[專題]2020年三季度混凝土行業(yè)運(yùn)行分析報(bào)告

水泥大數(shù)據(jù)研究院 陳瑋 · 2020-11-13 10:28 留言

一、三季度下游投資加速 商混需求增加

第一季度因“新冠”疫情及全國(guó)隔離封鎖影響,導(dǎo)致整體房建及基建投資萎縮。第二季度,全國(guó)疫情防控向好,全國(guó)投資活動(dòng)及生產(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)正常狀態(tài)。第三季度,7月專項(xiàng)債為抗疫特別國(guó)債“讓道”,發(fā)行規(guī)模開(kāi)始縮量,直到8、9月恢復(fù)放量并迎來(lái)發(fā)行高峰,專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模在8、9月分別為7199億元和5083億元,其中8月發(fā)行量創(chuàng)近三年新高。整體而言,資金后發(fā)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn),綜合因素支撐1-9月基建(不含電力)累計(jì)投資增速(0.2%)轉(zhuǎn)負(fù)為正。

另外,第三季度,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資也在加速,如1-9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額中的建安支出累計(jì)增速運(yùn)行至4.33%,偏中速運(yùn)行,增速連續(xù)三個(gè)月正增長(zhǎng)。疫情發(fā)生后,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商加快年前項(xiàng)目入伙結(jié)算,而后7月政府召開(kāi)房地產(chǎn)工作座談會(huì)以及8月28日銀行限制開(kāi)發(fā)商融資的“三條紅線”正式出街(將于2021年1月1日起全行業(yè)全面推行),房企融資調(diào)控進(jìn)一步加碼。為了降低負(fù)債以及補(bǔ)充企業(yè)現(xiàn)金流,房企通過(guò)降價(jià)去庫(kù)搶銷(xiāo)售,依靠銷(xiāo)售回流資金,數(shù)據(jù)顯示,從5月起,房地產(chǎn)商品住宅銷(xiāo)售額單月增速均在12%以上增長(zhǎng),增速均超去年同期,尤其是8月,商品房銷(xiāo)售額當(dāng)月增速高達(dá)29.36%,較去年同期大幅增加14.8個(gè)百分點(diǎn)。

圖1:2015~2020Q3房地產(chǎn)建安支出和基建投資情況

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

商混在房地產(chǎn)中占有較大的比重,基本在六、七成以上。分月份來(lái)看,7、8月全國(guó)地產(chǎn)施工面積增速分別為16.63%和13.22%,然而到9月,增速開(kāi)始轉(zhuǎn)負(fù),同比下滑4.55%。同時(shí),全國(guó)商品房新開(kāi)工面積增速也從7月開(kāi)始拐頭向下,并在9月增速轉(zhuǎn)負(fù),同比下滑1.95%。

從7月末起,政府對(duì)地產(chǎn)行業(yè)關(guān)注度不斷增高,并且對(duì)10個(gè)熱門(mén)城市部署下半年房地產(chǎn)政策以及對(duì)地產(chǎn)融資設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)。不少高負(fù)債類(lèi)型或舉債經(jīng)營(yíng)的房企開(kāi)始陸續(xù)減少舉債開(kāi)發(fā)模式,并且加速銷(xiāo)售去庫(kù)回流資金,以保證后續(xù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

商混需求來(lái)看,1-9月全國(guó)規(guī)模以上混凝土企業(yè)實(shí)現(xiàn)商混累計(jì)產(chǎn)量19.40億方,同比上升0.52%,增速轉(zhuǎn)負(fù)為正。一方面,雖然房地產(chǎn)施工面積在9月開(kāi)始減少,但7、8月單月的施工面積增速是創(chuàng)今年以來(lái)新高,同比分別增長(zhǎng)16.63%和13.22%。整體而言,第三季度房地產(chǎn)施工面積穩(wěn)中略增,數(shù)據(jù)顯示,1-9月房地產(chǎn)施工面積增速達(dá)到3.10%,增速較1-6月只略微增加0.5個(gè)百分點(diǎn),顯示著商混的房地產(chǎn)端需求較平穩(wěn)。另一方面,8、9月政府專項(xiàng)債密集且放量投放,因此不少省份在8月末緊鑼密鼓推進(jìn)各項(xiàng)重大工程項(xiàng)目,進(jìn)一步加快商混的基建端需求穩(wěn)步增加。

圖2:2015~2020Q3商混產(chǎn)量及增速、房地產(chǎn)施工面積等增速情況

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二、混凝土價(jià)格下行通道未改

2.1 原材料:水泥觸底反彈、碎石弱勢(shì)不改

(1)水泥

第三季度全國(guó)水泥價(jià)格觸底回升。9月30日全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)(CEMPI)報(bào)146.33點(diǎn),較6月末增長(zhǎng)了3.23%。

分月份來(lái)看,7月份全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)下跌,月跌幅為4.09%,主要是受全國(guó)大范圍連續(xù)降雨及持續(xù)高溫的影響,水泥整體需求處于低迷狀態(tài)。8月連續(xù)降雨及高溫天氣結(jié)束,水泥需求有所回升,全國(guó)水泥價(jià)格重新進(jìn)入上行通道,月漲幅為3.39%。9月繼續(xù)延續(xù)8月的漲勢(shì),全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)上漲4.11%。

圖3:全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)(CEMPI)走勢(shì)(點(diǎn))

 

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(2)砂石骨料

第三季度全國(guó)骨料價(jià)格下跌趨勢(shì)不改,9月30日全國(guó)碎石價(jià)格指數(shù)報(bào)99.75點(diǎn),較6月末下滑2.64%。

分月份來(lái)看,7至9月,全國(guó)骨料價(jià)格跌幅逐月收窄。7月、8月、9月全國(guó)碎石價(jià)格月跌幅分別為1.22%、0.63%和0.81%,主要是7月進(jìn)入汛期,多降雨,8月高溫天氣增加,下游工程項(xiàng)目無(wú)法展開(kāi),同時(shí)施工工期縮短,另外,不少缺砂大省在今年相繼投放規(guī)模較大的制砂廠和制石廠,去年供應(yīng)緊張的情形在今年一一改善,骨料供應(yīng)趨寬松演變。

圖4:全國(guó)主要城市碎石均價(jià)(點(diǎn))

 

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2.2 混凝土價(jià)格

第三季度,全國(guó)混凝土價(jià)格走勢(shì)仍在下行通道中,9月30日全國(guó)混凝土價(jià)格指數(shù)報(bào)145.14點(diǎn),較6月末下跌了2.97%。

分月來(lái)看,7月因梅雨季影響嚴(yán)重,長(zhǎng)江中下游持續(xù)降雨,黃河以南多地在7月發(fā)布紅色暴雨預(yù)警,同時(shí)啟動(dòng)防汛應(yīng)急響應(yīng),工程施工無(wú)法展開(kāi),商混需求持續(xù)走淡,使得月跌幅擴(kuò)大至2.41%。8月,全國(guó)大范圍降雨減少,但我國(guó)南部處于高溫多雨中,西南部分地區(qū)汛情嚴(yán)重,全國(guó)需求仍是處于淡季需求中,價(jià)格繼續(xù)淡季調(diào)整,月跌幅收窄至0.34%。

9月中旬,雖然東北地區(qū)距離冬季施工還有1個(gè)月左右時(shí)間而加快工期,但西南部分地方以及西北部分地方受頻繁降雨影響,整體9月的“金九”旺季行情遲遲未動(dòng),故9月月跌幅為0.24%。不過(guò)在9月中下旬開(kāi)始,隨著天氣轉(zhuǎn)好,南部地區(qū)需求開(kāi)始持續(xù)恢復(fù),其中江浙滬地區(qū)開(kāi)始率先挺價(jià),助力全國(guó)價(jià)格指數(shù)觸底回升。

圖5:全國(guó)混凝土價(jià)格指數(shù)走勢(shì) 

 

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分區(qū)域看,第三季度,全國(guó)只有東北地區(qū)逆勢(shì)上漲,而其他區(qū)域的價(jià)格繼續(xù)處于跌勢(shì)。

東北價(jià)格觸底大幅反彈,季度環(huán)比大漲12.17%。7月起,東北開(kāi)始進(jìn)入傳統(tǒng)施工旺季,商混需求回升,同時(shí)遼寧水泥廠在7月初停窯半個(gè)月時(shí)間,促使原材料價(jià)格上漲,在需求回升及生產(chǎn)成本上漲帶動(dòng)下,遼寧、黑龍江和吉林的商混企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈,在這三個(gè)月中多次上調(diào)商混價(jià)格。

西北、華東和中南區(qū)域價(jià)格跌幅居前,季度環(huán)比分別下滑3.97%、3.69%和3.54%。其中西北地區(qū)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,基本是基建大項(xiàng)目為主,賬期長(zhǎng),企業(yè)工程款回收難,廠家為了回款以及搶銷(xiāo)售而下調(diào)商混價(jià)格,特別是陜西,第三季度價(jià)格下調(diào)20-30元/方左右。同時(shí)新疆烏魯木齊在7月為防控疫情而封城一個(gè)月有余,價(jià)格失去彈性。

7月華東地區(qū)深受雨水影響,商混需求低迷,很多工程幾乎泡在水里,價(jià)格大幅下跌20-35元/方。直到8月華東大部分地區(qū)出梅,項(xiàng)目開(kāi)始集中施工,江浙滬地區(qū)商混價(jià)格開(kāi)始止跌反彈,然而福建、江西仍有暴雨侵襲,同時(shí)高伴隨高溫天氣,下游施工工時(shí)縮短,需求恢復(fù)不及預(yù)期,而且加之前期報(bào)價(jià)偏高,造成低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。進(jìn)入9月,華東天氣整體較好,江浙滬繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)行情,尤其江蘇,在9月連續(xù)三輪上調(diào)商混價(jià)格,不過(guò)安徽、福建、江西仍維持弱勢(shì)行情,需求平淡狀態(tài)不改。

7月中南地區(qū)和華東一樣,受洪水內(nèi)澇影響,商混出貨量不暢,價(jià)格普跌。8月因高溫天氣增多,需求受制,價(jià)格仍延續(xù)7月的跌勢(shì)運(yùn)行。9月,不同省份價(jià)格分化,兩廣地區(qū)隨著天氣轉(zhuǎn)好,需求開(kāi)始進(jìn)入需求旺季,價(jià)格開(kāi)始上調(diào),而兩湖地區(qū)因項(xiàng)目回款壓力大,需求回升緩慢,價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。

最后,西南和華北區(qū)域跌幅較小,價(jià)格季度環(huán)比跌幅分為2.6%和1.75%。西南價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行,主要是第三季度,西南局部地方雨水持續(xù),重慶和四川發(fā)生洪汛周期長(zhǎng),下游工程停工多時(shí),加之本地競(jìng)爭(zhēng)激烈,使得西南價(jià)格偏弱運(yùn)行。而華北地區(qū),京津冀一帶,直到9月因河北環(huán)保治理力度不斷加大,商混價(jià)格隨著原材料價(jià)格上漲而上漲外,7、8月價(jià)格均持穩(wěn)。而山西地區(qū)在第三季度未集中統(tǒng)一錯(cuò)峰停窯,原材料供應(yīng)較為穩(wěn)定,加之商混市場(chǎng)表現(xiàn)不溫不火,綜合因素,商混價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行。

表1:各區(qū)域混凝土價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

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分省份看,9月末較6月末相比,全國(guó)29個(gè)省市中C30混凝土價(jià)格上漲的城市有6個(gè),其中遼寧漲幅居前,達(dá)13.18%,其次是黑龍江和吉林,漲幅分別為11.73%和10.81%,最后其余城市漲幅在1.4-4%之間。而下跌城市有20個(gè),其中安徽跌幅居前,大跌9.79%;其次是陜西、重慶和廣西,跌幅在7-8%之間;再者是山西、河南、湖北和江西,跌幅在4.7-5%之間;接著是浙江、山東、福建和上海,跌幅在3-3.4%之間,最后其余省份的價(jià)格跌幅在0.3-3%之間。

圖6:2020年9月30日較6月末各地C30價(jià)格變化情況

 

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三、混凝土行業(yè)效益增加

三季度混凝土行業(yè)收入和利潤(rùn)增加,增速連續(xù)兩個(gè)月正增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),1-9月規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12182.54億元,同比增長(zhǎng)2%;累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)553.17億元,同比增長(zhǎng)4.54%。

圖7、8:2020Q3規(guī)模以上混凝土與水泥制品工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額及同比

  

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核心業(yè)務(wù)以商混為主,并在A股上市的企業(yè)有4家。三季度,4家營(yíng)收均出現(xiàn)減少,主要是公司商混售價(jià)下跌緣故,其中深天地A和三圣股份的營(yíng)收降幅最大,同比分別下跌17.68%和16.68%,主要是所在地市場(chǎng)價(jià)格回落,同時(shí)銷(xiāo)量也出現(xiàn)減少緣故。

而歸母凈利潤(rùn)方面,西部建設(shè)得益于銷(xiāo)量增加以及降本控費(fèi)成效,歸母凈利潤(rùn)增速是四家中唯一一家出現(xiàn)正增長(zhǎng),而深天地A則是四家中唯一一家出現(xiàn)虧損,據(jù)深天地A季報(bào)了解主要是公司部分混凝土子公司虧損,據(jù)資訊了解,7月開(kāi)始,深圳開(kāi)啟最嚴(yán)的房地產(chǎn)調(diào)控政策,對(duì)公司核心業(yè)務(wù)商混業(yè)務(wù),產(chǎn)生較大的影響。

表2:4家上市企業(yè)2020Q3經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況

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四、行業(yè)展望

需求方面,按氣候因素,一般四季度后期,北方隨著氣溫降低而進(jìn)入冬歇階段,東北、華北北部以及西北北部需求將跌至冰點(diǎn),而對(duì)南方地區(qū)則影響不大,同時(shí)南方地區(qū)第四季度需求有超前三個(gè)季度的趨勢(shì),因前三季度因疫情防控,多降雨,高溫天,需求有所壓制,那么南方進(jìn)入第四季度,天氣呈現(xiàn)少雨多晴天氣,促使下游項(xiàng)目施工加快工期的概率極大。

第四季度各月的基建投資增速將略有放緩,南方地區(qū)則上行。按照往年的規(guī)律,一般基建投資增速呈現(xiàn):“前高后低”趨勢(shì)。資金方面,每年10月底,全國(guó)專項(xiàng)債券發(fā)行高峰基本陸續(xù)接近尾聲,今年10月專項(xiàng)債券發(fā)行35466億元,完成全年計(jì)劃的94.6%,完成已下達(dá)額度的99.9%。據(jù)了解,2020年10月全國(guó)專項(xiàng)債券資金主要用于城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、醫(yī)療衛(wèi)生等重點(diǎn)民生領(lǐng)域,以及交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)。而且安徽、福建在9月中旬已順利完成全年債券的發(fā)行任務(wù),為四季度全省能穩(wěn)投資、增動(dòng)能提供保障。

另外,南方代表城市云南、四川、廣東是全國(guó)前三把專項(xiàng)債用作項(xiàng)目的資本金的省份,由于在前三季度這三省以及其他省份因疫情、多降雨及地產(chǎn)項(xiàng)目調(diào)控而需求恢復(fù)不佳,預(yù)計(jì)四季度南方地區(qū)將在資金和基建項(xiàng)目的推動(dòng)下,基建端的商混需求回升將可能有所支撐。全年來(lái)看,今年基建大項(xiàng)目增多,同時(shí)專項(xiàng)債資金遠(yuǎn)超前兩年,以及政府敦促各地項(xiàng)目資金及時(shí)到位,綜合因素下,預(yù)計(jì)全年基建(不含電力)投資增速可能到1-2%之間。

第四季度房地產(chǎn)投資增速維持中速增長(zhǎng)。按照往年銷(xiāo)售和施工規(guī)律,一般在三、四季度,是房企的銷(xiāo)售旺季,很多企業(yè)在這兩季度加強(qiáng)銷(xiāo)售力度,所以很多建筑單位也一般在此期間加快施工節(jié)奏,爭(zhēng)取及時(shí)竣工交付,入伙結(jié)算。政策方面,房地產(chǎn)仍在嚴(yán)格的調(diào)控中,在11月3日,黨第十九屆中央委員會(huì)在7、8月的頻繁房地產(chǎn)調(diào)控政策后,又發(fā)布《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》提到“推動(dòng)金融、房地產(chǎn)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展”,內(nèi)容仍在約束房企融資方面做功夫,所以三、四季度房企依舊采取降價(jià)促銷(xiāo)而盡快銷(xiāo)售回款來(lái)還債和經(jīng)營(yíng)。另外,雖然9月商品房施工面積增速下滑,但不少房企為了年底促消,以及在兼顧負(fù)債率情況而有序推動(dòng)續(xù)建項(xiàng)目的動(dòng)作,10.11月施工面積將可能增加,預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)施工面積增速可能在2.5-3.1%之間。

商混企業(yè)方面,根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院市場(chǎng)調(diào)研了解,在11月初,全國(guó)需求表現(xiàn)很不錯(cuò),其中將進(jìn)入冬季施工的西北地區(qū)以及從雨水中解脫出來(lái)的西南地區(qū)的商混需求表現(xiàn)也很好,但是因基建項(xiàng)目大,金額高,同時(shí)賬期長(zhǎng),不少商混企業(yè)工程回款壓力倍增,年底的催收也將會(huì)很難,同理,其他區(qū)域的廠家也均表示今年的工程款回收相比去年難度大,所以在當(dāng)前良好的需求下,企業(yè)承接項(xiàng)目動(dòng)力稍顯不足。此外,需求表現(xiàn)最佳的華東地區(qū),有不少一線城市的攪拌站均處于滿負(fù)荷生產(chǎn),中南也是,主要得益于重點(diǎn)項(xiàng)目在三季度投放較多,市場(chǎng)很大。而華北地區(qū)的商混企業(yè)也表示,市場(chǎng)需求很好,不過(guò)分區(qū)域性,有的滿負(fù)荷生產(chǎn),有的只發(fā)揮一半的生產(chǎn)能力,不過(guò)局部地區(qū)如北京市場(chǎng)因原材料緊張,影響到企業(yè)出貨效率。

總體而言,第四季度在前期放量的專項(xiàng)債資金以及眾多基建項(xiàng)目陸續(xù)到位,且房地產(chǎn)施工按周期性加速入伙結(jié)算,預(yù)計(jì)第四季度全國(guó)商混產(chǎn)量將逐步增加。此外,今年不少地方混凝土企業(yè)新投產(chǎn),產(chǎn)能增加。綜合因素,預(yù)計(jì)全年規(guī)模以上企業(yè)商混產(chǎn)量能到25-27萬(wàn)方,而商混增速可能在4-6.6%之間。

原材料成本方面,第四季度一般是建材產(chǎn)品周期性上漲期,水泥、砂石和混凝土價(jià)格均處于上漲通道中。與去年同期相比,因各地規(guī)模較大的砂石生產(chǎn)線投放,全國(guó)砂石供應(yīng)由緊轉(zhuǎn)松,全國(guó)砂石價(jià)格漲勢(shì)將放緩,預(yù)計(jì)年底漲勢(shì)弱于去年同期。而水泥價(jià)格因四季度熟料備庫(kù)充裕,年底全國(guó)水泥價(jià)格漲勢(shì)也較去年同期弱,預(yù)計(jì)在12月末全國(guó)水泥價(jià)格可能在480元/噸左右。整體而言,第四季度,在生產(chǎn)成本略有上漲,以及較好的需求下,年底混凝土價(jià)格預(yù)計(jì)漲到470-485元/方,同比降幅預(yù)計(jì)在2-5%之間。


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