前生產(chǎn)規(guī)模的兩倍。

　　平安證券研究報(bào)告認(rèn)為，2007年中聯(lián)重科汽車起重機(jī)產(chǎn)能瓶頸將得到解決，加之出口將繼續(xù)大幅增加，業(yè)績(jī)可望繼續(xù)保持30％以上增長(zhǎng)。