工程機(jī)械 中期業(yè)績(jī)“長(zhǎng)”勢(shì)喜人

      日前，凱雷收購(gòu)徐工案再度引起投資者關(guān)注，商務(wù)部決定先聽取國(guó)資委的意見，徐工是否被"賤賣"將由國(guó)資委來(lái)定奪。而工程機(jī)械板塊更能吸引投資者目光的，則是2006年度的中報(bào)業(yè)績(jī)。

　　今年上半年，工程機(jī)械類行業(yè)呈現(xiàn)出繁榮景象。G柳工(000528)、G三一(600031)、G合力(600761)預(yù)告半年報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50％以上。G山推（000680）新近公布的中期報(bào)告顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)67.13%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)165.84%。G中聯(lián)（000157）的中期業(yè)績(jī)快報(bào)也顯示，公司利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)53.01%、53.33%。業(yè)內(nèi)分析人士一致認(rèn)為，工程機(jī)械行業(yè)本輪業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要是受上半年固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)的影響。
　　
      拉動(dòng)的兩駕馬車
　　
      工程機(jī)械是典型的周期性行業(yè)，其銷售和利潤(rùn)的形勢(shì)與固定資產(chǎn)投資規(guī)模和增速緊密相聯(lián)。銀河證券的孫勇指出，2006年是"十一五"規(guī)劃的開局之年，大批國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目和鐵路、公路等開工建設(shè)，相應(yīng)地拉動(dòng)了對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求。
　　
      東方證券的周鳳武也表示，今年1-6月份，固定資產(chǎn)投資和去年同期相比增長(zhǎng)了29.8%，其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)31.3%。鐵路、高速公路、城市軌道交通、機(jī)場(chǎng)、港口、水利、電網(wǎng)等方面基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及對(duì)煤、鐵、有色金屬等礦產(chǎn)的開發(fā)相繼上馬，使得工程機(jī)械行業(yè)獲利匪淺，2006年上半年，產(chǎn)供銷均非常旺盛，基本扭轉(zhuǎn)了2004年以來(lái)的低迷狀態(tài)。

　　今年開始的“新農(nóng)村”建設(shè)與“高速鐵路”新開工項(xiàng)目，直接拉動(dòng)了對(duì)于工程機(jī)械產(chǎn)品的需求。“新農(nóng)村”建設(shè)總計(jì)1200億元的公路建設(shè)投資，將使鏟土運(yùn)輸機(jī)械產(chǎn)品明顯受益?！笆晃濉逼陂g有近9000公里的“高鐵”計(jì)劃建設(shè)里程，其中45%都涉及橋梁隧道施工，對(duì)混凝土設(shè)備、汽車起重機(jī)和旋挖鉆機(jī)形成了直接市場(chǎng)需求，G三一、G中聯(lián)的混凝土泵車在三月份就出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，G柳工的挖掘機(jī)銷量也高速增長(zhǎng)。

　　出口增長(zhǎng)也為工程機(jī)械類業(yè)績(jī)提升做出了不小的貢獻(xiàn)。由于2004年開始的宏觀調(diào)控對(duì)工程機(jī)械行業(yè)影響較大，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械類企業(yè)紛紛將注意力轉(zhuǎn)向國(guó)外，努力開拓國(guó)際市場(chǎng)，出口額保持高速增長(zhǎng)，2006年第一季度機(jī)械產(chǎn)品出口增速達(dá)37.63%。G山推中報(bào)顯示，今年上半年，公司的出口額為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)17905.8萬(wàn)元，占比達(dá)11.5%，與上年同期相比，增長(zhǎng)40.28%。G三一半年報(bào)預(yù)增公告，還特別提到了“出口市場(chǎng)開拓力度較大”。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，與歐美日同類產(chǎn)品相比，我國(guó)的工程機(jī)械雖然在技術(shù)上稍遜一些，但價(jià)格要低10%-40%左右，因此性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)非常突出。海通證券分析師葉志剛認(rèn)為，今后2-3年工程機(jī)械行業(yè)的出口增速有望保持在35%以上。

　　下半年增長(zhǎng)放緩

　　近期央行的利率和準(zhǔn)備金率調(diào)整不禁使人們回想起2004年二季度的宏觀調(diào)控，那次調(diào)控終結(jié)了工程機(jī)械的“井噴”行情。對(duì)此，周鳳武認(rèn)為，下半年工程機(jī)械類龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)龇鶓?yīng)該沒有像上半年那樣高，因?yàn)榇蠖鄶?shù)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求由新開工項(xiàng)目決定，由于下半年中央很可能收緊信貸，新開工項(xiàng)目會(huì)相應(yīng)減少。

　　不過(guò)也有不少專家表示樂觀。國(guó)泰君安證券分析師張錦燦認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)同2004年有較大不同，2004年一季度，固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)增速為47.8%，而今年只有29.8%。從政策的力度看也相對(duì)較小，貸款利率提高只有27個(gè)基點(diǎn)，準(zhǔn)備金率提高也只有50個(gè)基點(diǎn)，調(diào)控比較溫和。