[專題]2020年上半年混凝土行業(yè)運行分析報告

一、下游施工恢復(fù)至平穩(wěn)狀態(tài) 商混產(chǎn)量跌幅收窄

第一季度因“新冠”疫情及全國隔離封鎖影響，導(dǎo)致整體房建及基建投資低迷。而到第二季度，全國疫情防控向好，全國投資活動及生產(chǎn)活動逐步恢復(fù)，使得1-6月房地產(chǎn)建筑工程投資增速（1.80%）相較1-3月（降幅9.5%）由負轉(zhuǎn)正，1-6月基建投資降幅（2.70%）較1-3月降幅大幅收窄17個百分點。

與去年同期相比，今年上半年地產(chǎn)工程投資及基建投資增速較低，但能從此疫情中恢復(fù)到如今的成績已實屬難得。

圖1：2015~2020H1房地產(chǎn)和基建投資增速運行情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

商混在房地產(chǎn)上占有很大的比重，基本在70%以上，1-6月全國規(guī)模以上混凝土企業(yè)實現(xiàn)商混產(chǎn)量11.52億方，同比下滑2.36%，不過1-6月跌幅相較1-3月大幅收窄14.09個百分點。

二季度全國商混需求回升較快的原因，是在4月中旬以后，隨著全國疫情逐步控制而隔離封鎖措施逐步解除，下游工程施工漸漸地恢復(fù)到疫情前的施工狀態(tài)。房屋新開工項目也在積極投放，以保持后續(xù)施工節(jié)奏，1-6月房屋新開工面積降幅（7.6%）相較1-3月大幅收縮19.60個百分點，尤其在6月全國大范圍降雨下，6月當(dāng)月新開工面積相較5月大幅增長21.17%。此外，疫情防控的影響力仍存，所以1-6月地產(chǎn)施工面積增速維持和1-3月相同，增速在2.6%，平穩(wěn)運行。

圖2：2015~2020H1商混產(chǎn)量及其增速和房地產(chǎn)施工面積增速情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

 二、混凝土價格跌跌不休

2.1 原材料：水泥、碎石價格弱勢運行

（1）水泥

上半年第二季度水泥價格下跌勢頭開始緩和，二季度全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）跌幅達4.29%，相較一季度，跌幅收窄3.98個百分點。雖然二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)表現(xiàn)相較一季度較好，但前期因疫情復(fù)工延后導(dǎo)致水泥高庫存積壓，同時多雨水季節(jié)影響，所以今年二季度水泥業(yè)仍處于供大于求狀態(tài)，價格低于去年表現(xiàn)。

二季度分月份來看，4月份因疫情防控措施未完全放松，需求仍受制，使得水泥價格月環(huán)比下跌3.78%；5月份天氣晴好，下游工程施工基本恢復(fù)到疫情前狀態(tài)，水泥價格開始轉(zhuǎn)漲0.86%；而到6月因全國南部進入梅雨季淡季則價格又開始轉(zhuǎn)跌1.39%。

圖3：2018.08-2020.06全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）走勢（點）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

（2）砂石骨料

上半年全國主要城市碎石均價均處于跌勢，二季度碎石均價跌幅達到6.60%，相較一季度的跌幅走擴2.44個百分點。今年二季度碎石價格跌幅較一季度加劇，雖然各砂石廠在3月初陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但前期攪拌站還未消化完年前提前備貨的庫存，供應(yīng)仍充裕。同時，今年二季度雨水影響較大，市場需求恢復(fù)一般，使得碼頭及攪拌站砂石庫存仍較高，4至6月碎石均價月環(huán)比分別下滑1.53%、0.66%和4.52%，跌幅進一步走擴。

整體而言，因疫情和隔離封鎖措施，以及較長的梅雨季影響，今年上半年全國主要城市砂石供應(yīng)充裕，與去年同期的砂石緊缺、“一砂難求”的局面形成鮮明對比。

圖4：2018.08-2020.06全國主要城市碎石均價（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2.2 混凝土價格

上半年混凝土價格指數(shù)一直處于下行趨勢，二季度，混凝土價格指數(shù)跌幅為2.74%，較一季度跌幅走擴1.16個百分點。今年一季度因疫情及隔離封鎖影響，導(dǎo)致混凝土行業(yè)供需雙方有不同程度回落，價格高位回落，到3月跌幅擴大至1.32%。

二季度分月來看，根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院市場調(diào)研了解，4月末，全國17省商混需求已恢復(fù)到去年同期6-7成，月度跌幅收窄至1.04%；到5月雖有疫情后遺癥承壓，但需求進一步恢復(fù)，月度跌幅繼續(xù)收窄至0.78%；然而到6月進入梅雨季，淡季需求顯現(xiàn)，跌幅再次走擴至0.94%。

圖5：2018.08-2020.06全國混凝土價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

分區(qū)域看，6月較年初相比，六大區(qū)域商混價格均普跌，其中跌幅居前的是中南地區(qū)，跌幅高達6.77%，疫情高風(fēng)險中心地湖北及其周邊城市湖南和河南在一季度深受疫情及防控措施影響，下游工程復(fù)工及復(fù)產(chǎn)進度較為緩慢，民工到崗率不足，同時二季度因梅雨季的頻繁降雨，使得江湖水位攀升，洪澇嚴(yán)重，工程施工難以展開，因此，上半年中南需求走低，商混價格持續(xù)下跌。

其次是西北地區(qū)，跌幅在6.11%，一季度陜西因疫情防控以及新開項目較少，需求恢復(fù)一般，同時新疆在二季度疫情反復(fù)，防控升級，需求出現(xiàn)回落，致使兩地在上半年價格多次下調(diào)。接著是西南地區(qū)和東北地區(qū)，跌幅分別為5.18%和4.22%，其中西南地區(qū)主要是今年降雨十分頻繁，洪澇及山體滑坡影響較大，壓制需求復(fù)蘇，使得價格進一步承壓。東北地區(qū)在上半年前半段價格下調(diào)次數(shù)較多，在一季度至二季度初，因低氣溫天氣和境外病例輸入影響，疫情防控不減，需求受制，不過進入二季度旺季，需求回升，價格開始止跌并小幅反彈。

最后是華東地區(qū)和華北地區(qū)，跌幅分別為2.62%和1.38%。華東地區(qū)在一季度是全國復(fù)工率最高的一個區(qū)域，同時年初很多工程項目投放及開工，前期需求支撐，使得熱門省份的上海、浙江和江蘇在5月紛紛出現(xiàn)上調(diào)商混價格。然而6月華東多地處于雨水地帶，洪澇嚴(yán)重，福建、江西和安徽以及江浙滬的建筑工程均受較大影響，價格開始承壓而回落。而華北地區(qū)，相比東北，一季度及二季度初的低溫天氣對其商混需求影響略小，下游工程復(fù)工恢復(fù)較快，然而北京因兩會召開以及疫情再次發(fā)生，使得原本處于二季度旺季的京津冀建筑工程在不松懈的防控措施下，商混出貨量略有影響，致使價格微調(diào)。

表1：2020-06月各區(qū)域混凝土價格指數(shù)變化情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

分省份看，6月較年初相比，全國29個省市中C30混凝土價格上漲的城市有3個，其中寧夏漲幅居前，達4.75%，最后是內(nèi)蒙古和天津，跌幅分別為3.31%和0.95%。下跌城市有24個，其中河南跌幅居前，大跌19.30%；其次是新疆、吉林、海南、黑龍江和陜西，跌幅在7.4-8.1%之間；再者是江西、四川、上海、山東和福建，跌幅在5.7-6.2%之間；接著是廣東、甘肅、重慶和云南，跌幅在4.3-5%之間，最后其余省份的價格跌幅在0.2-4%之間。

圖6：2020年6月較年初各地C30價格變化情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

 三、混凝土行業(yè)效益下滑

上半年，混凝土行業(yè)經(jīng)營效益因疫情、隔離封鎖以及多雨防汛影響而減少。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營累計收入7343.53億元，同比回落1.5%；累計利潤總額達301.92億元，同比下滑7.1％。

圖7、8：2020H1規(guī)模以上混凝土與水泥制品工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入、利潤總額及同比

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

核心業(yè)務(wù)以商混為主，并在A股上市的企業(yè)有4家。除了三圣股份未披露上半年業(yè)績預(yù)告外，其他三家均以快報和預(yù)告形勢披露上半年所經(jīng)營的業(yè)績。其中深天地A上半年歸母凈利潤出現(xiàn)虧損，預(yù)計虧損了1200-1700萬元之間，而西部建設(shè)和海南瑞澤在上半年業(yè)績出現(xiàn)盈利，其中西部建設(shè)盈利了2.97億元，海南瑞澤預(yù)計盈利在0-1000萬元之間。

與去年同期相比，其中上半年深天地A歸母凈利潤跌幅居前，在139-155%之間，原因是混凝土業(yè)務(wù)受下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)延后影響，產(chǎn)品量價齊跌，使得收入下滑。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)因疫情影響，無法及時辦理入伙收樓手續(xù)而無法回收收入。今年公司并未有像去年同期那樣發(fā)生政府給與的生產(chǎn)場站補貼。

其次，海南瑞澤上半年歸母凈利潤同比回落78.20-100%之間，原因是因疫情影響，復(fù)工延后，致使公司商混業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量下滑，同時園林等業(yè)務(wù)開工時間減少，導(dǎo)致營收下滑。

最后是西部建設(shè)上半年歸母凈利潤同比微調(diào)2.69%，已知西部建設(shè)在全國26個城市布局商混業(yè)務(wù)，今年一季度全國受疫情隔離封鎖影響，復(fù)工延后，拖累公司上半年的銷量，根據(jù)公司數(shù)據(jù)披露，在上半年公司預(yù)計實現(xiàn)商混銷量2039萬方，同比下滑7.95%，致使公司營收下滑9.21%。不過公司通過系統(tǒng)推進降本增效，使得公司營業(yè)利潤增長6.99%。

表2：3家上市企業(yè)2020HI經(jīng)營數(shù)據(jù)業(yè)績快報和預(yù)告披露情況(另三圣股份未披露)

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

 四、行業(yè)展望

需求方面，三季度基建仍繼續(xù)發(fā)力，在5月兩會上，總理李克強還說，今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元。據(jù)財政部披露，1-7月財政部已經(jīng)發(fā)行累計專項債2.47萬億元，創(chuàng)同期歷史新高。而余下的專項債預(yù)計在10月底將全部發(fā)行完畢，7月30日中央政治局會議繼續(xù)強調(diào)下半年要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，深入推進重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，加快國家重大戰(zhàn)略項目實施步伐。要以新型城鎮(zhèn)化帶動投資和消費需求，推動城市群、都市圈一體化發(fā)展體制機制創(chuàng)新。預(yù)計三季度基建投資增速將恢復(fù)正增長，較低增速運行。

預(yù)計三季度地產(chǎn)投資及施工仍平穩(wěn)運行，7月30日，中央政治局會議強調(diào)，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。預(yù)計房地產(chǎn)投資及施工面積維持上半年的低增速穩(wěn)定運行。

從廠家對三季度商混市場預(yù)判來看，根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院市場調(diào)研了解，6月末，全國12省重點城市中有7省的城市商混需求已恢復(fù)到去年同期差不多水平。而余下省份如安徽合肥、江西南昌、陜西咸陽、山東肥城和江蘇徐州的城市因6、7月梅雨季的雨水壓制，以及持續(xù)降雨，江河湖泊水位上漲，使得工程泡水中，需求低迷。據(jù)廠家了解，預(yù)計在8月中旬后隨著天氣變好，商混需求將會改善。此外，對三季度的經(jīng)營表現(xiàn)，廠家均持謹慎樂觀態(tài)度，因為一些熱門城市的房地產(chǎn)開發(fā)受政策因素而制約?？傮w而言，預(yù)計1-9月全國商混產(chǎn)量增速將轉(zhuǎn)負為正，三季度全國商混產(chǎn)量增速將維持低增速平穩(wěn)運行。

原材料成本方面，因碼頭及攪拌站的砂石高庫存以及各地砂石生產(chǎn)線投放，預(yù)計三季度砂石供應(yīng)仍充裕，砂石價格仍維持穩(wěn)定。全國各地水泥庫存仍較高，不過三季度水泥業(yè)處于夏季錯峰生產(chǎn)，對水泥價格有部分提振作用，預(yù)計水泥價格跌幅將止緩。整體而言，三季度隨著原材料價格逐漸止跌，同時三季度后半段需求淡旺季切換，預(yù)計三季度全國商混價格將先抑后揚運行。