建材行業(yè)點評:唐山水泥加入非取暖季限產行列
唐山水泥、耐火材料等行業(yè)實行非取暖季限產30%近日,唐山工業(yè)和信息化局發(fā)文要求,水泥熟料、粉磨站、耐火材料等行業(yè)實行非取暖季限產,限產比例為30%。......
背景:唐山水泥、耐火材料等行業(yè)實行非取暖季限產30%近日,唐山工業(yè)和信息化局發(fā)文要求,水泥熟料、粉磨站、耐火材料等行業(yè)實行非取暖季限產,限產比例為30%,即2018 年3 月16 日至2018 年11 月14 日每月企業(yè)生產天數(shù)不得超過20 天。繼2 月底唐山鋼鐵行業(yè)推出非取暖季限產后,水泥、耐火材料等行業(yè)開始跟進。
全年供應影響有限,旺季水泥價格彈性放大
從全年來看,考慮河北熟料產能利用率僅在50%左右,水泥非取暖季限產30%對河北全年水泥和熟料供應影響有限。根據(jù)統(tǒng)計,從影響量來看,唐山熟料總產能3200 萬噸,限產30%對應影響量約650 萬噸。影響量不到2017年熟料總產量1%,實際影響量不大。
但水泥熟料季節(jié)性需求波動較強,旺季產能受限將放大價格上方彈性。淡季供需無影響,旺季漲價彈性放大,限產常態(tài)化有利于水泥行業(yè)利潤擴大。
環(huán)保力度嚴格 關注非取暖季限產范圍是否擴大
2017 年以來,環(huán)保和供應端政策變動成為周期類行業(yè)的重要影響因素。2018年以來,包括像環(huán)保稅、“26+2”城市特殊排放值等環(huán)保政策逐步落地。微觀調研情況反饋,環(huán)保執(zhí)行力度春節(jié)后愈發(fā)嚴格。
就水泥行業(yè)來看,除了唐山地區(qū),此前江蘇、江西、福建、湖北、湖南、廣西等地均已要求執(zhí)行全年限產。但對比來看,江蘇等地全年限產時間仍以取暖季和淡季為主,旺季生產時間多不做要求。唐山地區(qū)非取暖季限產時間最長。從此輪政策推進來看,非取暖季限產先是在鋼鐵行業(yè)實行,逐步推進至水泥、耐火材料等行業(yè)。后期關注常非取暖季常態(tài)化限產是否會推進到其他“26+2”城市。
現(xiàn)貨啟動旺季漲價 限產延期利好水泥板塊
本周以來,隨著需求逐步釋放,水泥現(xiàn)貨逐步開始拉漲。季節(jié)性上,水泥現(xiàn)貨均價3-4 月份旺季漲幅約20 元/噸。限產范圍擴大疊加需求復蘇,今年旺季現(xiàn)貨漲幅有望超預期。從區(qū)域角度考慮,華北地區(qū)常態(tài)化限產,華東和華南等非限產區(qū)企業(yè)受益確定性更高。建議關注相關水泥標的:海螺水泥(600585)、萬年青(000789)、上峰水泥(000672)等。
編輯:唐益平
監(jiān)督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com