冀東水泥產能擴張驅動06年利潤增長
2006-04-17 00:00
05年冀東水泥公司凈利潤在主營業(yè)務收入同比增長26%的情況下下降10.7%，06年冀東水泥仍將通過新建擴建水泥產能的方式進行業(yè)務擴張，但水泥價格已經成為公司盈利能力的關鍵，預計公司06年凈利潤增長40%以上，但07年凈利潤能否實現(xiàn)增長40%的承諾目標則有一定的不確定性。
2005年凈利潤同比下降10.68%。公司2005年銷售水泥1061.20萬噸，同比增長41.21%；主營業(yè)務收入同比增長25.91%，但在產品價格下降、煤電成本上升的壓力下凈利潤同比下降10.68%。
冀東水泥預計06年水泥產量增長54%，凈利潤增長40%。公司目前仍處于業(yè)務擴張期，計劃06年水泥產量1609萬噸，較05年1042.44萬噸增長54%；同時預計凈利潤同比增長40%。我們判斷，只要水泥價格在目前水平上維持穩(wěn)定，06年完成利潤目標應不成問題。
07年能否完成凈利潤增長40%股改承諾目標具有不確定性。原因在于：
（1）水泥行業(yè)是否真正復蘇仍有待確認；（2）07年是水泥行業(yè)新增產能集中釋放期，水泥價格將面臨壓力；（3）公司目前的增長模式仍以產能擴張為主，在缺乏產品定價權的情況下，我們并不十分看好數(shù)量型的產能擴張模式。
等待水泥價格的反彈。在煤、電等主要成本要素價格無法控制的情況下，水泥降低成本的空間極為有限，水泥價格已成為決定其業(yè)績的關鍵。（中國水泥網(wǎng) 轉載請注明出處）
2005年凈利潤同比下降10.68%。公司2005年銷售水泥1061.20萬噸，同比增長41.21%；主營業(yè)務收入同比增長25.91%，但在產品價格下降、煤電成本上升的壓力下凈利潤同比下降10.68%。
冀東水泥預計06年水泥產量增長54%，凈利潤增長40%。公司目前仍處于業(yè)務擴張期，計劃06年水泥產量1609萬噸，較05年1042.44萬噸增長54%；同時預計凈利潤同比增長40%。我們判斷，只要水泥價格在目前水平上維持穩(wěn)定，06年完成利潤目標應不成問題。
07年能否完成凈利潤增長40%股改承諾目標具有不確定性。原因在于：
（1）水泥行業(yè)是否真正復蘇仍有待確認；（2）07年是水泥行業(yè)新增產能集中釋放期，水泥價格將面臨壓力；（3）公司目前的增長模式仍以產能擴張為主，在缺乏產品定價權的情況下，我們并不十分看好數(shù)量型的產能擴張模式。
等待水泥價格的反彈。在煤、電等主要成本要素價格無法控制的情況下，水泥降低成本的空間極為有限，水泥價格已成為決定其業(yè)績的關鍵。（中國水泥網(wǎng) 轉載請注明出處）
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