2018年長江中下游區(qū)域水泥市場分析

諸葛文達 · 2018-01-02 09:03 留言

  一.供給側(cè)-錯峰生產(chǎn)對水泥行業(yè)的影響巨大,2018年更顯重要

  1.黃河流域的錯峰生產(chǎn)利好長江中下游區(qū)域2018年上半年的水泥市場

  2017年四季度到2018年一季度,北方大面積的錯峰生產(chǎn),大幅度削減了北方地區(qū)的水泥產(chǎn)量,利好黃河流域2018年上半年水泥價格持穩(wěn)的同時,間接對2018年二季度長江流域的水泥市場構(gòu)成利好。可以預(yù)見,2018年春節(jié)前后,長江中下游區(qū)域水泥價格會回調(diào),并重新具備北上能力,然后產(chǎn)生平衡價格。

  2.長江中下游區(qū)域的錯峰生產(chǎn)趑趄前行,利淡長江中下游區(qū)域水泥市場

  長江中下游區(qū)域的錯峰生產(chǎn),一直沒有什么嚴(yán)肅性,如湖北,省環(huán)保廳要求四季度錯峰20天,可四季度根本沒有搞;如江西,省環(huán)境廳要求12月20-24日統(tǒng)一停5天,實際有的企業(yè)根本不參加。

  錯峰如兒戲,決定了長江流域的水泥行情大部分時間是一種外源帶動行情,而不是一種自主把握的行情,更與壟斷行情隔了不止十萬八千里,并成為2018年長江中下游區(qū)域水泥市場最大的利淡因素,也將導(dǎo)致2018年下半年行情出乎意料地淡。

  3.2018年環(huán)保力度可能弱化,錯峰生產(chǎn)漸失理論基礎(chǔ)

  (1)2017是大氣十條收官年,各地都取得了較好的成績,也鬧出了一些笑話。2018年環(huán)保力度可能會有所弱化。

  (2)河南環(huán)保部門提出實現(xiàn)超低排放,可以不用參加錯峰生產(chǎn)的大招,許多人叫好,大概率會,利空水泥行業(yè)。

  (3)行業(yè)好不容易發(fā)明的錯峰生產(chǎn)理論,正在被環(huán)保投機等架空。相信2018年會有更多的生產(chǎn)線加入?yún)f(xié)同處置、危廢利用、供暖等名目繁多的的環(huán)保投機中,大企業(yè)是各種"技術(shù)"的提供者,也是架空錯峰生產(chǎn)的主力軍,最后也是自堀陷阱的受害者。

  4.擔(dān)心:

  "只要不錯峰,就是250",大概率會成為現(xiàn)實。

  二.供給側(cè)-產(chǎn)能置換的新增產(chǎn)能起到了雪上加霜的作用

  最近公示的產(chǎn)能置換項目明顯多了起來,各大集團賺了錢,又要開始產(chǎn)能擴張了!產(chǎn)能置換表面上是等量或減量置換,實際上往往是增量,因為被置換的產(chǎn)能許多是"僵尸"產(chǎn)能,新增的是先進產(chǎn)能,超產(chǎn)能力特別強。

  三.需求側(cè)-房地產(chǎn)業(yè)大概率下行,基礎(chǔ)設(shè)施投資碰到了天花板,利空2018年下半年長江中下游區(qū)域水泥市場

  1.房子是用來住的,中央定調(diào)很清楚,利空水泥

  效果顯現(xiàn)前,大家還在搶房,攔都攔不住,無語,嗚呼哀哉!

  效果最終還是要顯現(xiàn)的,顯現(xiàn)后,大家都不買房子,再鼓勵刺激都難以顯效。一套房是用來住的,多余不住的拿出來賣,沒人要,誰再去建新房?許多地產(chǎn)商這一次真的要倒霉了,特別是激進的閩系。

  2.基礎(chǔ)設(shè)施投資碰到了天花板,利空水泥

  貨幣政策漸趨穩(wěn)健,基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金監(jiān)管趨嚴(yán),能產(chǎn)生投資收益的基礎(chǔ)設(shè)施項目越來越少,基礎(chǔ)設(shè)施投資碰到了天花板,難以增長。

  新時代中國特色社會主義經(jīng)濟建設(shè),需要的是綠色、創(chuàng)新、環(huán)保的新經(jīng)濟,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間越來越小,我們需要清醒地認(rèn)識到。

  3.水泥用量斷崖式下跌的時代已經(jīng)開始了,利空水泥

  (1)東北地區(qū)的水泥用量斷崖式下跌已經(jīng)好幾年了,2017年人均用量預(yù)計低于800公斤,不及全國平均水平的一半。

  (2)華北地區(qū)的水泥用量正在斷崖式下跌之初,如河北省,罩著JJJ一體化的光環(huán),可近兩年水泥人均用量還是大幅下跌。

  (3)長三角-長中游的水泥用量也將開始斷崖式下跌

  這一區(qū)域的一二三四線城市,從2015-2017輪次展開了一輪房價暴漲、地價暴漲、賣地面積暴漲的盛宴,可水泥用量只有微幅增長。我們需要注意:這一區(qū)域不是水泥用量少,是人均用量太大了,基數(shù)太大,也會難以增長,只等進入下降通道。隨著2018-2019新增房源入市,突然發(fā)現(xiàn)購房力枯竭了,然后,完了,嗚呼哀哉!笑不出來了。

  4.小結(jié)論:

  從需求端看,最遲2018年四季度起,長江中下游區(qū)域水泥用量也將步東北、華北之后塵,將同比逐步加快明顯下降,2019-2020年甚至?xí)霈F(xiàn)斷崖式下跌,而供給能力還在增加,大家需要提前準(zhǔn)備。

  四.長江流域下一步的環(huán)保力度決定了2018年四季度是否有行情

  2015-2017年,長江流域的錯峰生產(chǎn),基本上是一本爛帳。大企業(yè)控制下的各地水泥協(xié)會,演繹著各種劇情,誠信漸失,貪念驟起,不利于2018年水泥行業(yè)的穩(wěn)健運行。

  2018年,中國水泥協(xié)會的工作重點是把錯峰生產(chǎn)推向全國,重點是長江流域,筆者認(rèn)為結(jié)果難以樂觀,大概率的是期望值很高,現(xiàn)實卻很無奈。除非流域的環(huán)保力度大幅加強,錯峰生產(chǎn)得以強制執(zhí)行,才能帶來2018年4季度的可能的水泥行情。

  五.大企業(yè)的自律在2018年及今后若干年將更加重要

  1.只有大企業(yè)自律,全行業(yè)才具備實現(xiàn)供需平衡的基本條件。

  在淡季,除非小企業(yè)全部停產(chǎn),大企業(yè)才能滿負荷生產(chǎn),這是不可能的。大企業(yè)不自律,結(jié)果只能是混戰(zhàn),個個都成為250。

  2.只有大企業(yè)自律,中小企業(yè)才可能配合大企業(yè),一起實現(xiàn)全行業(yè)的供需平衡

  在淡季,只有大企業(yè)自律,并約束小企業(yè)一起配合,按照中央精神,實觀供需平衡,才能使市場價格自然而然地穩(wěn)定在合理范圍。

  3.只有大企業(yè)自律,才能確保錯峰生產(chǎn)理論的正確性得到公認(rèn),并被善意運用。

  許多企業(yè)享受了錯峰生產(chǎn)的好處,卻罵錯峰生產(chǎn)的娘,建議這些企業(yè)如果反對錯峰生產(chǎn),不愿意水泥價格合理上升,"品德如此高尚",可以允許他們把超過250元/噸以上的銷售收入無償上繳國家,或注入去產(chǎn)能基金。否則,這些得了便宜不知感恩的主,會引發(fā)思想混亂,市場必定混亂。

  4.大企業(yè)應(yīng)當(dāng)自律,不參與環(huán)保投機、技術(shù)投機

  環(huán)保的歸環(huán)保,技術(shù)的歸技術(shù),水泥的歸水泥。環(huán)保搞得好,可以免征環(huán)保稅;技術(shù)搞得好,成本低質(zhì)量好,就是回報。把給予更多的生產(chǎn)配額,作為環(huán)保貢獻的獎勵,完全違背了三去一降一補的宗旨,這樣的環(huán)保貢獻,目的是為了不當(dāng)?shù)美?,甚至可能演變?yōu)榧夹g(shù)詐騙和環(huán)境災(zāi)難。

  企業(yè)想通過環(huán)保投機、技術(shù)投機,不參加錯峰生產(chǎn),結(jié)果迫使更多的企業(yè)被迫參加環(huán)保投機,結(jié)果還是惡性競爭,幾敗俱傷。當(dāng)市場的供需平衡被完全破壞,新增產(chǎn)量不被市場接受,必會反噬企業(yè)自身。增產(chǎn)必然欠收,后果是災(zāi)難性的

  5.小結(jié)論:

  (1)沒有大企業(yè)的自律,水泥行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展是鏡花水月,無法把握。

  (2)相信大企業(yè)會越來越有大局觀的。

  (3)大企業(yè)不自律,就是帶著大家一起跳海自殺,個子越大,沉得越深。

  六.庫存管理建議

  1.煤炭

  2018年煤炭價格預(yù)計逐級下行,三季度前囤煤可能存在較大風(fēng)險。

  2.熟料

  2017四季度水泥行情火爆,2018年淡季囤熟料的企業(yè)會增多,熟料庫存會大幅增加,最終可能會成為雞肋。

編輯:劉群

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