[宏觀月評(píng)]2020年12月:水泥全年產(chǎn)量穩(wěn)增 動(dòng)力煤價(jià)持續(xù)暴漲

水泥大數(shù)據(jù)研究院 金圣悅 · 2021-01-18 17:04 留言

近日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2020年12月宏觀數(shù)據(jù)。水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下:

(1) 水泥產(chǎn)量:12月當(dāng)月水泥產(chǎn)量共2.13億噸,環(huán)比下降12.32%,同比增長(zhǎng)6.3%。2020年全年水泥累計(jì)產(chǎn)量為23.77億噸,同比增長(zhǎng)1.6%。自2020年4月起,水泥當(dāng)月產(chǎn)量均呈同比高增速運(yùn)行,至10月水泥累計(jì)產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正,全年同比增長(zhǎng)1.6%。相較上年全年同比增速,2020年累計(jì)同比下降4.5個(gè)百分點(diǎn),主要受一季度停工停產(chǎn)影響。

(2) 宏觀需求:12月后,南方多地區(qū)有寒潮侵襲,水泥需求部分受影響,行業(yè)出現(xiàn)淡旺季拐點(diǎn),水泥產(chǎn)銷(xiāo)量有所下滑。從短期來(lái)看,水泥行業(yè)已全面進(jìn)入淡季,并將持續(xù)該勢(shì)頭至春節(jié)前后,后續(xù)開(kāi)工項(xiàng)目或?qū)⒂谌虑昂筮M(jìn)一步展開(kāi)。

(3) 后市展望:“十四五”規(guī)劃建議及相關(guān)文件顯示,基建發(fā)展方向已基本明確,交通板塊和水利板塊是未來(lái)基建發(fā)展的重點(diǎn)。二者均利好水泥需求增長(zhǎng),為水泥需求動(dòng)力提供支撐,預(yù)期水泥需求仍將強(qiáng)勁運(yùn)行。

一、房地產(chǎn)新政出臺(tái),基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)

2020,全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)達(dá)518907億元,同比增長(zhǎng)2.9%,增速比1-11月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看,12月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.32%。按行業(yè)構(gòu)成看,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)為141443億元,同比增長(zhǎng)7.0%,增速較1-11月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。2020年含電力和不含電力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比分別增長(zhǎng)3.4%和0.9%,較前月累計(jì)同比分別提高和下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

(1)房地產(chǎn):新政策再度加碼,融資規(guī)模遭嚴(yán)控

2020年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)7.0%,較1-11月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算,12月當(dāng)月房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9.21%,較11月當(dāng)月下降2.31個(gè)百分點(diǎn),增速回落明顯。從項(xiàng)目層面來(lái)看,2020年購(gòu)置土地面積累計(jì)同比下降1.1%,降幅較前月收窄4.1個(gè)百分點(diǎn),為自6月后購(gòu)置土地面積降幅首次收窄。2020年施工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)3.7%,增速較前月提高0.5個(gè)百分點(diǎn);竣工面積累計(jì)同比下降4.9%,降幅較前月收窄2.4個(gè)百分點(diǎn)。2020年全年新開(kāi)工面積同比下降1.2%,降幅較前值收窄0.8個(gè)百分點(diǎn);據(jù)測(cè)算,12月新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)6.3%,較上月提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。從銷(xiāo)售層面來(lái)看,2020年商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比增長(zhǎng)2.6%,較前值提高1.5個(gè)百分點(diǎn);據(jù)測(cè)算,12月當(dāng)月銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)11.1%,增速較上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷(xiāo)售額173613億元,同比增長(zhǎng)8.7%,增速較前月提高1.5個(gè)百分點(diǎn),比上年提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。

圖1、2:房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資及本年購(gòu)置土地面積累計(jì)值與累計(jì)同比

  

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

從12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看,新開(kāi)工面積與竣工面積均穩(wěn)定回升,二者同比降幅差值略有減小,建安成本的下跌幅度或有加大。而政策方面,中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度通知》,自2021年1月1日起實(shí)施。該政策旨在設(shè)置銀行業(yè)及金融機(jī)構(gòu)關(guān)于房地產(chǎn)貸款的比例限制,在“三道紅線”的基礎(chǔ)上進(jìn)一步控制房地產(chǎn)企業(yè)的間接融資能力,嚴(yán)控社會(huì)中房地產(chǎn)融資總量的增長(zhǎng)。從這一角度來(lái)講,“因城施策”的出現(xiàn)使得融資會(huì)更易偏向一、二線熱點(diǎn)城市,房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期將進(jìn)入更清晰的競(jìng)爭(zhēng)格局。

(2)基建:全年基礎(chǔ)建設(shè)投資穩(wěn)增長(zhǎng)

2020年含電力和不含電力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比分別增長(zhǎng)3.4%和0.9%,較前月累計(jì)同比分別提高和下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。從三大細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看,水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)累計(jì)同比轉(zhuǎn)正,增長(zhǎng)0.2%;交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)同比增長(zhǎng)1.4%,較前月增速下降0.6個(gè)百分點(diǎn);電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比增長(zhǎng)17.6%,較上月增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看,鐵路運(yùn)輸業(yè)投資累計(jì)同比下降2.2%,自7月來(lái)增速始終保持下降趨勢(shì),在年末出現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正為負(fù)情況。道路運(yùn)輸業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)1.8%,漲幅較前月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。水利管理業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)4.5%,較前值提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。公共設(shè)施管理業(yè)投資累計(jì)同比下降1.4%,較前值下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從各行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看,基建投資在年中的增長(zhǎng)主要來(lái)自于鐵路和道路運(yùn)輸業(yè)的投資增長(zhǎng),臨近年尾,水利和公共設(shè)施管理則雙雙發(fā)力,支撐基建投資增速穩(wěn)提升。作為“十三五”收官之年,盡管經(jīng)濟(jì)普遍受到疫情沖擊,但基建任務(wù)基本已全面完成?!笆奈濉币?guī)劃建議及相關(guān)文件中,基建的發(fā)展方向大致明確,即重點(diǎn)發(fā)展交通板塊和水利板塊。交通板塊著重干線鐵路、城際鐵路、市域鐵路、城市軌道交通的“四網(wǎng)融合”。預(yù)計(jì)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施和管理業(yè)將成為2021年基建投資的側(cè)重點(diǎn)。

圖3:基建投資(含電力)累計(jì)同比增長(zhǎng)3.4%

 

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

二、工業(yè)增加值轉(zhuǎn)正后穩(wěn)定走高,動(dòng)力煤價(jià)或有季節(jié)性拐點(diǎn)

(1)工業(yè)增加值增速仍在高位,采礦業(yè)增速達(dá)年度峰值

2020年規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)2.8%,較上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。12月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.3%,較前月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。從三大門(mén)類(lèi)來(lái)看,12月當(dāng)月采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.9%,較上月提高2.9個(gè)百分點(diǎn);12月當(dāng)月制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.7%,與上月基本持平;12月當(dāng)月電力、熱力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)增加值同比增長(zhǎng)6.1%,較上月提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

整體來(lái)看,工業(yè)增加值累計(jì)同比增速較上年有所減緩,當(dāng)月增速則始終保持穩(wěn)步提升的狀態(tài)。從三大門(mén)類(lèi)來(lái)看,制造業(yè)增速一如既往地保持穩(wěn)定狀態(tài),采礦業(yè)和電力、熱力、燃?xì)夂退嗟纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)則同比有所增長(zhǎng)。

圖4、5:工業(yè)增加值整體及三大門(mén)類(lèi)均同比穩(wěn)定回升

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(2)能源:動(dòng)力煤價(jià)一路勢(shì)不可擋

截至2020年末,山西優(yōu)混5500打卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)699.10元/噸,環(huán)比上漲12.54%,同比上漲27.11%。進(jìn)入四季度后,疊加“冷冬”供暖需求的提升以及水利發(fā)電的季節(jié)性衰減,電廠日耗明顯上漲。供給端則釋放不及預(yù)期,進(jìn)口煤政策縮緊與嚴(yán)格的產(chǎn)地監(jiān)管使動(dòng)力煤供需出現(xiàn)明顯錯(cuò)配,導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格一路沖高,到達(dá)700元/噸仍未有放緩跡象。

短期內(nèi),由于主產(chǎn)地政策限制持續(xù)嚴(yán)格,產(chǎn)量釋放較為困難,供給層面仍然存在較大壓力。進(jìn)口方面,新增配額緩慢落實(shí),增量較小對(duì)供需格局影響有限。但隨春季到來(lái),電廠日耗逐漸降低,疊加進(jìn)口煤集中入關(guān),供不應(yīng)求的局面有望得以緩解。

圖6:動(dòng)力煤價(jià)格一路高升

 

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

三、水泥產(chǎn)量:全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)

2020年水泥累計(jì)產(chǎn)量共23.77億噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)1.6%,較前月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。12月當(dāng)月水泥產(chǎn)量為2.13億噸,同比增長(zhǎng)6.3%,較前月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。12月全國(guó)普受寒潮沖擊,氣溫降低使得水泥需求由旺轉(zhuǎn)淡,行業(yè)進(jìn)入淡旺季拐點(diǎn)。放眼2021年,下游基建端的高增速仍將為水泥需求持續(xù)提供增長(zhǎng)動(dòng)力,水泥全國(guó)總量需求仍然強(qiáng)勁。

圖7:水泥產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)1.6%

 

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

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