[原創(chuàng)]聯(lián)合重組步伐加速 高質量發(fā)展路徑愈加清晰

縱觀世界水泥發(fā)展的歷史，其實可以看做一個產(chǎn)業(yè)由分散到集中，兼并重組不斷上演的歷史。特別是2007年全球次貸危機后，以拉法基、豪瑞為代表國際老牌水泥勁旅橫掃全球水泥市場。

而拉法基與豪瑞宣布合并更是將這場全球水泥并購潮推到了頂點。

作為全球最為重要和活躍的中國水泥市場，在經(jīng)歷了2015年行業(yè)“滑鐵盧”后同樣迎來兼并重組，產(chǎn)能集中度急速上升的高潮。近年來，中國建材、海螺水泥、華潤水泥等國內水泥龍頭企業(yè)紛紛用實際行動推進國內水泥行業(yè)的兼并重組的進行。

在2015年推出的《水泥行業(yè)推進兼并重組的實施意見全文》認為加快推進水泥行業(yè)兼并重組是行業(yè)轉型升級的必然選擇。產(chǎn)業(yè)集中度的提高將對高質量發(fā)展起到推動作用。

近年國內產(chǎn)能前十強產(chǎn)能和集中度變化情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（<https://data.ccement.com/>）

毫無疑問，在供給側結構改革的大背景下，我國水泥行業(yè)在邁向高質量發(fā)展的到道路上，還將繼續(xù)涌現(xiàn)一幕幕縱橫捭闔、強強聯(lián)合的并購大戲。

拉開產(chǎn)業(yè)并購大幕

在中國水泥發(fā)展的歷史上，浙江是一個不得不提的地區(qū)。我國進入新型干法時代后，由于充足的社會資本和旺盛的市場需求，一條條嶄新生產(chǎn)線在這片熱土上拔地而起。一時間，浙江水泥在全國風光無限、無出其右。

突如其來的宏觀經(jīng)濟變化，將浙江水泥行業(yè)打了一個措手不及。用當時行業(yè)的話說，全省行業(yè)處于“誰也不能吃掉誰，誰也不能打垮誰”的境地，整個市場進入一個“低成本，低價格，零讓利，我打死你，你打死我”的競爭僵持階段。

在這樣的一個背景下，中國建材集團南方水泥公司以迅雷不及掩耳之勢并購了浙江、江西、上海、江蘇、安徽等地數(shù)百家中大型水泥企業(yè)創(chuàng)造了世界水泥發(fā)展史上的奇跡和企業(yè)整合的范例。中國建材此役也掀起了一場轟動全國的并購大戲。

并購給行業(yè)帶來的變化是立竿見影的。2006年，浙江全行業(yè)1億噸水泥產(chǎn)能，僅獲得1億元的行業(yè)利潤，噸水泥1元的行業(yè)平均利潤讓浙江水泥行業(yè)陷入最低谷。僅僅6年后的2012年浙江水泥行業(yè)全年產(chǎn)量1.15億噸，實現(xiàn)利潤總額34.6億元。

中國建材以同樣的方式分別在全國各個地區(qū)成立了北方水泥、中聯(lián)水泥、西南水泥。對于行業(yè)，這場席卷全國的兼并重組旋風，給全行業(yè)的發(fā)展注入了新力量，給各地陷入低價市場惡性競爭的局面逐步畫上句號，大幅提升了產(chǎn)能集中度。

近年國內水泥企業(yè)數(shù)量變化

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以西南水泥為例，彼時由于強勁的需求，西南地區(qū)涌現(xiàn)了一大批水泥企業(yè)，但是由于經(jīng)濟基礎比較差，水泥企業(yè)規(guī)模小，技術含量低，產(chǎn)能過剩，導致西南地區(qū)水泥企業(yè)無序競爭現(xiàn)象非常嚴重。對大量落后的中小水泥企業(yè)進行聯(lián)合重組，就成為擺在我國水泥行業(yè)結構調整中的一個十分重要的問題。

喬龍德則在致辭中表示西南水泥的成立是一件具有戰(zhàn)略意義和現(xiàn)實意義的大事，是當前水泥工業(yè)轉變發(fā)展方式、調整產(chǎn)業(yè)結構的歷史必然，必將從戰(zhàn)略布局和結構調整上加快西南區(qū)域和全國水泥工業(yè)的發(fā)展步伐。

海螺水泥強勢展開并購戰(zhàn)略

海螺水泥在其發(fā)展初期曾經(jīng)經(jīng)歷過大規(guī)模并購的階段，隨后并購方式被新建取代，直到2011年規(guī)模并購再次啟動，2011-2012年海螺水泥在中南、西南和西北并購多條熟料生產(chǎn)線，隨后的2013、2014年并購動作放緩，2015年，行業(yè)更顯動蕩不安，海螺水泥再次發(fā)力。

2015年一年內，五次出手拿下湖南、貴州、云南等地的7條生產(chǎn)線，累計增加熟料產(chǎn)能750.2萬噸及水泥產(chǎn)能1100萬噸，并再次收購廣西四合工貿20%股權使其成為全資子公司，力度超過此前兩年。

海螺水泥2015年全年并購事件

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2016年6月海螺已收購江西贛州市場二把手——江西圣塔集團，增加熟料480萬噸、水泥760萬噸，使其產(chǎn)能南北呼應貫穿江西全境。除并購地區(qū)性的龍頭企業(yè)外，海螺水泥也開始聯(lián)合區(qū)域性的大企業(yè)（集團）已共同整合區(qū)域市場。

2016年6月19日，其全資控股子公司海螺國際控股將以15.27億港元的對價收購西部水泥擴股后16.7%的股份。雙方聯(lián)手共占陜西約55%的市場份額，未來通過成立合營企業(yè)、合并資產(chǎn)、資產(chǎn)互換等多種方式推動陜西市場的整合發(fā)展。

聯(lián)合當?shù)佚堫^ 華潤水泥閩、滇戰(zhàn)略清晰

2013到2015年對于華潤水泥意義深遠的，不僅通過通過與福建能源集團簽訂在福建共同發(fā)展和拓展水泥、混凝土業(yè)務的戰(zhàn)略平臺協(xié)議。還通過斥資22.7億元完成了對昆鋼水泥的重組，新組建云南水泥建材集團有限公司。

2013年9月華潤水泥與福建能源集團簽訂在福建共同發(fā)展和拓展水泥、混凝土業(yè)務的戰(zhàn)略平臺協(xié)議。福建能源的全資子公司——福建建材持有福建水泥約28.78%的股權。福建水泥是福建省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，已擁有和控制水泥產(chǎn)能達1200萬噸。此次戰(zhàn)略合作是央企與省屬國企的合作，是一次典型的強強聯(lián)合。

2015年6月，華潤水泥以增資擴股的方式入駐昆鋼，以6.6億元的代價取得昆鋼水泥50%權益收入囊中?；熹撍酁樵颇献畲蟮乃嗥髽I(yè)，共擁有20條熟料線（含在建），累計熟料產(chǎn)能1800萬噸，水泥產(chǎn)能約2200萬噸，市場區(qū)域主要覆蓋云南核心市場滇中地區(qū)及滇西南地區(qū)。華潤水泥其位于滇西北大理州的市場，與之形成互補之勢，共同維護云南市場，而其西南戰(zhàn)略版圖也逐漸清晰。

華新水泥接手拉法基中國區(qū)核心非上市資產(chǎn)

2016年8月3日晚間，華新水泥發(fā)布與拉法基中國簽訂《關于拉法基中國轉讓部分在華非上市水泥資產(chǎn)之框架協(xié)議》的消息，在市場上流傳已久的傳言被坐實。這筆高達41億元的交易吸引了全球行業(yè)的目光。

華新水泥由此收購拉法基中國在重慶、云南和海外市場的7家子公司，借此，已更名為拉法基豪瑞公司的水泥巨頭企業(yè)將中國區(qū)的部分非上市水泥資產(chǎn)注入華新水泥。

“此番拉法基中國裝入華新水泥資產(chǎn)基本集中在中國西南市場，”中國水泥網(wǎng)大數(shù)據(jù)研究院高級分析師鄭建輝表示。兩者重組后，將提升西南水泥市場的集中度，可改善當前水泥企業(yè)盈利艱難的局面，今后華新水泥可能形成西南市場和湖北市場并重的戰(zhàn)略格局。

鄭建輝還認為，華新水泥在云南擁有產(chǎn)能400萬噸左右，在四川擁有200萬噸－300萬噸左右，通過并購拉法基中國的7家子公司新增產(chǎn)能后，華新水泥在當?shù)厥袌龅恼加新蕰蠓岣?，產(chǎn)業(yè)集中度提高，而水泥行業(yè)的同業(yè)競爭消除后，企業(yè)間不再打價格戰(zhàn)，利于企業(yè)提升盈利能力。

兩材重組 建材航母橫空出世

2016年8月22日，足以載入中國建材行業(yè)發(fā)展史上的日子到來。當晚，國務院國資委同意“兩材”實施重組，中國建材集團將作為重組后的母公司，而中材集團則無償劃轉進入中國建材集團。由此，國際建材航母橫空出世。

兩材重組后的產(chǎn)能情況

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2017年3月，中國建材集團與中材集團正式宣布合并。2017年9月，中國建材和中材股份發(fā)布合并公告，合并后，中材股份將根據(jù)相關法律被中國建材股份吸收合并。中國建材集團有限公司董事長宋志平表示，新公司的發(fā)展方向就是圍繞著國家提出的“做大、做強、做優(yōu)”的要求，成為世界一流的、綜合性的建材企業(yè)。

對于我國建材行業(yè)，兩材重組的意義絕不止涌現(xiàn)了一個巨無霸企業(yè)。國務院參事蔣明麟回憶起兩材成長變遷時對記者感慨地表示：“兩材重組是歷史的必然，也是市場的需求?！彼钋榧恼Z中國建材集團有限公司：發(fā)揮強強聯(lián)合優(yōu)勢，向世界最具競爭力的大建材企業(yè)集團邁進。

同業(yè)競爭在一定程度上能夠促進發(fā)展，但最終會帶來市場上的惡性競爭，尤其在國際市場上的惡性競爭后果更為嚴重。因此，現(xiàn)今的合并重組正是將這兩家大企業(yè)的發(fā)展方向撥回初始思路，是歷史的必然。

根據(jù)統(tǒng)計，兩大集團水泥產(chǎn)能在內蒙古、江蘇、安徽、江西及湖南省有重合，若后期合并，在上述各省區(qū)域集中度將分別提升6.86%、7.72%、3.44%、3.57%至20.8%、33.74%、14.92%、30.61%和34.47%。

金隅冀東整合 穩(wěn)定京津冀市場

2016年，必然是我國水泥兼并重組史上濃墨重彩的一年。當年4月5日，歷經(jīng)了38年滄桑的唐山冀東水泥股份有限公司（下稱冀東水泥）邁出歷史性步伐。由北京市和唐山市委市政府主導，北京金隅股份公司（下稱金隅股份）和冀東發(fā)展集團決定進行戰(zhàn)略重組。

行業(yè)人士指出，金隅和冀東戰(zhàn)略重組是基于宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢和企業(yè)實際情況做出的自發(fā)行為，重組后的協(xié)同效應最大。這是市場倒逼下，企業(yè)“置之死地而后生，置之絕地而后存”的必然選擇。

近年全國水泥價格走勢

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金隅股份、冀東集團都是多板塊經(jīng)營企業(yè)，將水泥、混凝土及相關業(yè)務板塊注入到一起有利于企業(yè)更加專注水泥制造產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營發(fā)展與轉型升級，無論是的“跨區(qū)域國資合作國企改革”典范還是“區(qū)域供給側改革典范”，僅僅對于水泥行業(yè)來說如果新冀東能夠專注于行業(yè)發(fā)展升級、企業(yè)內部產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調發(fā)展，必將成為水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的典范。

對于京津冀這樣一個兵家必爭之地來說，金隅和冀東的戰(zhàn)略重組無疑起到了定海神針的作用。據(jù)報道，冀東金隅重組之后，北方地區(qū)水泥企業(yè)達成了基本共識，行情發(fā)展取得了明顯的效果。

成立聯(lián)營公司 河南水泥產(chǎn)能集中進一步提高

2019年9月27日晚，中國建材發(fā)布公告，宣布其全資子公司中聯(lián)水泥與河南投資集團成立聯(lián)營公司。在市場上盛傳多年的關于中聯(lián)水泥整合河南市場的傳言終于坐實。從兩年前的緋聞，至今天中聯(lián)正式牽手同力，有利于水泥市場集中度的進一步提高，維持行業(yè)自律，對河南乃至全國的水泥市場都有著積極的作用。

引入托管機制 加速企業(yè)改革實踐

近日，臺泥集團董事長張安平先生在發(fā)給臺泥（遼寧)公司全體員工的一封公開信中稱，臺泥集團決定將臺泥遼寧公司委托冀東水泥自2020年7月1日起托管五年。由冀東水泥整合兩個集團在遼寧地區(qū)的資源，做好節(jié)能減排，成為地區(qū)循環(huán)經(jīng)濟的領先者。

水泥企業(yè)間的托管運作模式時隔多年再次出現(xiàn)，東北當?shù)匾恍袠I(yè)領導認為臺泥遼寧由冀東水泥托管或將增強冀東水泥在東北區(qū)域的話語權，對區(qū)域內產(chǎn)業(yè)集中度的提高有一定積極作用。

由于目前尚未明確兩家企業(yè)在效益、利潤方面是如何進行分成的，將對市場產(chǎn)生何種效果還是未知數(shù)。但從行業(yè)內現(xiàn)有的案例來看，地區(qū)內兩大企業(yè)之間的托管合作對于市場有積極的作用。新臺泥總經(jīng)理姚成府就曾表示，英德臺泥三條生產(chǎn)線全部委托海螺經(jīng)營管理，當?shù)厥袌鲞M一步得到改善。

姚成府還認為資產(chǎn)托管是一種重要的行業(yè)整合方式，這是一種管理權的讓渡，是弱紐帶關系整合。在目前所有權與經(jīng)營權分離的現(xiàn)代企業(yè)制度框架內，托管的操作相對簡便，可能更可行。也可通過托管，在雙方建立了良好信任關系基礎上再進行產(chǎn)權交易，這樣可以降低市場風險。

在水泥大市棗莊，托管機制同樣對市場發(fā)揮了作用。自2012年底以來，在棗莊市委市政府大力推動下，泉興集團與中聯(lián)水泥共同組建了山東泉興中聯(lián)水泥有限公司，搭建了棗莊水泥整合的戰(zhàn)略平臺，先后并購了申豐水泥、沃豐水泥、泉興水泥三家公司。2014年起，三家水泥企業(yè)委托中聯(lián)淮海運營管理區(qū)進行經(jīng)營管理。

在戰(zhàn)略合作+托管的雙重模式下，棗莊水泥行業(yè)共識逐步達成，2018年棗莊水泥熟料產(chǎn)量1795.01萬噸，同比增長-3.09%；全市水泥產(chǎn)量2022.14萬噸，同比增長12.33%。水泥產(chǎn)量雖然增幅不大，但是經(jīng)濟效益大幅度提高，棗莊也因此摘掉了全國水泥價格洼地的帽子。

高質量發(fā)展路徑愈加清晰

隨著國內供給側結構性改革和行業(yè)形式的變化，水泥行業(yè)的兼并重組大事件相信絕不會止于此。正如國務院辦公廳2016年發(fā)布的《國務院辦公廳關于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益的指導意見》所要求的那樣，“支持優(yōu)勢企業(yè)搭建產(chǎn)能整合平臺，利用市場化手段推進聯(lián)合重組，整合產(chǎn)權或經(jīng)營權，優(yōu)化產(chǎn)能布局，提高生產(chǎn)集中度”。

產(chǎn)能集中度提高，有序的市場競爭環(huán)境得以營造，高質量發(fā)展的路徑愈加清晰。

同時，隨著“一帶一路”倡議的在世界各國不斷得到響應，國內一大批優(yōu)秀的水泥企業(yè)也正在將產(chǎn)業(yè)兼并重組的步伐邁出國門。我國水泥行業(yè)已經(jīng)從國內走向世界舞臺中央，最終將完成水泥大國向水泥強國的轉變。